#新能源和旧能源

固态电池真正的产业化机会还是明后年的业绩线，现阶段炒的这些什么有研之类的，还是流动性泛滥阶段的妖股 明年锂电全产业链利润见底、供需修复后的节点，配合固态电池商业化进度，锂电的高光时刻2.0 就来了 ​​​

现在中标价格高于0.68元/W，盈利拐点可能会出现，要细品，细品

举个分化的例子，如果说大部分亏损的光伏企业都能涨，那上半年盈利的光伏企业是不是可以涨得更多点。请问大家，这个合理不合理吗？

多氟多新材料股份有限公司在投资者关系活动记录表中表示，近期六氟磷酸锂价格上涨，主要原因是原材料价格上涨和部分厂家停产或减产导致市场阶段性供应不足。公司预计短期内还会继续提价。然而，本次涨价对三季度业绩贡献有限，因为涨价时间相对较短。尽管如此，六氟磷酸锂价格上涨有利于锂电材料行业复苏。公司三季度出货量与二季度基本持平，但在9月份同比出现显著提升。此外，公司六氟磷酸锂海外出货占比为20%-30%，毛利水平优于国内。对于碳酸锂未来价格走势，公司认为目前碳酸锂价格相对较低，再下跌空间不大。公司电池板块三季度经营情况同比相差不大，国内业务增长抵消了海外储能业务的下降。关于子公司中宁硅业的上市规划，公司表示将密切关注市场动态和政策变化，选择合适时机推进上市进程。

发改委等四部门日前发布《关于推动车网互动规模化应用试点工作的通知》，通知中提到，全面推广新能源汽车有序充电，扩大双向充放电（V2G）项目规模，丰富车网互动应用场景。 随着下半年建设旺季到来，预计下半年充电桩整体建设速度有望加快。

上周五，碳酸锂期货主力合约盘中一度跌破7万元/吨整数关口，再度创下上市以来历史新低。 价格未探底，锂板块反弹。大概率还是供给端有收缩的消息。

天齐锂业涨停。之前做盈利预测的时候算了一下估值，当时确实已经跌破合理估值区间了，涨一波也是应该的。 至于是反弹还是反转 我反正一直都是审慎的态度。

随着三中的会议精神落实，光伏减产调价开始落地。光伏企业头部现在都在现金成本，互相敲敲计算器也知道，要搞死彼此比较难，那不如大家都减产，然后把价格恢复到不亏钱的状态。手里的现金用来研发下一代能出口的产品，比如柔性的TO C的产品，比如钙钛矿。毕竟只有进一步提升光电转换效率或者改变产品形态提升渗透率，才可能做出增量救整个行业。三中叫停过度竞争如果能继续落实，那么新三样也就会摆脱新三剩的局面。 电池相对好一点，因为宁王从来没打价格战，电池是卖得最贵的，所以行业烧钱也是往半固态这种烧，并没有继续低质扩产。但这样出清时间就会比较长。尤其是上游锂矿在前些年开了很多8万+成本的，这部分估计要停产才能出清。从供应链安全来说，锂供应还是要一定程度自主的，但从产能效益来看，高成本也搞不下去，海外盐湖整体成本太低了。所以更多关注成本高的这部分去产能进度。

2连板鹏辉能源：公司固态电池等产品技术预计一年内不会大批量生产。这个公告，不应该这个时候，很有可能被市场解读为利空。

锂电这几天期货也有动动，外盘也在交易哈里斯新政。进入下半年，是会有排产提升带来的补库需求的，但看锂的反转还是比较难。南美的太便宜了，还扩产。所以必然要有7万以上的产能出清，才会真见底。但不妨碍这是一个博弈的过程。比较悲观的看法是25年3-4季度见底，但我个人觉得如果欧美补贴政策和脱碳政策不因驴象之争变卦的话，实际反转会提前。固态虽然也反复炒，但目前更多还是半固态。真正的固态到来之际，需求会双击。

核电产业链也很大，不过今年涨得基本都是下游核电运营的中广核、中国核电。 上中游很多公司，业务半径太大，并非只做核电。 中国核电悄悄咪咪成为了新的“长江电力” ​​​

今天煤炭板块涨幅第一，首先是市场避险情绪依然浓，流入低估值、高股息的板块进行防守；其次是煤炭的中长期确定性越来越高了。 特别要提一下《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，这是一个纲领性文件。 《意见》提到“接下来5年逐步减少，在保障能源安全供应的前提下，重点区域继续实施煤炭消费总量控制，积极有序推进散煤替代。” 1）此次对煤炭消费量提出新提法，且比以往更严。 《意见》首次明确了煤炭消费下降的时点和趋势。与21年粗钢产量平控相比，此次文件级别更高(z央vs发改委、工信部)、要求更严(接下来5年逐步减少vs确保21年压减)。 2）煤炭供给刚性不足，压减需求是必然的。 在过去几年推动煤炭增产增供后，发改委、能源局依然对远期供给有所担忧，23年底提出建立煤炭储备产能，并在今年4月进一步优化建设要求。 在考虑能源安全及存量资源持续衰竭的情况下，提出压减需求，是提前对冲未来的供需偏紧。 3）新提法有利于管理煤价预期，下限支撑逻辑不变价格，但向上弹性或进一步弱化。 神华、陕煤及中煤等龙头资源储备丰富，且长协比例较高、经营稳健，有望在中高位煤价下实现持续稳健高分红。

煤炭股蠢蠢欲动，催化剂有4点： 1）近期港口及电厂煤炭库存消化较好，9-10月份淡季动力煤价格预计仍能在800元以上，随着煤价底部看的越来越清楚，煤炭公司盈利不确定性的担忧逐步解除。 2）中东、俄乌冲突再升级，海外高热值（6000大卡）动力煤价格最新收盘150美元/吨，创年内新高。气候方面，拉尼娜现象出现的可能性增大，可能的南涝北冷利好动力煤。 3）近期煤炭板块平均日成交额仅为50亿元，这与正常日均成交额接近100亿形成鲜明对比。短线资金的卖出比较多，板块调整很充分，当前交易非常不拥挤。 4）煤炭存量资产质量高的优势特征再次明显体现出来。诸如潞安环能、晋控煤业、恒源煤电等账上的净货币资金除上市值接近50%，神华有15%、陕煤有17%。 长期看，火电新增装机不足，导致装机规模占比呈现下行趋势(2023年占比47.6%)，但发电量占比依然维持在高位(2023年占比69.9%)，电力供应的主体地位不变，“压舱石”作用凸显。 火电调峰的重要性不容小视。一方面，政策积极推进煤电机组参与电网深度调峰。另一方面，最高用电负荷连年增长、冗余容量不断下降，火电调峰需求增加。

高盛那个数据真的太狠了——光伏组件和锂电池产能分别约等于全球总需求量的200%和150% 锂电池2022年就开始产能过剩，熬了两年结果还严重过剩，光伏组件就更不用说了，产能足够供应两个地球。。。。 新能源先别想着啥时候反转了，先想清楚啥时候“盈利底”出现吧.... 盈利底出现后还有漫长的底部震荡，够你喝一壶的。

新能源方面，海外投行是看咱们的光伏和锂电接近反转。为啥一定要海外投行看，因为咱们自己的投研机构，已经没有勇气看。甚至宁王已经跌到15倍以下且排产环比上升中，也不敢看。 目前光伏方向，硅料价格涨是打不动了，都到现金成本了。行业协会只要不是傻子，就会想想中会局会给的指引，不要卷。硅片环节还是过剩，估计企稳还需要时间。电池片因为需求在回升，所以相对好点。至于再下游的，就要看具体的客户情况和排产了。储能的海外需求，尤其是欧洲在变好，体现为欧洲库存的下降。这些东西，只要还有点记忆力，对照一下19-21的行业框架，再翻一遍图，基本都能完成刷新。 锂电池排产挺好，巨头满产后，价格上涨是早晚的事。下游汽车7月的出口开始环比抬升。储能增长今年也会不错。川普也说了，马斯克打钱他就支持新能源。都算边际改善吧。

总结一下新能源板块的边际变化： 1、逆变器：海外需求非常好，除了欧洲，中东南亚南美的需求也持续增长，供给端不像光伏那么过剩；属于电新细分领域基本面最好的板块； 2、风电：海上风电的招标和落地进展在加速，下半年的增长会比较明显； 3、光伏：上游硅料略微提价，并排产上量，是见底信号，具体还需要持续跟进。

光伏上涨原因：1.昨天SMM报价，硅料涨了1元，有望带动光伏产业链价格修复；2.需求回暖，硅业分会称，今年进入第三季度以来，国内光伏发电装机项目在产业链价格趋于稳定后陆续起量，短期组件端感受不明显，但中长期来看，下半年国内终端需求一定好于上半年。

6月至今，煤炭板块回撤已经达到了15%，领跌红利板块。 实际上，煤炭已经验证了中期压力最大的淡季及压力最大的旺季，提前于大部分行业测试了极端需求压力下的价格表现，整体煤价顶部虽然低于预期，但目前看850元左右的底部韧性十足。 2016年供给侧改革至今，叠加“双碳”及《煤矿安全生产条例》，现有产能利用率已达上限，供给端收缩是大势所趋。 进口方面，印尼本土需求增加，印度需求确定性增长，可能会挤占中国的进口市场。 总之，即使需求端的极度悲观假设下，煤炭可能依然是所有板块中韧性最强的之一,。 市场对于煤炭的业绩担忧，那么投资思路上应该更加聚焦长协占比高、有业绩确定性的龙头，中后部企业可能受基本面及业绩压制难有表现。同时，布局Q3业绩确定性恢复正增长可能也是一种思路，预期差最大的可能是焦煤。

之前买洛钼的时候，洛钼不到赣锋的零头，现在赣锋不到洛钼的零头

真的不想说了，宁德时代的回购真是太糊弄人，几千亿的公司首先就回购这么点儿，跟美股是没有办法去比的。其次你回购了还不注销，说白了你就拿这个回购的股份去低价激励管理层呗，那最大的效用就只是给市场增加了一些流动性，但你宁德时代缺的是流动性吗？宁德时代每天的成交额都少说十几亿，多的话几十亿，你缺的是那点儿流动性吗？根本就不缺流动性。那回购注销的话还可以去增厚每股的eps，但你回购不注销的话对于呃全体股东有什么意义呢？那最大的意义还是激励了现有的管理层。但是问题你股价不涨的话，现有管理层也就是低价拿了，然后解禁了平价再卖呗，那对于整个的股价提升还是毫无用途啊，宁德时代干这样的事儿，股价能涨的好就见了鬼了。