作者｜朱振鑫
头图｜视觉中国
在上一期的内容里我们简单总结了一下在日本“失落的二十年”中，对于债券和汇率我们有什么值得借鉴的地方。
今天我们来讲一下在经济增速下台阶的过程中，日本股市有哪些值得我们借鉴的地方。
虽然大家感觉日本股市是在今年“突然间”接近历史新高，在很多人眼中日本股市三十年没涨，甚至还有观点认为日本投资者长期习惯不涨的市场，所以对这一轮牛市反应明显慢于巴菲特等海外投资者。
但其实如我们之前所说，日本股市早在2003年第一次见底，2013年第二次见底以后，就已经开启了长达十年的牛市。日本股市并不是“突然”接近新高，而是早就开启了上涨。
而且目前A股的困境和日本“失落的二十年”中股市的下跌差异也较大。日本“失落二十年”中股市暴跌的一个重要条件是资产价格的“泡沫”。比如日经指数走出了一轮延续超过十年的大牛市，指数都翻了四倍。在有“泡沫”的前提下，才有“泡沫”的破灭。
目前的A股虽然称不上特别“便宜”，但肯定和“泡沫”没什么关系。
如果从日经225的走势来看，其实在2003年日本股市已经“见底”，只不过随后短暂的反弹终结于2008年的次贷危机，形成了二次触底。在2013年安倍晋三携“安倍经济学”上台之后，才通过激进的货币和财政政策带领日本股市走出了泥潭，进入了一轮超过十年的牛市。
今天我们重点看一下日本股市在经济增速不断下台阶的过程中有什么值得我们借鉴的。
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