小银行是中美共同面临的难题，出清和合并是未来逃不掉的路。去年硅谷银行的快速破产震惊了世界，前几天国联宏观发了篇报告，标题是《美国小银行的大风险》。 这个标题震慑力十足，我不认为美国小银行的资产负债表问题会造成系统性风险，毕竟美联储打补丁是一把好手。 不过这篇报告里的一些逻辑确实是长期的，提到的小银行的三重压力也客观存在，简单梳理一下。 1. 利率上升导致小银行“未实现损失”，由于利率上升导致资产价值下跌，2022年第一季度至2023年第一季度由于利率上升导致的银行资产的按市值计算的损失。银行资产价值平均下降了10%，总计2.2万亿美元的未实现损失。高利率持续的环境下，这部分未实现损失仍将存在。 2. 由于疫情之后居家办公兴起等多方面因素，美国的商业地产正面临较大经营压力。由于小银行持有较大规模的商业地产贷款，其面对潜在的商业地产危机将更脆弱，估计当商业地产的损失超过28%就足以把小银行的资本清零。 3. 高利率导致巨额的未实现损失加上商业房地产困扰。一旦缩表导致市场流动性下降，可能导致数十到300多家主要是较小地区性银行加入濒临偿付能力挤兑风险的银行行列。