晚上看到恒瑞半年报，第一眼觉得孙老板是真的牛，单Q2收入增长34%，净利润增长93%，力挽狂澜。但后来仔细看了下，又请教了覆盖医药的小伙伴，才发现有些端倪。 有个1.6亿欧元merck的首付款，业内成为里程碑，是属于特殊收入，增厚了12.7亿人民币收入和10.8亿利润。扣掉之后Q2单季度收入同比增速约11.7%，利润同比略有下滑。说明仿制药集采还是有压力，要靠创新药去拉动。 那么后面就是要看能不能有更多创新药里程碑，让收入持续高增，可能短期还能看到1-2个（GLP1），但想要长期都不断有催化，好像不容易啊。