要想理解巴菲特的卖出，最重要的是要理解今年苹果的上涨逻辑。苹果今年上涨的核心原因很简单：苹果入局AI，投资者相信新款AI iPhone会带动新的换机潮，而且AI行情蔓延到端侧，苹果是最佳的端侧标的。在AI故事的加持下，大量投资机构前赴后继买入了苹果。 而巴菲特的卖出，可以推测他对AI故事的态度也很明确，说不相信可能太武断，但他一定不认为AI给苹果带来的增长能够支撑股价的上涨，目前的苹果股价大幅透支了未来的增长，因此选择了大规模卖出。 这一操作不免让人想起巴菲特在世纪相交时对于科网泡沫的态度，历史总是押着相同的韵脚，如果AI始终无法带来全要素生产率的大幅提升，纳斯达克目前这10%的回撤只是开始，后续可能还要迎接估值回归的疾风。