招商银行集团和中国平安集团类似，都是金控集团，都在搞综合金融。在主业以外还有一块较大的金控集团业务。这就导致了这类金控集团会多一个周期性因子。招商银行的大财富管理业务其实是多个非银金融的统称，与其他银行产生差异化的重要来源。资本市场的反转将导致非银金融业务也出现反转，尤其是地产方面。