港股互联网腾讯美团阿里之类的，最近上涨的逻辑其实是分红+利润稳健+现金流稳定，除了不属于中字头，其实逻辑跟“中特估”一样的。 其实本质上还是前几年“平台经济反垄断”和“防止资本无序扩张”的正面作用。如果当年的互联网公司继续无止尽烧钱搞外延式并购，这两年不光要杀估值，还要杀盈利。 被动停止外延扩张三年后，杀完估值发现——好家伙，财务状况稳定了，手头大把的现金可以用来分红回报股东，符合当前的时代特征，直接又把估值给涨回去。 包括地产也是一个道理，真正活下来的龙头就是能够吃进剩下的市场份额，这个逻辑当然是对的，只是说地产的周期太长，你不好判断哪些地产能“活下来”，哪怕是万科也出了这么多乱子。所以地产的真正周期反转没那么快。 所以说，投资这件事，真的是塞翁失马焉知非福、祸兮福所倚...凡是都有两面性的