其实一个国家汇率的决定因素也比较好理解，如果是完全开放的经济体，短期根据金融套利模型，取决于各国中枢利率之差。长期看，两国的汇率取决于潜在增长率的对比。当然对于外汇不是自由流动的国家，还取决于经济发展阶段和利益在不同部门间的权衡。对于日本最近汇率，我觉得已经不能完全用短期套利来解释，本质是国家整体的衰弱，引以为豪的高端制造出口被韩国中国追赶甚至超越，全球滞胀期家里又有没有矿能卖钱，自身的消费纵深也不够，现在还能撑住的，是之前土豪期在海外投的些不错的矿和相关核心资产，不过地缘投射力量也不足，还需要美爹来收收保护费，其实巴菲特入股日本商社也可以这么理解