对于中长期投资来说，医药赛道是一个不可忽视的方向，虽然短期有政策的扰动，但在我国人口老龄趋势下，医药作为投资的大方向愈发明显。
其中结合个人近5年的跟踪观察，重点看好人福医药的未来发展，并在经历了近两年的大幅下跌后，投资的机会明显。
下面简单说说对于个人对于看好人福医药的投资逻辑。
一、具有明显的护城河（政策强力管制）
身处麻醉药这一细分领域，受到国家强力政策管制，国家对麻醉药品的生产、流通、销售等各个环节都实施了严格的管制。
二、身为精麻药的龙头老大，公司自身优秀外，竞争优势明显
看好人福医药核心逻辑是控股子公司宜昌人福，宜昌人福多年来经营稳定，营收及净利润保持多年15%-20%复合增长，净利润率达30%，堪比茅台！除此之外，其竞争优势也体现在其大力的研发投入和布局上……
三、人福医药的管理层
目前人福医药的管理层以李杰为核心，前期一直执掌宜昌人福发展，2018-2019年在上市公司危难之际，从宜昌人福上升到人福医药核心管理，其股权由宜昌人福股权变更为人福医药股权，实现上市公司与个人利益的一致，上任后逐步梳理公司发展脉络，坚定“归核化”发展，成绩显著，净利润由19年8亿上升至22年20亿左右，公司整体业绩明显好转。
四、人福医药的估值
在精麻药强力管制的政策预期及市场供需格局来看，人福医药护城河并无明显变化，由于公司PE变动明显，这里采用10内PB走势变化来看，目前人福估值处于历史较低位。
可能你会疑问，既然以上所列的投资核心逻辑这么好，那么为什么近两年股价跌得这么惨呢，由20年8月的39下跌至22年4月最低的13元，跌幅高达66%呢？
跟踪下来这里主要由两个因素导致，一是医药集采政策预期核心精麻药大幅降价。二是受公司大股东（）债务违约影响。
对于集采政策预期药品大幅降价预期，市场风声唳鹤，整个医药行业受此影响也是明显的大幅度下跌，人福医药的麻醉药也是未能幸免。
不过，不同与传统的化学药实实在在的大幅度杀价，麻醉药品和第一类精神药品属政府定价，2016年《麻醉药品和精神药品管理条例》第三十三条规定：麻醉药品和精神药品实行政府定价，在制定出厂和批发价格的基础上，逐步实行全国统一零售价格。具体办法由国务院价格主管部门制定。
在2022年6月底，国家再次重申精麻药实行政府定价不变，不参与集采政策。核心麻药降价也是发生了预期变化
另外一个是对于大股东（）债务违约事件，对于这一事件，由于当代集团涉及债务量庞大，其地产、旅游等核心业务在政策及疫情下处于半瘫痪状态，大股东自身难保（），对于人福医药的股权易手将是大概率事件，至于到底接手的是地方政府还是国企，我们暂时不作过多猜想，事件将会得到解决，只是时间性问题！
我们可以看到，之前压制股价的两大不利因素，现在正在逐步消退，在这过程中，公司股价正在逐步回升……
展望未来发展，人福医药发展前景远大，作为国内麻醉药龙头，同时也是湖北省重点支持的医药制造业龙头企业，不仅仅深耕国内市场，同时大力向海外发展，我们相信，在不远的3-5年，公司千亿市值可期！
最后，也应注意相应的长短期风险，一是国家对精麻药政策的改变导致公司产品价格下降，二是当代集团股权处于不及预期。
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