作者｜张楠
头图｜视觉中国
在之前的两期内容里，我们分别介绍了基钦库存周期和朱格拉产能周期，这两种方法从供给的角度对经济周期性的变化做了刻画。今天我们再来介绍另一种从需求角度来对经济周期性变动做了刻画的理论。
“信用-货币”双轮驱动的投资理论同样是对美林时钟的改造，不过虽然在同一个框架内，但观察的角度出现了180度的大反转。
这种理论是在2008年全球央行开启天量刺激之后才诞生的，具体的背景我们在第一期内容中讲过了，这里就不再赘述。
美林时钟使用产出缺口和价格来刻画经济周期的波动，这两个指标是供给和需求拟合之后的结果。基钦库存周期和朱格拉产能周期是用库存、产能和价格来刻画经济周期的波动，这两个指标可以间接地观察供给的情况。
而“信用-货币”双轮驱动则是用信贷、货币政策来刻画经济周期的波动，这两个指标可以间接地观察需求的情况。
这种理论用“宽货币、宽信用”、“紧货币、宽信用”、“紧货币、紧信用”以及“宽货币、紧信用”这四个阶段代替了复苏期、过热期、滞胀期、衰退期。
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