10月5日，OPEC+部长级会议决定将11月和12月的OPEC+产量配额相比8月下调200万桶/日，同时宣布本轮减产协议框架有效期将延续至2023年12月末。
在全球已探明原油储量中，所有“OPEC”成员国占80.4%，加上11个“OPEC”伙伴国，“OPEC+”成员国累计拥有世界上大约90%的原油储量，很大程度上影响石油供应量，进而影响油价。
那么，此次OPEC+决定减产原油，在短期内给原油相关企业带来哪些影响？长期油价走势如何？与哪些因素有关？这一轮油价上涨对美国通胀和美联储加息有何影响？
核心看点：
OPEC减产以提升油价，这背后不仅出于经济原因，高油价有利于充实财力；还有政治考量，凭借高油价去获得跟大国角力的基础。
油气开采板块受益于油价上涨；从事原油和天然气运输的企业的收入也会提升，比如中远海能。
接下来油价预计呈现震荡的走势，短期可能涨一下；长期来看，供需关系、政治的利益交换和斗争，是影响原油价格的本质因素。
我认为美国的反制措施不会有很大效果，更可能是有阶段性的效果。
短期看油价上涨会使美国通胀加剧，但长期不会有较大涨幅，对通胀的影响相对有限。
1、OPEC+决定减产的原因？
OPEC减产目的是支撑起来当前降低的原油价格，这背后不仅出于经济原因，依靠高油价来充实财力；此外还有政治考量，凭借高油价去获得跟大国角力的基础。
1）减产原油产量，支撑起因需求走弱导致走低的原油价格。
OPEC+会议决定减产原油前，原油价格处于近期以来的低位，这主要是由于全球经济呈现衰退趋势。
近期，无论美国PMI数据、欧盟主要国家经济数据，还是亚洲日韩经济数据都全面指向衰退。很多对经济敏感的行业如半导体等的表现都不是很好。
原油作为大宗之母，不仅是主要能源，还可以做成各种化工品，对经济也是很敏感的。全球经济指向衰退，原油的需求可能就会被抑制，那么供给不变的情况下，原油价格就会向下。
2）目前俄乌冲突的有利局势逐渐往乌克兰偏移，提升油价有助于支撑俄罗斯在战场上的投入，掌握政治筹码。
现在市场对俄乌冲突给油价带来的冲击开始钝化。油价曾经从70~80美元/桶这个档，最高涨到过135美元/桶，然后下跌，前段时间跌破了80美元/桶。
受益于高油价的OPEC+国家希望油价上涨，其中包括俄罗斯。在俄乌冲突中，俄罗斯需要大量军费去支撑战场，它一天约有几亿美金的投入。而油气是俄罗斯非常重要的财政来源。如果油气价格高，俄罗斯会不仅掌握谈判的政治筹码，还握有经济筹码去向战场不断输送人员和装备。如果油价下行，其财政能力就会受到比较大的打击，政治谈判的杠杆也会下来。
叠加最近的北溪事件，欧洲中断接受俄罗斯的原油和天然气等资源，那么油价上涨对于当前的俄罗斯就更为重要了，反过来，降低油价就对俄罗斯的敌手们很重要。
而对于中东国家来说，高油价有利于以沙特、阿联酋为代表的中东国家，他们的财政会得到极大充实，它们的谈判力也会得到很大提高。
从历史上来看，高油价时期基本上都是中东和原苏联地区国家的实力比较强的一段时间。比如1980年，苏联敢对阿富汗发动战争，原因之一是当时油价高，苏联的财政实力非常强。后来油价下跌，它的财政实力就弱了，战争进入泥潭，又入不敷出，阿富汗战争就变成了苏联的坟场。
2、短期内，减产对原油产业链上、中、下游带来的影响有哪些？对石油的替代能源，比如天然气和煤炭产业有哪些影响？哪些国内企业将从中获益？
短期内，OPEC+减产对原油的采掘、炼油、销售的链条上各环节是有利好的。如果是原油相关产业链就会带来不利影响：上游成本上涨，中下游的产品要么提价，要么减产。
下游需求，以油制MEG（乙二醇）为例，上游是油，油涨价，成本就涨了；中游是PET；PET的下游是食品级的PET和做衣服的PET，比如做涤纶的PET，那么影响就很大。因为下游PET需求不振，所以中游MEG的毛利会有显著下降，只能减产去控制成本。
对于与原油关联的大宗产品，比如煤炭、天然气，也会跟着油价一起涨。很多产品，比如乙二醇，既可以用石油来做，也可以用天然气来做。如果用石油生产的乙二醇的成本涨了，那么用天然气生产的乙二醇就有竞争优势，厂商就会用气去做，对天然气的需求就会上来，天然气的价格就会上涨。所以，化工品倾向于同涨同跌。因为好多工业品要用原油，原油价格向上，很多资源品价格都会向上。
油气开采板块受益于油价上涨，比如我国的“三桶油”都会好一点，潜力比较大的是中海油；另一条线是油运，从事原油和天然气运输的企业的收入也会提升，比如中远海能。
3、国际原油价格还受到哪些因素影响？长期油价走势如何？
原油价格本质上取决于供需关系，还受到政治利益和斗争的影响。
从传统意义上来说，沙特和俄罗斯是利益共同体，OPEC+中包括俄罗斯。
为了抑制美国通胀，拜登在今年七八月份访问沙特，谈原油增产，以降低油价，但最后象征性地减了10万桶每天，相当于没有减，可以看出减产的动力是很不强的。
高油价给OPEC+国家带来权利和财政收入，拜登要求人家去增产去降价，以降低美国的CPI，相当于沙特在帮美国的同时，把自己国家的财政实力给损害了，却不一定得到什么好处。叠加沙特现任领导者更多是偏保守派，和美国共和党的关系更好，而和当前执政的民主党的关系很不好。
现在双方做交易，美国有意愿从沙OPEC+以75美元/每桶的价格去买战略储备，相当于用一个特别大的量来长期保证欧佩加的利益，但这件事还存在很大的不确定性。
我感觉，沙特原来更多偏中立，现在美国民主党当政，更愿意站在美国的对立面。高油价是对OPEC+国家的一种保护，沙特不会轻易放弃这样一个权利。所以，可以看到美联储不停地在加息，但是OPEC+和美联储在对着干。虽然美国CPI上涨不只因为能源价格上涨，还存在劳动力供需的问题，但是能源价格能降一点当然比较好，但现在又反弹回到大概90美元/桶的价格，最低大概破85美元/桶，回到90美元/桶。
个人认为，即使OPEC+减产，油价也难有持续大幅上涨，可能更多以后原油是震荡的一个格局，因为经济基本面是向下的。虽然政治上的角力存在，但供需是不可逆的。
所以，接下来油价会呈现震荡的走势，短期涨一下；长期来看，供需关系、政治的利益交换和斗争，是影响原油价格的本质因素。
4、据分析，后续美国会采取反制措施打压油价，比如：释放战略石油储备、实施出口限制、推动NOPEC立法、推动委内瑞拉石油供给。美国的反制措施是否会被采取？能多大程度见效？油价上升是否会加剧美国通胀？是否会导致美联储更大力度地加息？
1）我认为美国的反制措施不会有很大效果，更可能是有阶段性的效果。
美国今年一直在释放战略石油储备，刚开始释放石油战略储备时还起到一些作用，短期地压了一下油价，但几次下来都没太大用，该涨还是涨，或者该跌还是跌。其实，当前它的战略石油储备是它历史上的最低水平。现在又开始跟OPEC+谈要买战略储备。
美国也已经在实施出口限制。2022年6月17日，白宫表示正在考虑限制美国燃油的出口，主要目的是通过增加美国国内的燃油产量应对美国燃油涨价。但却遭到埃克森美孚、雪佛龙等美国炼油企业的反对。
推动NOPEC*立法不会起到立竿见影的效果，除了法案能否通过的问题，还要考虑到国家与国家打官司时间非常长。而且，美国石油工业协会API明确反对NOPEC立法，理由是其将对美国的石油和天然气行业带来不利影响。所以，这个措施的效果有待观察。
妙投注：NOPEC，“反原油生产和出口卡特尔法案”（No Oil Producing and Exporting Cartels Act），一旦通过将授予美国政府权力，对OPEC组织进行诉讼并要求巨额赔偿。
推动委内瑞拉石油供给，委内瑞拉油的质量和沙特不太一样，成本也不一样。委内瑞拉油的成本高一些，质量差一点，而且委内瑞拉和美国之间本身就存在很多历史问题。
综上，我不认为这些反制措施会有太大的作用。这些措施都会被采取，也正在被采取，但是在多大程度上见效是打问号的。我认为，很可能是阶段性地见效和使油价上升，从而使美国通胀阶段性地加剧。
2）关于油价对美国通胀的影响和美联储加息的态度。
从需求角度，全球经济下行，一开始能通过一些手段使油价上涨，但不会阻挡大趋势。从消费增速、各项生产指标看，全球经济进入衰退，对原油需求萎靡，油价难以高涨。所以，短期看油价上涨会使美国通胀加剧，但长期不会有较大涨幅，对通胀的影响有限。
从供给角度，主要供应原油的国家在新冠疫情前的十年都没什么资本投入，供给速度特别慢，基本3~5年才可以投产，所以见到下一波原油增长最快要到2025年了，因此油价跌下70美元/桶也挺难。
关于11月2日美联储议息会议加息，市场的一致预期是加75个基点，我同意，因为最近的CPI数据不是很好看，再次超出市场预期0.1个基点，同比环比也全部超预期。所以，我认为11月美联储加息大概率会加75个基点。
