近年来，我国光伏产业迎来了一波爆发式增长。在行业高景气度的背景下，国内光伏上市公司特别是头部企业纷纷宣布扩产计划。一时间，从硅料到硅片，从电池片到组件，从光伏辅材到逆变器，光伏行业产能几乎在全面大规模扩张。
几个行业龙头，中环、晶澳科技、上机数控、京运通，对各自产能的预测是今年分别增长44%、50%、77%、88%。
由于光伏产能扩张太快，随之而来的产能过剩的风险进一步凸显。10年前，由于产能过剩造成的光伏行业危机，我国国内近90%硅料企业停工停产，数百家光伏企业破产倒闭。这一行业惨痛的教训不可谓不深刻。
那么未来两年内光伏产业链是否会出现产能过剩？哪个环节会首先出现产能过剩？产能过剩会给光伏行业带来哪些冲击？是否会诞生新的投资机会？
为解答上述问题，妙投邀请到国内某知名光伏企业研究院资深专家，为投资者探明光伏投资的潜在风险？
核心看点：
因为光伏的强周期性、宏观经济、战争不会永远持续以及新增产能等原因，光伏行业最快将在2023年内出现产能过剩，最晚会在两年内出现。
组件环节将成为光伏产业链内最先出现产能过剩的环节。
严重产能过剩会导致光伏行业重新洗牌，会有一批企业破产、重组、被兼并，最终导致光伏行业集中度提升。
产能过剩周期的光伏企业估值会处于历史低点，届时投资者布局的收益和风险齐高。
未来两年内光伏产业链内是否会出现产能过剩？判断依据是什么？
专家认为：这个问题理应通过精确预测未来市场的供需情况，然后结合一些扰动因素做出判断，前几年业内也一直通过包括内部市场分析、外部智库等等很多渠道，对行业未来的市场情况做出预判，参考得出的结论规划未来的产能部署、市场规划，甚至还会请第三方分析机构判断同业企业未来的规划。
但经过这几年以后，业内都发现这种通过供需数据预测的模式得出的市场模型其实非常不准确，企业得到的市场需求预期模型和实际需求存在不小的差异，基本每年的实际需求都不在给出的预测区间，欧盟官方给出的预测结论都需要把预测区间设置得非常大，才能做到包括了实际的市场需求情况。
最近几年每年的实际装机量都大于几乎所有研究机构得出的预期，这是因为目前光伏处于加速发展的时期，加之一系列政治经济因素促进了市场的需求，反之一旦外界因素对光伏产业链产生负面影响，实际的市场需求也会低于机构的预测。所以针对光伏行业未来是否会出现产能过剩这个问题，只能基于对这个行业经验和主观判断。
根据最近这一两年对业内的趋势跟踪，可以肯定地说未来两年内，光伏产业链一定会出现较为严重的产能过剩情况，做出这个判断是建立在国内政策、海外能源以及其他意料之外的因素不会对光伏装机量产生重大影响的前提下。实际上，可能用不了两年时间，在2023年年内光伏产业链就可能出现产能过剩。
首先的原因就是，万物皆周期，所有行业其实都带有一定的周期性，而光伏行业过去十几年的情况也说明了光伏是个强周期行业，产能释放永远都是跃进式的，而正常的需求增长都是平稳上升的，未来不可能每年都出现今年乌克兰战争这种突然促进海外光伏需求的事情，隆基的创始人也曾经说过，短缺一定是阶段性的，过剩才是常态。
第二个原因，乌克兰战争不会永远持续下去，战争结束后，世界各种能源的价格会在美国的安排下逐渐下降，届时光伏的经济性就会下降，海外对中国光伏的需求也会随之下降。
第三，因为疫情、战争、能源和美国的各种操作的影响下，世界主要经济体都出现了增长放缓或者负增长，经济陷入滞胀，甚至出现了一些经济危机的前兆，在这种时候，避险是资本的第一要务，而光伏发电终端这种需要前期大额投资，投资不足一定会导致光伏装机量增速放缓或者装机量下滑，这种情况恐怕中外都无法避免。
第四，这几年光伏行业的景气度很好，行业平均增长率是其他行业难以想象的，所以吸引了非常多企业做跨界，可以说这些跨界企业在光伏产业链的各个环节都布局了很多无序产能，传统光伏企业在布局产能前至少都会有个评估，甚至会提前找好上下游做好配套，而这些跨界的产能目前看都属于无序的扩产，会加速光伏的产能过剩。
哪个环节会最先出现产能过剩？为何？
专家认为：应该是组件环节，因为光伏产业链的技术含量从上游到下游是逐渐降低的，扩产难度也是逐渐降低的，上游硅料、硅片，中游电池片环节无论是产能建设周期还是从产能建成到满产的产能爬坡周期相对来说都比较长，跨界产能从建设到大规模投产基本都接近2年时间，产能爬坡也是一个数个月的周期，而组件产能从建设到满产最长也只需要半年。
跨界到光伏企业很多都是布局了组件产能，还有众多原本中上游的企业布局了组件产能，目前组件的产能和其他环节的产能已经有点不匹配了，未来这种情况可能会更加严重。而且从另一个角度，一旦装机量出现变化，首当其冲的就是终端的上游组件环节，市场需求的变化对组件影响最为直接。
产能过剩会对光伏产业链带来哪些冲击？产业会如何应对？
专家认为：具体要看过剩的程度，其实就是场外因素的影响程度，没有场外因素扰动的话过剩程度不会非常大，时间跨度也不会很久，正常的行业的周期性过剩会导致企业间出现价格战，各环节的产能利用率低下，进而影响企业的盈利能力，企业必须开源节流，成本控制差的企业会面临亏损，严重的可能会破产。
重大场外因素导致的烈性产能过剩带来的后果会非常严重，就像2008年那次周期，正常的过剩周期中还遭遇外国政府的双反调查，再加上那时候国内光伏上游原材料和下游终端全部都在海外，产业链话语权很弱。重大场外因素叠加周期性产能过剩，最终一定会导致全行业大洗牌，一大批企业会重组、兼并甚至破产。届时可能也会有一批新的企业在废墟里重新站起来。
无论过剩的情况如何，最终都会导致产业的集中度进一步提高。
专家认为：产业如何应对的话，分为事前和事后，其实主要就是事后，理论上在事前应该提早规划降低产能布局，也仅仅是理论上，事前能应对的话，各行各业也不会发生一次又一次的产能过剩，事后只有两个途径，去产能和增需求。在产能过剩的周期，优胜劣汰自然会淘汰掉一部分落后产能，企业间的兼并重组也会消化掉一部分产能，增需求的途径应该还是需要依靠国家，能不能在政策上推动一下装机速度，能否在政治上帮国内光伏产业链扩大一些海外的市场。
产能过剩后，是否会出现新的投资机会？
专家认为：其实过剩周期首先需要关注的是如何避险，其次才是关注投资机会。普通投资者如何在过剩周期降低或者避免光伏行业对投资者带来的影响。然后在过剩周期时，业内企业的估值必然会骤降，在合理的低估值时期进行布局，会是一个风险与收益齐高的机会。
因为过剩周期有极大概率会有一批企业消失，或者从此萎靡不振，如何判断一个企业能否挺过周期是非常重要的。通常情况下，具备充足的现金流、相对较低的负债情况、极佳的成本控制能力的企业会活下来，并成长为新的龙头。
