2022年8月以来，POE光伏胶膜概念持续发酵升温，广受市场关注，其中明冠新材17个交易日实现最高101.62%的振幅，股价翻倍。CPIA预计，POE胶膜及兼具EVA良好的加工性能与POE良好的抗PID性能的共挤型EPE胶膜在胶膜中的比例将从2021年的23%提高到2025年的31%。
据此测算2025年光伏领域国内POE颗粒的需求将达到29万吨。POE产品具备优秀的特性，使其在N型电池、异质结电池时具备了其他封装材料不具备的天生优势，是目前双面组件及N型电池、异质结电池的主要封装胶膜。
可POE胶膜在产业内的实际情况是否真的如此乐观？POE胶膜的市场定位如何？POE胶膜是否会替代EVA胶膜的市场？POE胶膜相关产业是否存在较好的投资机会？
为解答投资者对POE光伏胶膜的疑问，妙投邀请到某海外化工企业中国办事处高管金先生，为投资者答疑解惑。
核心看点：
POE胶膜的原材料POE颗粒目前尚不能国产，全部依赖从陶氏化学、LG化学、三井化学等海外企业进口。国内不掌握POE颗粒原材料高碳α烯烃和茂金属催化剂的制备技术。
POE胶膜的隔水性和寿命高于EVA胶膜，但流动性弱、均匀性差、容易滑腻，导致POE胶膜加工难度高。
POE胶膜短时间内不会替代EVA胶膜的市场地位，POE胶膜的成本较高，市场定位于EVA胶膜不同。
POE胶膜目前的市场定位是采用了TOPCON、HJT等新型电池片技术的双面玻璃组件，采用POE胶膜封装双玻组件可以节省掉封边成本。
目前POE胶膜相关产业投资机会仅存于胶膜制造环节，未来的机会集中于POE颗粒和茂金属催化剂国产化进程以及POE胶膜降本。
专家向妙投介绍称：POE光伏胶膜的产业链结构很简单，上游为海外的陶氏化学、LG化学、三井化学等几家顶级化工企业，他们生产针对不同行业不同性质的POE颗粒，中游是国内的海优、明冠、福斯特这些胶膜制造商，下游为光伏组件企业，也有部分组件企业布局了胶膜生产，直接从向上游采购POE光伏颗粒料。
供应方面，POE光伏胶膜的原材料POE颗粒完全被海外垄断，国产率约等于零，POE颗粒不能国产的核心原因是国内不掌握高碳α烯烃的制备工艺，高性能烯烃需要耐高温、高活性、高共聚力的茂金属催化剂。
国内在茂金属催化剂领域存在严重短板，国内对POE技术研究方面主要集中于改性和应用。最近几年，国内也有部分化工企业开始尝试制备POE颗粒，但进度普遍缓慢，量产商用短时间恐怕看不到。
特性方面，POE胶膜能应用于光伏领域的主要原因就是它的隔水性、寿命非常好，远远好于EVA胶膜，POE不会像EVA那样遇水降解，经过长时间高温光照后，也不会像EVA一样变黄。POE的流动性弱一些，加工难度比较大，而且均匀性难控制。
POE胶膜与玻璃接触的黏性不如EVA，业界称为滑腻，在加工过程中容易跑偏，导致成品率低，所以现在很多POE都是和EVA组成共挤POE，也就是EPE，又两层EVA夹住一层POE，形成一张合成胶膜，可以兼具POE的优越性质和EVA的易加工性。
妙投补充：2019年，EVA胶膜、POE胶膜是目前主流的封装材料，合计占比约为97.1%， 其中透明EVA胶膜约占69.6%的市场份额，白色EVA胶膜约占15.5%的市场份额，POE胶膜市场占比约为12.0%。2020年，组件封装材料仍以透明EVA胶膜为主，约占56.7%的市场份额，POE胶膜和共挤型POE胶膜合计市场占比提升至25.5%。
目前主流光伏胶膜还是透明EVA，那么POE胶膜是否会逐步侵占EVA胶膜的市场？
专家认为：短时间内应该不会，一方面是市场定位不同，另一方面POE成本不占优势，EVA封装应该在很长时间里都是主流组件胶膜。
POE胶膜的市场定位如何？
专家认为：目前POE胶膜市场定位就是用于双玻组件，双玻组件就是正反两面都能发电的组件，像TOPCON、HJT这些光伏电池里面的新技术双面率都很不错，POE胶膜和双面新型光伏电池绑定比较深。
光伏企业为了降低组件成本，针对组件进行了一系列的成本优化，双玻组件的铝边框就是被优化掉的其中一项，双层玻璃提供的强度足以支撑起整个组件，所以铝边框就被优化掉了。
原本铝边框经过密封可以保护组件内部不受水汽的浸润，取消边框后密封的工作就能交给胶膜，EVA胶膜的隔水性比较差，为了保证组件的寿命，最好采用POE胶膜密封，也不需要额外封边增加成本，所以现在大量双玻组件采用的POE或者EPE胶膜。
POE胶膜是和双玻组件、新型光伏电池深度绑定的，但目前主流市场还是PERC光伏电池的单玻组件，即便是双玻组件，为了节省成本也会选择一层POE一层EVA，而且为了易于加工共挤POE也会成为很多组件企业的选择，共挤POE依然需要两层EVA。
未来市场主流应该还是EVA胶膜，只有POE降本后才有希望替代EVA胶膜，估计POE降本还得看国内什么时候能攻克POE颗粒制备技术，国产POE大规模商用至少要3年时间，3年时间都是乐观的。
POE胶膜的成本情况如何？
专家认为：EVA胶膜的报价在15元每平米左右，POE胶膜在18元每平米左右，每平米组件需要两层胶膜，差价就是6元，以M10 系列72版型组件的面积2.6平米为例，差价就在15.6元，对于取消了边框的双玻组件来说，15.6元差价换一套组件铝边框是划算的，据说一套铝边框的成本在90元左右。
但对于单玻和一些追求极致成本的组件来说，成本能省就省。目前不存在标准化的组件胶膜封装方法，采用EVA、POE、POE+EVA、EPE的都有，都是基于自身情况的成本考虑。
POE胶膜存在哪些较好的投资机会？
目前的投资机会只有胶膜环节。长期看的话，可以关注POE颗粒、高性能茂金属催化剂的国产化进度，国内有几家很不错的化工企业都在做这个事情，能做低成本颗粒和催化剂的话，替代掉海外颗粒会很快。
国产化实现的话，POE胶膜应该也能做到大幅度降低成本，会有可能替代EVA胶膜的市场。国产化短时间内肯定做不到，POE胶膜一系列的投资机会受国产化和胶膜成本的影响很大，可以关注产业内国产化和降本的情况。
