2月14日，东方财富开盘走低，股价跌超13%。目前股价为26.9元/股，创自去年五月以来的新低。自2022年以来，东方财富股价一路回调，至今跌幅近25%，总市值跌破3000亿元关口。那么，东方财富的暴跌原因究竟是什么？为此，我们邀请了妙投研究员刘国辉老师来为投资者们解答。
首先最直接的原因，其发行的可转债“东财转3”强制赎回可能带来转股增加以及后续的抛压。东方财富于2021年4月7日发行了158.00亿元可转债“东财转3”，每张面值100元，于2021年10月13日起进入转股期，到目前剩余规模为122.3亿元，未转股比例达77.4%。如果继续这样，到期后需要公司拿出现金来赎回。
可转债一般会有强制赎回条款，即企业按一定价格赎回已放行的可转债。当赎回价格低于市场价格时，自然会促使投资者更积极地转股，避免公司付出大量现金。
东方财富股票自 2022年1月4日至1月24日，连续15个交易日收盘价格不低于当期转股价格（23.35 元/股）的 130%（30.36元/股），已触发可转债募集说明书中约定的赎回条款。公司董事会于1月25日通过议案决定行使“东财转3”赎回权，将赎回登记日登记在册的全部“东财转3”，赎回价格为100.18元。然而由于此前东方财富的股价上涨明显，转股价值上升，导致“东财转3”市场价格超过130元。即使今天“东财转3”大跌13%，价格仍达到117元。如果不转股，投资者损失会很大。因此预计会有很多投资者选择转股。
转股后大部分投资者会卖掉转成现金，所以预计抛压会比较大。另外全部转股会增加超过6亿股的流通股，对每股收益也会有摊薄。
二是今年开年以来股市调整基金发行遇冷，市场可能预计基金电商业务会下降。统计数据显示，2022年1月，共有148只新基金成立，合计募集规模1188.20亿元。而在2021年1月份，共有122只新基金成立，发行总规模接近5000亿元。最近基金亏钱效应比较明显，如果市场一直调整，可能今年东方财富的基金电商业务增长压力会很大。目前基金电商业务在总体营收中的比重达到四成。
第三是今年市场风格明显是卖高估值买低估值，东财估值36倍，其他行业龙头如中信证券和中信建投都是20倍左右，东方财富估值明显高，如果市场风格确立，东方财富可能面临一定的估值下降的压力。
