伴随俄乌冲突不断升级，全球金融市场产生巨大波动。3月4日早间，布伦特原油期货触及111美元/桶，价格大幅提升。目前各国对石油依赖性较强，并且俄罗斯作为能源出口大国，本次俄乌之间的冲突波及到了世界能源贸易格局。此外，欧美等开始限制俄罗斯的石油的进口，供应中断彻底成为现实，油价也将在此支撑下继续上涨。那么，本次石油价格暴涨会对哪些行业产影响？又会对欧洲乃至全球造成怎样的影响？
为此，我们邀请妙投研究员张博老师为各位投资者来解答。
1、本次原油涨价对欧洲有多大影响？
俄罗斯是全球关键的原材料和能源生产国，俄罗斯天然气和原油的产量分别占全球的17%和14%，最大供给对象均是欧洲。天然气方面，俄罗斯将近72%的天然气出口均流向欧洲；原油的主要供给对象同样是欧洲，对欧出口约为230万桶/日，占俄罗斯原油产量的24%，其中瑞典、德国和土耳其对俄罗斯原油的进口依赖度均超过40%。
在俄罗斯承认顿涅茨克州和卢甘斯克州独立后，德国主动叫停北溪2号的审批程序，该项目作为未来缓解欧洲天然气压力的重要渠道之一，运作进程再次放缓（德国原计划7月后通过对北溪2号的审批工作），短期之内可能加剧欧洲能源价格的上涨预期；除此之外，俄罗斯面向欧洲的常规天然气供应也可能遭受影响。从供给端来看，欧洲对俄罗斯的天然气供给依赖度较高，俄罗斯在欧洲天然气市场中的占比接近40%。
能源是当前欧洲通胀压力的主要来源，截至2022年1月欧洲调和CPI同比增速5.1%，核心CPI仅2.3%。刨除能源价格后，欧洲实际并未面临显著的通胀压力，当前俄罗斯与美欧在能源领域供需相互依赖，制裁大面积升级容易导致两败俱伤。
2、原油价格暴涨对我国哪些行业有影响？
原油成本占企业营业成本的40%-70%左右，因此油价的高低直接影响到石油化工行业的盈利能力。单从原料成本角度来看，低油价对石油化工产业是利好，不仅是在原料端降低了成本，而且有助于降低燃动力消耗等其他成本，增强石油化工行业的盈利能力。在高油价水平下，上游开采行业非常受益，但对下游石油化工行业来说，由于市场竞争激烈，很多产品无法实现成本的向下转移，使得价差收窄，行业盈利空间将被大幅缩小，企业盈利能力承压。
对市场而言，油价上涨一方面直接提高了工业生产领域的成本。油价攀升，燃料及动力、化工相关产品和金属及制品行业PPI同比涨幅最大；另一方面高油价通过价格输入和收入转移效应带来CPI的走高，CPI与固定资产投资和个人消费支出呈现明显的负相关关系；从产业链传导来看，随着产业链下移行业集中度降低，价格传导作用减弱，行业影响减弱。
3、石油产业链中有哪些表现较好的标的？
看好进行业务布局实施规模扩张带来业绩增量的头部企业。如卫星化学、新凤鸣、荣盛石化。同时建议关注处在油价后周期的油服行业。
（以上观点仅供参考，均不构成投资意见）
