俄罗斯是全球关键的原材料和能源生产国，俄罗斯天然气和原油的产量分别占全球的17%和14%，最大供给对象均是欧洲。天然气方面，俄罗斯将近72%的天然气出口均流向欧洲；原油的主要供给对象同样是欧洲，对欧出口约为230万桶/日，占俄罗斯原油产量的24%，其中瑞典、德国和土耳其对俄罗斯原油的进口依赖度均超过40%。
在俄罗斯承认顿涅茨克州和卢甘斯克州独立后，德国主动叫停北溪2号的审批程序，该项目作为未来缓解欧洲天然气压力的重要渠道之一，运作进程再次放缓（德国原计划7月后通过对北溪2号的审批工作），短期之内可能加剧欧洲能源价格的上涨预期；除此之外，俄罗斯面向欧洲的常规天然气供应也可能遭受影响。从供给端来看，欧洲对俄罗斯的天然气供给依赖度较高，俄罗斯在欧洲天然气市场中的占比接近40%。
能源是当前欧洲通胀压力的主要来源，截至2022年1月欧洲调和CPI同比增速5.1%，核心CPI仅2.3%。刨除能源价格后，欧洲实际并未面临显著的通胀压力，当前俄罗斯与美欧在能源领域供需相互依赖，制裁大面积升级容易导致两败俱伤。
