近期港股连续反弹，引起不少投资者关注。虽然恒生指数有小幅调整，但是自10月底部以来，整体态势向上。有分析认为，港股明年会迎来不错的表现。
那么，明年港股会比A股有更多收益空间吗？有哪些投资者要留意的机会和风险呢？我们邀请北京成阳资产创始人陈毅聪先生、南京春谷私募创始合伙人兼研究总监张靖东先生和私募机构孙先生来做解读。
核心看点：
港股近来表现较好，源于今年下跌幅度较大，以及海外加息预期整体缓和，国内疫情、房地产、互联网等政策转向的利好。
如果加息预期继续放缓，上半年港股会比A股有更好的收益空间，因为港股增量资金的边际影响比A股明显，增量主要是外资，外资占港股的比重远大于其占A股的比重。
明年港股市场看好卤制品、运动服饰、大分子生物药cxo行业及本地生活服务平台；A股市场看好乳制品、高端白酒、酵母、旅游演艺行业。
可关注三类公司：超跌个股；与境外旅游、航空、内地到香港购物消费博彩个股；分红率高、行业龙头的价值股。
1、近期港股表现较好的原因是什么？
陈先生认为，根本原因是港股今年下跌幅度非常大，跌得多就反弹得多。今年港股下跌的主要原因是海外机构投资者在港股市场中占比较高，受疫情、美元加息等影响，这些投资者减仓较为坚决。因此，在疫情、加息利空结束后，它们回补也最为坚决。
孙先生认为，港股受两方面因素利好，一方面是通胀符合预期，海外加息预期整体缓和。另一方面是国内疫情，房地产、互联网等政策转向。现在看港股表现整体比A股好。
2、有观点认为“在多重利好下，明年港股支棱起来”，也有很多人持不同意见。您对此怎么看？
陈先生表示同意这个观点。他预计明年国内经济增速会明显好于今年，加上美元加息已到尾声（一般认为明年2月后就不会再加息了）。疫情方面，内地走的是快速达峰之路，对经济影响相对较小。
不过，孙先生相对慎重。他认为，之前市场的预期打得比较满，政策力度暂时没有超预期。由于疫情扩散，一季度预计经济也将面临一定下行压力，存在不确定性，这是近期目前A股回落的主要原因。类似地，港股未来也面临回调压力。暂时看不具备继续大涨的动力。
3、2023年港股会比A股有更多收益空间吗？
孙先生表示，这看不同情景，如果加息预期继续放缓，港股会比A股要好。
陈先生认为，明年上半年港股整体会表现好过A股。主要原因是A股增量资金的边际影响没有港股明显，增量主要是外资，而外资占港股比重远大于外资在A股的市场份额。A股表现好的条件是，反弹完成到3500-3700点，市场热起来了，公募基金非常热销了，才会有整体的牛市氛围。但香港不用，香港市场受外资影响太大，弹性非常大。所以，上半年港股会比A股有更好的收益空间。下半年目前还没法判断，预计下半年两地市场的差异会明显收缩。
张先生提示，港股的弹性确实更大，但这种弹性是双向的，伤害性也很大。考虑到港股的危险性大于机会，建议港股的资金占比不应该超过总投资资金的30%。
4、明年港股、A股的哪些板块和什么类型的公司可以预期有好的表现？
张先生表示，港股市场看好卤制品行业，运动服饰行业，大分子生物药cxo行业，本地生活服务平台；A股看好乳制品行业，高端白酒行业，酵母行业，旅游演艺行业。
陈先生比较看好三类公司，分别是1）跌得多的、超跌的个股；2）与境外旅游、航空、内地到香港购物消费博彩等相关的个股。3）分红率高、行业龙头的价值股。
