出品 | 妙投APP
作者 | 李昱佳
头图 | 视觉中国
核心看点：
扫地机真正好用+行业低渗透率，降价换量具备可行性；
多方面优势加持，龙头公司以价换量受益最大；
科沃斯VS石头科技，谁的估值性价比更高？
将近2年的回调后，扫地机器人行业景气度终于要调头向上了。
2020年、2021年的“自动化”、“智能化”浪潮推动扫拖一体机器人市场扩张后，全球疫情下的消费降级导致行业陷入“额涨量跌”的增长困境：2021年国内市场零售量578万台，同比下滑11.6%，2022年销售额同比微增3.4%，销量同比再度下滑23.8%（奥维云网数据）。
行业龙头科沃斯、石头科技的股价也分别从2021年中的高点（250.31元，1061.52元）跌去了68%、68.5%，被戏称为“韭菜收割机”。
（图片来源：choice数据）
扫地机器人历经产品迭代已实现真正的智能和解放双手，但行业渗透率仍处在较低水平时销量却过早进入负增长，不合常理。经过分析，妙投认为矛盾的主因是扫地机的高定价阻碍了渗透率的进一步提升。
所以，当行业增长逻辑在2022三季度由量价齐升转变为降价换量后，扫地机的销量就迎来了一波强势反弹，但12月的疫情和1月的春节再次压制了需求释放。
今年随着消费力的持续修复，以及科沃斯、石头科技3月底、4月初密集的新品发布，势必带动老产品价格进一步下行，换来销量的强势反弹。这样的逻辑下，科沃斯和石头科技有望受益最大，业绩和股价也即将迎来拐点。
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