作者｜张楠
头图｜视觉中国
昨天上午2023年政府工作报告出炉，今天我们来看一下这一次的政府工作报告里有什么值得注意的内容。
一、总体目标
从整体的措辞以及今年的目标来看，今年的政府工作报告延续了去年中央经济工作会议的思路，尤其是在疫情政策优化、经济显著修复之后，政府并未表现出强刺激的倾向。相较于此前乐观的市场预期，本次政府工作报告的增量信息略显平淡。
因为今年是换届之年，所以本次政府工作报告首先用了很大的篇幅回顾了过去的工作，然后详细讲述了今年发展主要预期目标。值得注意的数字有两个：一个是5%的GDP目标，一个是1200万的就业目标。
1、5%的GDP目标
5%的GDP目标基本是落在市场预期的下限位置，远不及此前市场的乐观预期。这个数字基本代表政府对于强刺激的倾向并不强，更多倾向于实现平稳增长修复而非跨越式增长。因此如果没有额外黑天鹅事件影响，今年不应该对政策刺激的力度抱有太高的预期。市场上也有观点将5%的GDP增速目标理解为重质不重量和为不确定留有一定空间的一种表述，不过因为这种说法没办法提前证伪，所以更类似一种“万金油”的观点。
在这个目标下，政府略微提高了赤字率以及政府专项债规模。去年赤字率是2.8%，政府专项债规模是3.65万亿元。今年赤字率则是3%，政府专项债规模是3.8万亿元。虽然整体增幅不大，不过在低基数的影响下，想要达成5%的增速目标并不是太难。
和前年不同但和去年类似，今年的地方政府专项债大概率仍然会前置。上半年以基建为代表的逆周期政策仍然会维持一个比较高的水平。不过考虑到去年其实还动用了一些诸如央行上交利润以及地方政府利用往年专项债余额的非常规措施，如果今年没有新的非常规政策，今年在总体支出规模上可能不及去年。
不过因为当下面临的困难也远比去年要小，所以在去掉了防疫政策的扰动之后，在今年的维度上，随着经济的逐步复苏，逆周期政策肯定会经历一个从强到弱的渐进式过程。这带来的影响就是基建等逆周期行业的性价比会逐步降低，具体降低的速度则要看经济复苏的进程：复苏的快一点，那么基建投资的性价比下降就更快一点。复苏的慢一点，那么基建投资的性价比仍会维持一段时间。
这里我们要强调的是政府的增长目标和最终实现的结果总有一定的差距，在往年大多数时候政府都达成了年初制定的增长目标甚至还略有高出。今年政府目标的增速不及市场预期，但市场对于实际增速的预期则仍然普遍落在5%-6%之间。
2、1200万的就业目标
如果说5%的GDP增速目标不及市场预期，那么1200万的就业目标就有些略超市场预期。
一方面，这种预期表示政府对今年经济的发展仍有信心，但对于今年就业情况有所担忧；
另一方面根据传统的经济学理论，GDP增速和就业之间有比较强的正相关关系。根据此前历史数据测算，1%的GDP增速大概对应220万的就业。因此1200万就业隐含的GDP增速在5.5%左右，基本上也是落在目前市场对今年GDP实际增速预期区间的中间位置。
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