作者｜张楠
头图｜视觉中国
随着上周美国CPI数据的超预期，目前市场对于美国经济的争论再次出现。如果说年前我们给大家总结一致性预期的时候，市场还一致认为美国经济的衰退是必然，无非是“软着陆”和“硬着陆”之间的区别。那么现在市场的关注点则是“衰退”还是“不衰退”。
今天我们结合美国的通胀数据来聊一聊美国经济未来的几种可能走向。
首先明确超出市场预期的主要是同比数据，环比其实是符合预期的。1月美国CPI同比上涨6.4%，前值6.5%，市场预期6.2%。环比上涨0.5%，前值0.1%，市场预期0.5%。
我们之前讲过美联储将目前的通胀拆解成了三个部分：
核心商品通胀；
租金通胀；
除租金外的其他服务通胀。
在1月对美国通胀贡献比较明显的主要是能源以及租金，其中能源由跌转涨是最大的贡献项，租金虽然涨幅不大，相较于上个月环比还有所降低，但因为权重在30%以上，因此也给CPI的上涨贡献了不少力量。
从数据发布后相关的资产走势来看，美股虽然有小幅的下跌，但仍处于震荡的区间，美债收益率小幅上涨但单边的趋势也不明显，黄金出现了下跌，趋势同样不明确。
总体来看，这次的数据同比的超预期主要是由于能源等项目环比上的回升，导致同比数据回落速度比市场预期的要慢。再加上1月份CPI的权重做了小幅的微调，因此数据出炉之后市场走势比较纠结，并未选择一个特别明确的趋势。
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