出品 | 妙投APP
作者 | 王路泰
头图 | 视觉中国
核心看点：
药房自动化设备临床价值高；
智慧药房行业成长空间大，健麾信息具备竞争优势；
行业景气度高，目前是布局的好时机。
在今年年初发布的《2023年投资锦囊》中，我们明确提出医疗器械是妙投今年重点看好的两个医药细分领域之一，具备走出长牛股的宏观环境和行业基础。
为了实现这一投资策略，我们自2022年开始就一直在挖掘医疗器械板块细分龙头的投资机会。妙投之前给大家分析的内窥镜、电生理、超声等多个细分领域的龙头公司在2022年的弱势环境下都有不错的涨幅，内窥镜生产企业海泰新光就是其中的代表。
复盘这些强势医疗器械股，细分领域龙头、板块景气度高、估值有性价比是这类股票的共同特点。秉持着这一思路，妙投今年将继续挖掘这类小而美公司中蕴藏的投资机会。接下来我们为大家介绍一家相对陌生的医疗器械公司——药房自动化设备领军企业健麾信息。
之所以说这是一个投资者比较陌生的领域，是因为健麾信息生产的自动化设备和系统多是为医疗机构的工作人员服务，用以提高医院的管理和服务水平。而患者对这类器械接触不多，因而感知也不强。
健麾信息从事的业务有什么特点？在当前市场追逐医疗器械细分龙头的背景下，健麾信息是否还有投资价值？接下来我们将为大家分析一下。
药房自动化设备临床价值高
健麾信息是一家医药自动化设备提供商，公司主营业务涉及智慧药房、智能化静配中心以及智能化药品耗材管理三大细分领域。公司生产的医药自动化设备能明显提高医院的管理和服务水平，因而具备比较明显的临床价值。
传统药房采用药师人工取药、发药的方式，具有耗时长、效率低的弊端。而且取药排队等候人数较多，交叉感染几率较大。此外发药准确率没法得到保障，也不能进行精细化的药品供应链管理。而使用自动化设备，再结合计算机管理系统，就能实现药房工作优化升级。
具体来说，药房自动化通过“硬件+软件“结合来提升智能化水平。硬件主要包括自动发药机、自动配液机器人、自动售药机等，软件主要包括信息化系统，如库存管理SAAS、患者管理等。根据每个药房所发放药品规格以及形态的不同，所使用的自动化发药设备也不同。
药房自动化升级之后，可以大幅改善传统药房的工作模式，具体包括以下几个方面：
首先，自动化系统可以实现药品、物资高效供应流转，同时降低交叉感染风险，保障药品高效、安全供应，提升服务效率和质量；
其次，药房自动化系统可以与和药品管理系统相结合，从医院到患者全程跟踪管控药品，真正实现药品在院内流通的闭环式管理；
最后，药房自动化系统还可以与药品供应链平台对接，实现精准、及时、科学补货，数据信息即时反馈。
目前国内大多数公立医院在药品存储、使用以及物流管理过程中信息化、自动化水平不高。医疗物资智能管理系统的使用改善了工作流程，提高了医院的药事管理水平和药学服务水平，使药师从繁重的工作中解脱出来，有更多的时间和精力为病人提供药学服务，临床价值明显。
智慧药房行业成长空间大，健麾信息具备竞争优势
对于公立医院而言，药房自动化升级的硬件设备主要是门急诊药房用到的自动发药机，静配中心用到的自动配液设备或配液机器人。从渗透率来看，2014年美国97%的医院都配备了自动发药机，即便病床数量<50床的也有92.9%的配置率。
相比之下国内医药配备自动发药机的渗透率仅为20%（针对二三级医院），行业发展空间大。叠加医院扩建的推进，门诊药房自动化领域市场未来将处于快速发展阶段。
健麾信息的智能化药房产品在基本的上药、发药功能基础上增加了智能发送、识别、统计追踪、库存健康管理、无人值守快速准确盘点等功能，其中自主研发的D-plus型补药模块可实现无人值守情况下的全自动补药，产品类别与性能均处于行业领先水平，实现对药品全程可追溯，增强了医院精细化管理能力。从竞争格局来看，健麾信息和艾隆科技市占率领先，分别占比30.2%和28.5%，公司的产品具备较强的行业竞争力。
行业景气度高，目前是布局的好时机
与药品相比，我国医疗器械行业市场规模还比较小，器械市场份额的提高仍有充分的空间。尤其是新冠肺炎疫情爆发之后，我国医疗卫生基础设施落后的现状也引起了国家的重视，公共卫生医疗会在疫情过后会成为基建的重要一环，这将进一步拉动医疗器械行业的增长。
“十四五”规划也特别提出需要加强医疗基础建设。医疗基建投入被认为是未来稳经济的重要手段之一。无论疫情走势，医疗新基建都是解决民生、社会公平等问题的重要手段。数据分析指出，医疗新基建新签合同金额2021年度较2020年度相比提升77.3%，2013至2021年间，复合增长率为29.0%。
在政策的支持下，行业采购需求有望持续增长。2022年下半年，国家发改委发布了财政贴息贷款政策，根据有关部门的要求，财政贴息贷款购买医疗设备的贷款利率在3.2%左右，中央财政贴息2.5%，补贴后利率不高于0.7%，这对于医疗机构采购医疗器械是一个实实在在的利好。
总结起来，未来两年在医疗新基建的推动下，健麾信息所处的智能化药房领域将会受益于传统药房的升级改造和新建医疗机构带来的高景气。
从公司未来的增长来看，机构预测未来几年公司的业绩仍将持续增长。Wind一致预期显示，公司未来三年的净利润复合增长率在30%左右。目前公司股价对应的2022年PE为25倍，PEG小于1，估值比较合理，投资者可以持续关注。
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