作者｜张楠
头图｜视觉中国
在之前的四期内容中，我们从海内外宏观的维度上介绍了一下目前市场的一致性预期，今天我们从行业维度来看一下市场今年最看好的几个行业。
目前主流机构有七大较为一致看好的方向：
一、受益于经济复苏的银行、地产以及家具、家电等地产产业链以及相关的消费行业
地产本轮的调整要从“房住不炒”从口号到具体措施落实开始算起，虽然这一口号是在2016年提出，但无论是三条红线限制房地产举债能力还是银行房贷限额 等具体的措施都是在这一轮牛市中落地的，这些从融资、供给、需求等不同维度限制房地产的政策直接让房地产市场的相关数据出现了自由落体式的滑坡。
以11月“三箭齐发”、“金融十六条”为分界点，政策对于地产的态度出现了180度的转弯，地产以及地产相关产业链也出现了底部企稳的趋势。基于对稳经济的政策预期，目前市场对于处于低位的地产及相关产业链景气度逆转预期非常强。
银行主要是前期受地产拖累较大，同时又受益于经济复苏的预期。从结构上来说，地产方面主要是部分头部国企以及负债较少的民企，地产产业链方向则主要是房地产销售相关的家具、家电等相关方向，目前盈利、库存以及相关产能周期都处于相对的底部，尤其是在大宗商品价格下跌预期下，这些方向的成本还有所下降。至于房地产投资相关的建材等方向仍面临比较大的压力。
消费行业属于典型的后周期行业，盈利的改善和经济周期息息相关，一旦出现了我们前述所说的地产、银行修复，大概率消费也可以同步向上。目前主流市场观点关注比较多的主要是白酒、啤酒、调味品等方向。
二、防疫政策优化下的相关消费服务行业
11月我们除了见到房地产政策180度的大转向之外，我们还看到防疫政策的快速优化。虽然短期由于第一波冲击以及此前预期博弈较明显的问题，旅游、酒店餐饮、航空机场等消费服务行业短期内面临利多出尽的局面。
但如果从长期来说，随着居民消费能力的修复、消费场景的恢复以及经济的逐步复苏，尤其是长达三年的疫情相当于变相的对行业进行了“供给侧改革”，很多中小经营者都退出了市场，一旦需求复苏，相应领域很可能进入到“供不应求”的局面。长期向好的趋势仍然是目前市场的一致共识。
在细分行业上，有部分券商明确的提出了对澳门博彩业的看好，不过相关个股大多都是在港股上市且在估值上已经修复比较明显，因此对于后市的看好仍然在于疫情政策优化后盈利的提升。
三、经济结构转型中重要的高端制造业
首先是通用设备方向。基于企业中长期贷款的连续上行，并且在设备更新改造再贷款等刺激政策的预期下，很多机构认为制造业投资仍然在扩产周期。和我们之前在宏观策略篇中讲述的内容大体类似，这部分机构对于受益于制造业投资扩张的通用设备比如机器人和高端机床都比较看好。
其次是以新能源产业链为代表的新材料方向。目前景气度仍然不低的新能源产业链也是大家一致性预期比较集中的方向，尤其是光伏里的地面电站、风电里的海风、储能里的大储等细分方向。不过目前新能源整个方向上对于产能过剩的预期较强，短期内供过于求带来产品价格和总体盈利下行的担忧挥之不去。新能源下一轮景气度周期仍要等待一段时间。
最后是以数字经济为核心的自动驾驶、AR/VR、云计算等。目前市场主流机构对于这些方向的技术成熟度都比较看好，其中云计算好于自动驾驶好于AR/VR。
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