「每日研报精选」这个栏目旨在为投资者提供直观、易读、易懂的研报解读。你可以简单理解成精选版的脱水研报，每天花5分钟，就能快速了解当天的热点研报，以及研报中最需要关注的投资点。
三大指数全天走势分化，沪指窄幅震荡，创业板指在宁德时代带动下午后走高。
盘面上，汽车及产业链个股午后走强、半导体板块表现强势、数据要素概念股尾盘异动。此外，新冠药、家装、零售、光伏等多股板块盘中均有所表现，整体上市场热点快速轮动，且较为杂乱。下跌方面，教育股全天低迷，全通教育、科德教育等领跌。
总体上个股跌多涨少，两市超3000只个股下跌。沪深两市今日成交额7472亿，较上个交易日缩量600亿。板块方面，汽车整车、一体化压铸、半导体、生物制品等板块涨幅居前，教育、航运、抗病毒面料、旅游等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.21%，深成指涨0.49%，创业板指涨1.38%。北向资金全天净买入58亿元，连续5个交易日净买入，其中沪股通净买入16.9亿元，深股通净买入41.1亿元。
今天的研报聚焦新型电力系统、光伏出海、汽车行业三个方向。
关键词一：新型电力系统
来源：申万宏源证券
相关公司：中国电力、华电国际、三峡能源、南网科技、许继电气、中国西电
核心看点：
《新型电力系统发展蓝皮书》发布，制定新型电力系统“三步走”发展路径。对于公用事业，从更长期的维度阐释了我国电力系统软硬件建设的方向。
电网是新型电力系统建设核心环节，有特高压、配电网、储能、智能化等共同发力。
新型电力系统的投资机会，可重点关注火电转型新能源的运营商、纯绿电公司；直流输电、特高压交流、电网数字化及智能化、电化学储能、抽水蓄能龙头公司。
1、1月6日，国家能源局组织有关单位编制了《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》。蓝皮书指出，以2030年、2045年、2060年为新型电力系统构建战略目标的重要时间节点，制定新型电力系统“三步走”发展路径。与此前十四五规划、国网南网规划相比，蓝皮书指标量级相同，但是略保守。另一亮点是呼吁推进电力体制机制改革，坚持市场导向。
2、对于公用事业，蓝皮书从更长期的维度阐释了我国电力系统软硬件建设的方向，投资可关注以下方向：火电转型新能源的运营商、纯绿电公司、储能和综合能源板块（受新能源装机上量利好）等。
3、对于电网，承担着未来新旧能源并存电力的高效输送、消纳以及消费功能，是新型电力系统建设核心环节，有特高压、配电网、储能、智能化等共同发力。本次蓝皮书首次指出了未来电网各阶段的发展路径。投资可关注以下环节：
直流输电环节是新型电力系统建设中确定性最高、潜力最大的环节
特高压交流以及常规超高压电网将进一步加强
电网自动化、数字化及智能化环节
储能环节的电化学储能、抽水蓄能、氢能及压缩空气储能龙头公司
关键词二：光伏出海
来源：平安证券
相关公司：隆基绿能、天合光能、晶澳科技
核心看点：
中国光伏出口现状：市场对光伏产业出口前景存在担忧。
光伏出口供需分析：多方面驱动供需向好，仍需警惕贸易政策变化。
海外光伏需求空间测算：2022-2026光伏出海空间有望超280GW，年复合增速8.15%。
我国光伏产品的长期出口规模与海外光伏新增装机量基本同频，受各国产业与贸易政策的影响较大。从产品类别看，中国光伏出口产品以组件为主，硅片与电池占比则较低。
从国别看，近年来中国光伏出口国别集中度明显下降，荷兰、巴西、印度是主要出口对象，美国、欧洲是光伏产品的实际最终需求方。近期，印度、美国等国贸易政策有转向趋势，叠加2022年7-11月光伏出口规模与增速连续下降，市场对中国光伏产业未来的出口前景存在担忧。
需求端，三重因素推动光伏外需维持高景气：①度电成本下降提升光伏核心竞争力；②能源低碳转型推动光伏渗透率提升；③能源安全挑战将提升欧洲光伏长期需求。但是，目前多国致力于提高本国光伏产能，可能降低对中国光伏产品的依赖。
供给端，三大特征决定了中国光伏产品的出口优势：①中国光伏产品的技术优势全球领先；②光伏产业供应链高度集中于我国，产能产量优势明显；③中国光伏企业的垂直一体化带动降本。
政策端，贸易政策是影响中国光伏出口的最重要变量：需警惕印、美、韩及部分欧洲国家通过反倾销调查、基本关税、碳足迹标准等方式制裁中国光伏出口，以保护本土光伏企业的发展。
海外14个重点市场2022-2026年光伏累计新增装机将超过600GW，CAGR约14.78%；其中，我国光伏企业通过出口与海外产能布局，有望覆盖约280GW，CAGR约8.15%。从国别上看，巴西、澳大利亚、德国、西班牙、荷兰、日本市场光伏出口空间较大，欧洲、南美洲是未来出口重要增长点；受贸易政策及本国产业政策影响，美国、印度需求存在较大不确定性。
当前中国光伏企业在全球具有绝对竞争力，头部企业正在加快出海的步伐。其中，隆基绿能近年来开始加快出海步伐，在东南亚布局海外产能，欧洲营收增势也较为明显，海外营收占比稳步提升；而天合光能、晶澳科技海外业务受到一定挤压，海外营收占比有所下降，但其仍在积极规划持续提升海外产能。
关键词三：汽车行业
来源：中信证券
相关公司：保隆科技、文灿股份、华阳集团、继峰股份、经纬恒润、新泉股份、中鼎股份
核心看点：
政策预期已经调整到低点，特斯拉大幅降价“靴子落地”，不确定性消除。
终端库存达到顶峰，需求修复带来的库存释放再望。
从历史的角度来看，过去两次汽车购置税减半到5%之后，均有1年购置税7.5%的过渡期，然而一直到2022年12月31日，市场预期的政策仍然没有发布。在此之后，市场调整到最低预期：2023年是一个无EV补贴+无燃油车税收优惠的市场环境。
研报认为，2023年最大利空因素，就是新能源汽车企为了摊薄固定成本而“以价换量”，其中行业底部特征最为重要的因素就是龙头企业的降价和促销。随着特斯拉两款车价格均创下历史最低，降价幅度超预期，减少了对后续汽车板块投资的利空因素。
当前库存系数接近往年最高值，而库存系数全年最高点与行业指数的最低点有很好的同步性，回顾历史去库存的过程，汽车行业的指数表现都是经历底部然后迎来修复。我们预计2023年1月将达到库存最高值，随着疫情逐步达峰、经济复苏以及需求修复，终端库存将逐渐释放。当前行业的底部特征已经明显，汽车行业投资的左侧机会已经来临。
投资策略：结构上，重点看好降本能力强、具备规模效应的企业，特别认为混动技术能够有效缓解电动车板块的成本压力。零部件板块的配置顺序在当前优于整车，特别是在汽车大β不好的预期下，高成长的零部件标的有望穿越牛熊。智能座舱、智能底盘、自动驾驶等领域都有望在未来3年孵化出具有全球竞争力的中国零部件龙头。
研报原文可以添加妙妙子微信（huxiuvip302）获取
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