作者｜朱振鑫
头图｜视觉中国
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资本市场有一个很有意思的现象，每当一批创新产品涌现的时候，相应的标的指数可能就快要见顶了。从2020年的科创板基金，到2021年的港股科技基金，再到今年推出的中证1000的期货/期权，每一次创新产品的热潮几乎都是“出道即巅峰”。
这种现象看上去是偶然，但其实也有一定的必然性。当大批金融机构愿意发行产品、散户又有极高热情认购的时候，一般标的资产都已经走到最狂热的山顶，高估值的泡沫很容易一碰就破。
好巧不巧，最近几天资本市场又发生了类似的故事。过去一个月，市场上最火的应该就是第一批国开债相关ETF的上市，包括国开ETF、国开债ETF、政金债券ETF等。
这主要是由于今年以来股市持续低迷，而债市相对收益凸显，导致这类产品相当火爆，基本都是顶着80亿的上限募集。但遗憾的是，历史再次重演，就在这几个产品上市之后不久，债市就迎来了罕见的连续暴跌。
不到半个月的时间里，新上市的政金债券ETF跌了1.5%、国开ETF跌了0.4%、国开债ETF跌了0.9%。当然，之前上市的债券类基金也一样，十年国债ETF跌了1.3%、10年地方债ETF跌了0.7%、公司债ETF跌了1%，这个跌幅对股票来说是不算什么，但对债券来说已经是过去几年最惨的时刻之一了，甚至有人喊出了“债灾”。
那么问题来了，债券市场真的要走熊了吗？手里的债券基金应该怎么处理？今天我们就结合债券的基本逻辑来讲讲这个问题。
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