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大盘早盘受外围大跌影响低开，随后指数走势分化沪指震荡有所回升，创业板指震荡下跌。盘面上，虚拟现实相关板块集体大涨，web3.0方向领涨，供销社概念股继续强势，此外医药和信创概念股盘中均有所活跃，但大多数个股呈现冲高回落走势。下跌方面，赛道股陷入调整，半导体、光伏等板块领跌。
板块方面，web3.0、供销社、传媒、板块涨幅居前，先进封装、TOPCON光刻胶、小金属等板块跌幅居前。
今天的研报聚焦白羽鸡、电芯叠片、Web3.0三个方向。
关键词一：Web3
来源：国盛证券、中信证券
相关公司：恺英网络、宝通科技、华立科技、网龙、天下秀、蓝色光标
核心看点：
五部门联合发布虚拟现实五年发展规划，聚焦虚拟现实与行业应用融合发展。香港特区政府正式发表《有关虚拟资产在港发展的政策宣言》。
Web3基于区块链技术，赋予用户数据的所有权及自主权，并在保障安全的基础上实现数据的互操作性。
Web3基础设施的可拓展性正不断增强，以支撑繁荣发展的上层生态，有望有效解决Web2.0时代存在的垄断、隐私保护缺失、算法作恶等问题。
现阶段的Web3对稳定的商业模式、经济系统的探索仍处于早期阶段，如何持续创造外部经济价值、实现稳定的现金流仍是需要关注的重点。生态发展的背后依然隐藏着风险。
1、工业和信息化部等五部门印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022—2026年)》，聚焦虚拟现实与行业应用融合发展。发展目标为到2026年，三维化、虚实融合沉浸影音关键技术重点突破，虚拟现实在经济社会重要行业领域实现规模化应用。
2、香港正式公布虚拟资产宣言，力争抓住Web3与元宇宙发展机遇。10月31日，香港特区政府正式发表《有关虚拟资产在港发展的政策宣言》。香港在加紧筹备新虚拟资产服务提供者发牌制度的同时，考虑放宽散户参与加密货币交易的限制。
3、Web3解决的问题。
区别于Web1.0（读）和Web2.0（读+写），Web3基于区块链技术，赋予用户数据的所有权及自主权，并在保障安全的基础上实现数据的互操作性，即“读+写+拥有”。从Web2.0的“用户创造，平台所有-控制-分配”模式升级为“用户创造-所有-控制，协议分配”的模式，打造出以用户为主导的去中心化、开放协作、隐私保护的数字经济生态。Web3有望有效解决Web2.0时代存在的垄断、隐私保护缺失、算法作恶等问题。
4、Web3应用领域。
Dapp生态多点开花，但仍处于萌芽阶段，2021 年各类 Dapp 的 7 日均值 UAW超过300W个，其中，DeFi 及各类游戏的 UAW 涨幅最为显著。DeFi为Web3的金融体系提供运行基础。GameFi成长性高，X2E模式吸引大批玩家涌入Web3世界。
NFT非同质化代币有望成为数字资产防伪、确权、溯源等需求的解决路径。以BAYC、CryptoPunk为代表的NFT艺术品等出现破圈趋势。
SocialFi仍在发展之中，生态逐渐建立。
Web3衍生出去中心化组织形式DAO，诸多领域都出现了其身影，如DAO操作系统、投资性DAO、服务型DAO、媒体型DAO、社交型DAO等。
5、Web3发展现状。
从Web3技术栈来看，根据Web3Foundation，Web3主要由基础设施与网络层（Layer0）、协议层（Layer1）、中间件层（Layer2&3）及用户接入层（Layer4）构成。随着L1多链并存生态发展、以太坊共识机制的变迁、侧链及Layer2的扩展，Web3基础设施的可拓展性正不断增强，以支撑繁荣发展的上层生态。
但对稳定的商业模式、经济系统的探索仍处于早期阶段，如何持续创造外部经济价值、实现稳定的现金流仍是需要关注的重点。
6、仍需重视Web3潜在风险。
现阶段的Web3仍处在探索阶段，生态发展的背后依然隐藏着风险。一方面，当前技术发展仍处于早期，依然存在较多安全漏洞引发的恶性攻击事件。另一方面，针对于Web3的监管及调控机制仍不完善，DeFi高杠杆等特征导致加密市场波动较大，并不利于Web3经济系统的稳定。
7、投资方向
1）游戏：可关注国内VR设备销售进入加速期后板块估值修复机会，Pico及VR主线标的恺英网络、华立科技、宝通科技等
2）元宇宙及文化数字化：可关注NFT/VRAR/虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况，华扬联众、风语筑、天下秀、蓝色光标及文交所概念股浙文互联、三人行、博瑞传播、华媒控股
关键词二：白羽鸡
来源：华创证券
相关公司：益生股份、民和股份、圣农发展
核心看点：
高致病性禽流感疫情下海外引种受限、国内自主供应仍在发展中，我国祖代白羽鸡供应或将持续不足。
明年春节后父母代鸡苗环节或迎来量跌价升，进而明年底或进入新一轮周期的上行阶段。
上游企业有望最先受益于鸡周期的反转，且股价弹性也更大。
高致病性禽流感疫情下海外引种受限、国内自主供应仍在发展中，我国祖代白羽鸡供应或将持续不足。
从周期传导的角度来看，白羽肉鸡和生猪养殖类似同为供给周期，白羽肉鸡周期的起点源自祖代鸡更新量的波动，并通过生产周期传导到至少14个月之后的鸡肉供给。
今年5月份以来，随着美国禽流感疫情对安伟捷供种州的冲击、新冠疫情影响下中美航班通航的受限，我国祖代鸡引种受到较大影响，5-7月连续3个月引种为0，虽然8月恢复引种，但由于航班匹配难题、禽流感疫情的持续演绎，引种量继续在低位徘徊。2022年1-9月引种和自繁更新量68万套，同比减少20万套（-22.7%）。
按照周期传导节奏推算，明年春节后父母代鸡苗环节或迎来量跌价升，进而明年底或进入新一轮周期的上行阶段，当前时点长周期供给侧的拐点已经隐约可见。而在禽流感疫情及航班受限等不可抗力因素的影响下，未来几个月引种受限有望继续演绎，若后续引种持续低于预期，周期的高度和可持续性非常值得期待。
在行业景气阶段，位于产业链上游的祖代父母代种鸡和商品代雏鸡环节的利润水平显著高于下游的肉鸡养殖、屠宰加工和肉制品加工环节。从周期进程来看，上游企业有望最先受益于鸡周期的反转，且股价弹性也更大。
关键词三：电芯叠片
来源：中信证券
相关公司：先导智能、利元亨、海目星
核心看点：
相较于卷绕，叠片工艺能更好提升电池性能，在能量密度、安全性、循环寿命等方面具备优势，此前未能大规模应用主要受制于生产效率低、工艺控制等问题。
目前，主流电池企业均有叠片电池技术路线规划，在方形电池大尺寸趋势下，伴随叠片设备技术进步，叠片工艺有望得到大规模应用。
叠片机设备价值量约占中段设备价值的70%，预计将直接受益叠片电池需求爆发，叠片工艺对极片裁切设备要求更高，五金模具作为当前主流裁切设备有望受益。
电芯组装属于电池中段生产环节，主要包括卷绕或叠片、电芯预封装、电芯注液等工序。卷绕用于方形和圆柱电池，叠片用于方形和软包电池。根据GGII测算数据，在锂电设备中，中段设备价值量占比约为35%，其中，卷绕/叠片机是中段设备的核心，价值量占比约70%。
和卷绕电池相比，叠片电池具有一定优势：1）更高的体积能量密度上限；2）更稳定的内部结构和更高的安全性；3）更长的循环寿命；4）更适合做高倍率、大尺寸和异型电池。但叠片也存在生产效率较低、良率较低、设备投资大、工艺难度大等劣势，是此前制约大批量生产的主要因素。
在三种不同形态的锂电池中，圆柱电池仅使用卷绕工艺，软包工艺仅使用叠片工艺，方形电池既可以使用卷绕也可以使用叠片工艺。鉴于叠片电池在能量密度以及安全性等方面优于卷绕电池，伴随叠片技术的不断发展，我们预计未来方形电池中叠片工艺有望得到大规模使用。
近期《中国车规级动力高速叠片电池发展白皮书》披露，全球头部电池企业的未来产品规划也正在逐渐向叠片电池切换。锂电设备中，前段、中段、后端设备价值量占比分别为35%、35%、30%，其中卷绕/叠片机设备价值量占中段设备约70%，1GWh电池对应叠片机设备价值量约0.4-0.5亿元左右，对应计到2027年叠片机设备空间约253亿元。
研报原文可以添加妙妙子微信（huxiuvip302）获取
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