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大盘全天低开高走，创业板指领涨，沪指收复3000点关口。盘面上，供销社概念股连续活跃。虚拟现实概念股受利好刺激大涨，板块内个股掀涨停潮。汽车产业链个股午后走强。通信概念股盘中异动，中国联通大单封死涨停。下跌方面，军工股陷入调整。
板块方面，供销社、汽车整车、元宇宙、一体化压铸等板块涨幅居前，军工、银行、仪器仪表、柔性直流输电等板块跌幅居前。
今天的研报聚焦虚拟现实、一体压铸、稀土三个方向。
关键词一：虚拟现实
来源：安信证券、东方证券
相关公司：乾照光电、华兴源创、胜宏科技、联创电子、腾讯控股
核心看点：
《虚拟现实行动计划》发布，政策整体性利好VR/AR产业链；
可以关注技术规格升级带来价值量增长或创新的细分领域，以及先行导入头部客户、供应链享有前瞻卡位及研发优势的企业；优质的内容研发商有望通过自研VR内容的落地率先受益；
风险提示：下游需求不及预期、技术突破不及预期、政策及监管力度变化、VR内容表现低于预期。
1、五部门发布虚拟现实产业规划
11月1日，工信部等五部门联合印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022-2026年)》。
1）发展目标，到2026年，我国虚拟现实产业总体规模（含相关硬件、软件、应用等）超过3500亿元，虚拟现实终端销量超过2500万台，培育100家具有较强创新能力和行业影响力的骨干企业，打造10个具有区域影响力、引领虚拟现实生态发展的集聚区；
2）重点任务，包括推进关键技术融合创新、提升全产业链条供给能力、加速多行业多场景应用落地、加强产业公共服务平台建设、构建融合应用标准体系，较为全面细致；
3）保障措施，提到统筹利用国家级基金，引导社会资本投入，推进产业资金有效供给。
2018年12月，工信部曾发布《关于加快推进虚拟现实产业发展的指导意见》，这也是我国首份虚拟现实产业政策。对比两份文件，可以看出本次《行动规划》以产品升级、技术突破和融合应用为主要抓手，从技术、内容、应用推动我国虚拟现实产业普及。
2、国内全产业链布局初成形
硬件端，主要品牌新机迭代带动行业景气度，头部厂商新品在光学（pancake）、显示（MiniLED、MicroOLED）、交互（全彩透视、眼动追踪）等技术方案上均有明显升级，硬件体验从“能用”向“好用”迈进。
软件端，头部玩家在生态建设方面的大举投入有望加速产业成熟并进一步拓展应用场景，短期外部扰动不改产业长期向好态势。同时在当期行业发展初期阶段，国内企业已在零组件、整机代工、终端品牌以及内容应用方面占据一席之地。
3、投资策略
安信证券分析师焦娟认为，2026年之前是元宇宙的上半场建设过程，2026年之后是元宇宙下半场囊括现实物理世界的过程。在去年虚拟数字人、NFT、元宇宙的基础上，细分方向有望新增Web3.0、人形机器人、XR硬件相关等，各方向相关标的在去年基础上会有明显的发散，但核心仍然在于弹性。
根据东方证券分析师蒯剑，优选先行导入头部客户、供应链享有前瞻卡位及研发优势的企业，以及技术规格升级带来价值量增长或创新的细分领域。
国联证券分析师郑磊认为，优质的内容研发商有望通过自研VR内容的落地率先受益，尤其是对VR进行全产业链布局的游戏公司。
关键词二：一体压铸
来源：东莞证券
相关公司：文灿股份、拓普集团、广东鸿图、立中集团、伊之密
核心看点：
一体压铸实现降本提效，开启大型零部件蓝海市场。
一体压铸上游的设备端、材料端及中游的制造端均拥有一定的技术壁垒及资金门槛，看好材料、设备、第三方制造端企业。
一体压铸高度契合新能源汽车发展方向，市场空间有望快速释放。
“一体压铸”技术替代传统车身制造过程中的冲压焊接环节，整合多个车身零部件，一次压铸成型，具有轻量化、提高生产效率、节约生产成本等多方面优势。特斯拉率先应用一体压铸后，多家主机厂正在积极布局。目前行业处于高速发展期，未来有望拓展更多大型零部件，简化车身结构，推动车身制造工艺变革。
一体压铸产业链上游可分为设备制造、材料供应和模具制造。
1）材料端，一体压铸的理想原材料为低熔点且具备免热处理能力的铝合金材料，当前免热处理铝合金存在技术壁垒和专利壁垒。
2）设备端，一体压铸技术的应用提升了单一零件的尺寸和质量，对压铸机的锁模能力、安全可靠性等提出了更高维度的要求，行业正向更高吨位压铸机进行突破，大型压铸机存在技术壁垒。
3）中游制造端分为第三方压铸厂与主机厂自制，一体压铸对压铸工艺提出更高维度的要求，需要把控好多个重要参数提高良品率，压铸工艺构成压铸厂的核心know-how。
一体压铸降本增效显著，多家压铸厂及主机厂纷纷布局大型压铸生产车间，有望在2023年陆续投产，届时市场空间将迎来快速释放。黄秀瑜预计，2025年国内新能源汽车铝合金压铸市场规模有望达到388亿元。鉴于汽车轻量化需求及一体压铸工艺的推广，车用铝合金压铸行业迎来蓝海市场。
关键词三：稀土磁材
来源：海通国际
相关公司：中国稀土、德宏股份、北方稀土
核心看点：
稀土价格中枢上行，由政策驱动转为需求推动。2020年下半年起，稀土价格上涨行情延续至今。
六大稀土集团集中度有望继续提升，从而带动龙头公司市占率扩大。下游高性能钕铁硼企业高速发展下，只有适当提升氧化镨钕供给，才能满足龙头企业扩产需求。
新能源车成为稀土永磁的最大增长点，碳中和背景下风力发电更具有潜能，带动钕铁硼需求约6万吨。
永磁材料成为稀土下游应用的重要增长领域，稀土储氢材料是氢能全产业链中氢储运的核心支撑材料，稀土催化材料在石油裂化、机动车尾气净化等领域应用前景广阔。2022年氧化镨钕价格创下十年来新高，近月来价格略有下移，不过总体企稳，全年看，稀土价格中枢上移。
作为稀土行业龙头公司，北方稀土在2017年至2022年期间，分别占全国总稀土开采配额的56.67%、57.71%、53.60%、52.54%、59.73%和67.45%。2022年北方稀土开采配额达到141650吨，同增29.16%。我们认为，稀土集团集中度有望继续提升，从而带动龙头公司市占率扩大。
总体看，海外主要供给国：美国、澳大利亚、缅甸接近满产。而其他国家，如巴西、纳米比亚、布隆迪等每年只有1千吨左右的稀土氧化物产量，量小对供给影响有限。并且，我国禁止稀土分离冶炼技术出口，海外开采后还需运回国进行分离冶炼，成本较高。整体看，海外受法律、环保等因素制约提速不快，因此，短期海外增量有限。
在“国家要求降能耗，空调压缩机一律升级改用稀土永磁电机”的标准下，高性能钕铁硼永磁电机渗透率不断提升，稀土需求大幅增加，我们预计未来5年钕铁硼需求CAGR为37%。2025年空调领域带动钕铁硼需求达到约1.3万吨。
经过多年的行业治理整顿，稀土行业已规范化。同时，随着上游供给侧优化及下游需求侧拉动，主要稀土产品价格震荡走高，稀土全行业经营质量和效益得到改善，未来可期。
研报原文可以添加妙妙子微信（huxiuvip302）获取
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