「每日研报精选」这个栏目旨在为投资者提供直观、易读、易懂的研报解读。你可以简单理解成精选版的脱水研报，每天花5分钟，就能快速了解当天的热点研报，以及研报中最需要关注的投资点。
大盘全天高开高走，沪指收复2900点关口，上证50指数涨超4%。盘面上，权重白马股集体反弹，中国中免、三一重工涨停，贵州茅台涨超8%。消费股全线大涨，旅游、食品、白酒等板块领涨。赛道股展开反弹，锂电、光伏等方向领涨。医药股午后异动，新冠药概念股大涨。下跌方面，数字经济相关板块陷入调整。
板块方面，旅游酒店、 TOPCON 电池、饮料制造、盐湖提锂等板块涨幅居前，数字货币、电子身份证、数据安全等板块跌幅居前。
今天的研报聚焦电池箔、网络安全、TOPCon三个方向。
关键词一：电池箔
来源：财通证券
相关公司：鼎胜新材、万顺新材、神火股份
核心看点：
电池箔2025年全球市场需求量将达到92万吨，年复合增速48%。
电池箔当前存在供需缺口，短期供给紧张难缓解。
电池箔CR3市占率近70%行业集中度高，龙头地位难撼动。
佘炜超预计电池箔2025年全球市场需求量92万吨，年复合增速48%。其中，动力电池用铝箔确定性高，动力电池领域电池箔2025年需求量有望达到62万吨，CAGR27%；储能电池行业有望超预期，电池箔2025年需求量有望达到23万吨，CAGR可达34%；钠电池产业化落地在即，有望打开第二市场空间，电池箔2025年需求量6.6万吨。
2022年电池箔供给缺口1.99万吨、2023年缺口为2.73万吨。产能无法快速扩张：
1）新建电池箔项目至少需要2-3年的周期，并且存在单吨投资额差异较大、关键设备尚未国产化、产品验证周期长等特点；
2）行业技术壁垒高，一方面国内电池铝箔的竞争格局基本固化，其他行业公司难以进入；另一方面，国产电池箔的良率、一致性与稳定性仍有较大提升空间。
电池箔行业CR3市占率近70%，对比隔膜行业CR3市占率63.1%，铝箔行业集中度高于隔膜；电池箔技术要求高于传统铝箔，关键设备依赖进口，扩产周期+认证周期长；头部企业具备技术设备优势和丰富的Knowhow经验，可快速从双零箔生产转产到电池箔赛道，利用规模优势产能迅速爬坡，引领行业发展。
关键词二：网络安全
来源：中航证券
相关公司：奇安信、启明星辰、天融信、深信服、安恒信息
核心看点：
2021年企业平均每起数据泄露事件成本为424万美元。各类数据安全事件在全球范围内愈演愈烈，更是驱动对网络安全防护的真实市场需求增加。
网络安全作为数字经济的“安全底座”，在我国大力发展数字经济、加强自主可控等国家战略的助推下，具备长期稳增长、快增长的大逻辑。
云计算、大数据、AI、万物互联等信息技术的快速发展，使网络安全建设成为系统工程，原有的单纯卖产品模式已经不再适合，市场需求向一体化防护能力或方案过渡。
2021年以来系列重量级网络安全法律法规、规章制度相继发布，仅2022年上半年就发布网络安全领域相关国家法律法规、行业规章、地方政策、技术标准和产业报告等近150项。我国网络安全相关法律法规体系基本建立完善，政府监管力度持续加强。
党的二十大报告明确提出，加快建设“网络强国、数字中国。2022年1月12日国务院发布《“十四五”数字经济发展规划》，在数字经济安全体系方面提出了“增强网络安全防护能力、提升数据安全保障水平、切实有效防范各类风险”三方面要求。
工信部数据，我国网络安全产业总规模“十三五”时期年均增长率达15%。根据中国网络安全产业联盟（CCIA）数据，2021年我国网络安全市场规模约为614亿元，同比+15.4%，预计未来三年行业将保持15%+增速，中国网络安全IT支出预计在2026年将达到318.6亿美元，约占全球网安IT支出的11.1%，五年CAGR将达到21.2%。
我国网络安全支出中，安全硬件占比仍然超过40%。但是可以明显看出，硬件占比逐年降低，软件和服务占比在逐年提升，结构持续优化。2021年我国网络安全市场CR1为9.5%，CR4为28.07%，CR8为43.96%，整体市场集中度进一步提升。
网络安全市场进入快速增长期后，布局早、客户资源好、具备（安全产品+安全服务）均衡发展能力的传统综合性领导厂商更具竞争优势，云安全、数据安全、安全服务、整体解决方案可能维持更快的成长增速，预计未来我国网络安全市场集中度将持续提升。
关键词三：TOPCon
来源：招商证券
相关公司：晶科能源、钧达股份、捷佳伟创、海目星、帝尔激光
核心看点：
TOPCon是有竞争力的电池技术方案，在收益端和成本端具备经济性优势，并将逐渐放大。
TOPCon逐步体现对PERC替代的红利。从盈利角度看，TOPCon已享受溢价，但未充分反应。从市场份额看，大尺寸TOPCon需求会更好。在接下来1-2年的推广期，优势企业将在盈利、出货量上享受先发红利。
目前TOPCon率先走向规模应用，对上下游及后端设备形成差异化要求，围绕TOPCon相关的电池装备、膜材料等辅材，可能会有相应的新需求和新机会。
1、TOPCon是有竞争力的电池技术方案。TOPCon的发电效率更高，目前领先企业量产效率在24.7-25.1%，提效路径明确、空间大；还具有高双面率、低衰减等优势，提升全周期发电量。
目前已经具备经济性优势，并将逐渐放大。
1）在收益端：
功率溢价：相同版型下，TOPCon组件较PERC提供5%上下的功率增量（如72片双面PERC约550W，TOPCon对应570W），能够有效摊薄相关成本。
电量溢价：相同功率假设下，TOPCon首年衰减、温度系数、弱光表现均更优，发电量较PERC提升约2-4%。
2）在成本端：较PERC增量快速收窄，年末接近或持平。
2、TOPCon正在进入新技术推广的红利期，逐步体现对PERC替代的红利。
年初以来继晶科等企业外，越来越多的企业开始大规模投产TOPCon；未来随着激光SE、金属化优化，其降本增效仍有比较可观的空间，预计TOPCon有望在相当长的时期内维持竞争力。
从盈利角度看，TOPCon已享受溢价，但未充分反应。年初以来，已有国电投、中核汇能、华电等多个项目开始N型项目招标。发电量溢价会在明后年逐渐体现。
从市场份额看，大尺寸TOPCon需求会更好。此外，对下游组件企业而言，基本上无需做产线的调整即可顺利切换到N型，考虑到新增的TOPCon电池产能很大比例在一体化企业内，能够外供的三方优质产能更为有限，这部分产能将处于供不应求的状态。
分析师游家训判断在接下来1-2年的推广期，优势企业将在盈利、出货量上享受先发红利。此外，TOPCon在原有PERC基础上增加若干工序，相对更复杂，发展初期know-how掌握在电池企业手中，提前布局TOPCon的企业，会具备一定竞争优势。
3、TOPCon等电池技术变革可能带来系列机会。区别光伏产业其他的微创新，TOPCon较PERC形成代次领先，量产效率优势已经在1-1.5pcts，并可以预见仍将继续拉大，意味着所有的电池企业都需要在当前仍是主流的PERC方案上做调整应对，其影响范围是全行业的。
目前TOPCon率先走向规模应用，对上下游及后端设备形成差异化要求，围绕TOPCon相关的电池装备、膜材料等辅材，可能会有相应的新需求和新机会。
研报原文可以添加妙妙子微信（huxiuvip302）获取
评论