本文来自微信公众号：FOF老顽童（ID：gh_18a62892b397），作者：金社长，原文标题：《加仓还是减仓？FOF基金经理产生了分歧》，头图：视觉中国
2022年三季报陆续披露。之前披露较早的是上市公司的三季报，紧随其后的是各类型基金的三季报。
而FOF的三季报直到今天才开始披露。这季报发布吧，都有个规律，要么干脆不披露，要么直接扎堆披露。据不完全统计，光今天披露三季报的基金公司，就有平安、嘉实、华夏、万家、新华等十几家。一家家公司看过来，确实是个体力活，看完的感受就突出一个“老眼昏花”。
从具体的内容上看，各FOF基金经理对三季度以及后市的看法还是存在一定分歧的。有的逆势加仓，有的悄然减仓。
加仓、减仓这件事上，基金经理观点不同
用加仓、减仓来区分基金经理的动向可能不够精准，因为大部分的基金经理还是维持之前的观点，保持了原来的运行仓位。
所以，通过与权益中枢的高低来对比、区分应该更适合，为了方便大家阅读，我把这些FOF基金经理的观点分成了两个部分。
整体上看，大部分基金经理都认为目前的市场处于底部区间。
比如鹏华的孙博斐就认为“现在是战略性配置权益资产的时点”，建信的梁珉也认为“此时已经是市场中长期的较好入场点。”
还有平安的代宏坤认为当前市场“从空间上或已调整较为充分，预期市场会逐步走出底部区域。”
另外交银的蔡铮则认为：“短期来看，市场仍然较难形成明确主线，但从中长期角度出发，权益资产从风险溢价和估值角度来看已经具备较高的性价比，配置重点还是集中在景气趋势向好的板块中。”
虽然有不少的基金经理都认为目前市场具有较高性价比，但他们对于底部持续的时间长短，有乐观的也有悲观的，具体就体现在他们对于权益仓位的比例上的操作。
比如华夏的李晓易增加了权益基金的配置，西藏东财的郭志斌同样也进行了逆势加仓。但是逆势加仓的结果就是三季度的业绩跑输基准，郭志斌也在季报中向投资者表达了歉意，不过他坚信：“我们预期这个位置的买入和持有具有较高的性价比。”
有逆向加仓的，有维持高仓位的，当然也有减仓的。
平安的易文斐、高莺，华安的何移直、杨志远，招商的章鸽武等，都降低了权益资产的比例。比如易文斐写道：“我们担心宏观经济下滑的幅度和宏观经济困难的持续时间可能将超出市场的预期。”
高莺也提到：“当前，经济恢复基础仍不牢固，经济增长仍需政策的不断呵护。”
而华安的何移直这份季报内容写的算是最为详实的。
他的权益资产目前略低于配置中枢，他认为对于市场的总体研判低估了三个方面的因素：“一是低估了新冠疫情的长远影响力。二是低估了此轮国内房地产市场复苏的艰难。三是低估了此轮美联储加息周期给全球资本市场带来的调整压力。”而且他认为目前A股市场正经历二次探底，情绪再度悲观，不过他也说到：“当情绪的钟摆越是偏向于某一侧时，市场越是有力量使其向另外一侧摆动。”
对于未来，他则认为美联储连续大尺码加息的可能性越来越低，如此一来，美元指数将见顶回落，股市、债市、汇市都将会有修复行情。
对于未来行业方向上，基金经理们看法亦不相同
其实，FOF基金经理对于权益仓位的加减上的操作只是微调，更大的差别是在具体看好的行业板块和方向上。
比如华安的杨志远减仓了成长风格，而华夏的三位基金经理，卢少强、李晓易和许利明则向小市值和成长风格倾斜。
喜欢成长风格的还有交银的蔡铮、万家的徐朝贞、平安的代宏坤、高莺，银河的王跃文等。
整体上看，大部分FOF基金经理还是更喜欢成长风格，像杨志远这样减仓成长的少之又少。另外，当大部分基金经理在强调均衡的时候，银河的蒋敏则减配了全市场均衡型基金。她的理由是：“二季度在新能源带领下成长行业快速反弹，修复完成后市场缺乏上涨主线，行业均衡并不能来带来超额alpha。”她选择加仓了红利、消费、军工等主题行业板块的基金。
看好的军工的不止是蒋敏，还有建信的梁珉、华夏的李晓易、许利明等。
而对消费、底层、金融、医药、新能源等板块的看法，大家更是相反。比如华安的何移直看好消费、地产，但平安的代宏坤则减少了金融、消费，增加了医药、科技制造主题的占比。
除此之外，对于黄金的看好，各FOF基金经理同样观点相左，比如华安何移直减持了黄金配置，但是嘉实的张静则加大了黄金的配置。因为张静认为，“美国大概率明年进入衰退。”
最后，我认为，不同的FOF基金经理对于后市的判断有分歧是一件好事。如果大家的判断和方向都出奇的一致，那么就会发生可怕的抱团等问题，想想都是鬼故事。当然，还是要再给大家打打气，从各FOF基金经理的季报中，我们能够获得一个比较相似的结论。那就是，大家都认为现在的市场正处于底部，具备了良好的长期性价比！
本文来自微信公众号：FOF老顽童（ID：gh_18a62892b397），作者：金社长
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