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「每日研报精选」这个栏目旨在为投资者提供直观、易读、易懂的研报解读。你可以简单理解成精选版的脱水研报，每天花5分钟，就能快速了解当天的热点研报，以及研报中最需要关注的投资点。
大盘全天冲高回落，三大指数均跌超2%,创业板指领跌。盘面上，军工板块逆势走强，工业母机概念股走。强下跌方面，白酒等消费板块集体调整，贵州茅台跌超8%。此外，今日两市炸板率超50%，继续维持高位。
总体上个股跌多涨少，两市超3800只个股下跌。沪深两市今日成交额8810亿，较上个交易日放量1687亿。板块方面，贵金属、军工、工业母机、光刻胶等板块涨幅居前，教育、旅游、白酒、猪肉等板块跌幅居前。
贵金属的上涨逻辑是什么？氟化工产品以其耐化学品、耐高低温、耐老化、低摩擦、绝缘等优异的性能，广泛应用于军工、化工、机械等领域，已成为化工行业中发展最快、最具高新技术和最有前景的行业之一。今天的研报聚焦军工航空、贵金属、氟化工三个板块。
关键词一：军工航空
来源：天风证券-国防军工和航空装备行业研究
相关公司：航发动力、中航重机、新雷能、中航沈飞、紫光国微
核心看点：
国防军工行业，关注新型号批产节点的突破，板块结构分化或将出现，航发、沈飞、导弹、国产化元器件四条产业链或出现产业链内共振，保持高景气或再次提速；
技术独占型企业估值或将与板块传统竞争企业区分，获得更高的中远期溢价；
国产大飞机背靠国内航运市场，或为国内配套产业发展带来重要支撑。产业链国产化空间明显，配套企业或分阶段受益。可重点关注产业链配套企业民机业务放量及国产化产品配套参与进程。
1、二十大报告在国防军工领域提出坚持科技强军、加快武器装备现代化。实施国防科技和武器装备重大工程，加强国防科技工业能力建设；加快建设航天强国。
2、对国防军工行业的基本判断及四条高景气链
1）关注新型号批产节点的突破，板块结构分化或将出现，航发、沈飞、导弹、国产化元器件四条产业链或出现产业链内共振，保持高景气或再次提速；
2）技术独占型企业估值或将与板块传统竞争企业区分，获得更高的中远期溢价；
3）军工行业2023年有望出现疫后复苏，2023年或出现高于2022年的净利润增速；
4）航天强国战略：主要聚焦航天电子类配套企业。
四条高景气链：
1）航发链（航发动力、中航重机、图南股份、航宇科技、钢研高纳、西部超导、华秦科技）；
2）导弹模组及材料（新雷能、振华风光、菲利华、国光电气、国博电子、智明达）；
3）沈飞链（中航沈飞、光威复材、中航高科、中航电子）；
4）国产元器件链（紫光国微、中航光电、振华科技、思科瑞、火炬电子、鸿远电子）；
3、单通道中短程干线客机C919已于2022年9月29日取得民用航空适航证，并将于2022年底交付首架飞机至中国东航。分析师李鲁靖认为，国产大飞机已迈入商业运营时代。国产大飞机背靠国内航运市场，或为国内配套产业发展带来重要支撑。
4、产业链国产化空间明显，配套企业或分阶段受益。投资策略：
1）机体结构加工及装配端企业或将直接受益于国产大飞机的排产放量：机体结构件锻造-中航重机，三角防务；部件加工及装配-中航沈飞，中航西飞，洪都航空；
2）在国内企业配套替代端，大飞机产业链中国内企业的受益节奏分为早期、中期和后期：
早期—原材料端国内供应代替机会：优先关注钛合金、复合材料等原材料国产化机会。钛材：宝钛股份、西部超导；复合材料：中航高科，光威复材，恒神股份；
中期—机电系统、起落架等系统产品国内供应替代机会：中航机电、江航装备、中航光电、北摩高科、宝胜股份、全信股份；
后期—航电系统及发动机国内供应替代机会：中航电子，航发动力，航发控制，中航重机，航宇科技，派克新材，航亚科技，钢研高纳，抚顺特钢，西部超导，图南股份等。
关键词二：贵金属
来源：国盛证券-重视贵金属、铜铝板块左侧布局机会
相关公司：紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、西藏矿业
核心看点：
9月CPI虽继续回落但核心通胀再破40年新高，显示出一定韧性，市场对加息预期已充分消化，短期金价底部空间有限。
12月加息幅度仍有悬念，11月FOMC会议及近月PMI/CPI等经济景气高频数据值得密切跟踪，若无超预期数据表现，则年底黄金有望迎来反弹行情。
国内低库存现实与海外衰退担忧并存，铜价难以形成顺畅涨跌趋势，现货供给紧张格局下短期维持谨慎看多观点。
当前影响加息政策的首要因素仍为通胀，9月CPI虽继续回落但核心通胀再破40年新高，显示出一定韧性，但美联储年内通过历次大幅加息以及激进的鹰派讲话，市场对加息预期已充分消化，短期金价底部空间有限。
美十债利率上涨11BP至4.0%，市场鹰派预期仍强，当前11月加息75BP已几成定局，12月加息75or50BP仍有悬念，未来美联储政策转向方面，仍需关注大幅加息及地缘冲突等因素造成的实质性衰退，11月FOMC会议及近月PMI/CPI等经济景气高频数据值得密切跟踪，若无超预期数据表现，则年底黄金有望迎来反弹行情。
9-10月铜杆开工率围绕70%中枢波动，未见显著修复，主因升水居高下游下单节奏放缓，关注后续进一步松地产政策；海外方面，德国总理表示该国已摆脱对俄罗斯天然气的依赖，欧洲Q4能源紧缺导致的衰退预期有所缓和，但紧缩环境下的海外衰退担忧仍在，需求预期偏弱。
美国白宫制裁俄铝及LME禁止俄罗斯金属的事情仍未落地。本周LME连续三日大幅交仓总约20万吨，市场价格承压。长期看，对俄铝制裁不会导致全球总供给的减少，但可能导致大量便宜的俄金属流入国内，海外有效供给降低，刺激国内铝材出口数量及利润增加。
关键词三：氟化工
来源：招商证券-氟化工行业深度报告
相关公司：永和股份、巨化股份、三美股份、中欣氟材
核心看点：
氟化工价值重心下移，高附加值产品迎来发展新机遇。
基线年结束推动制冷剂迎来减亏行情，龙头引领行业向好发展。
新能源行业需求火爆，含氟精细化学品强势崛起。
风险提示：产品需求下滑的风险、原材料价格上涨的风险、新产能投产不及预期的风险。
氟化工产品，作为化工新材料之一，在“十二五”规划被单列一个专项规划。由于产品具有高性能、高附加值，氟化工产业被称为黄金产业。氟化工产品主要包括含氟制冷剂、含氟高分子材料、含氟精细化学品。
氟化工行业的价值重心在中下游产品，从萤石开始，随着产品加工深度的增加，产品的附加值成几何倍数增长。发达国家氟化工产品中含氟精细化学品占比接近50%，产品附加值高，可以看出未来我国氟化工发展的主要方向也是提高含氟精细化学品占比。
2020-2022年各家氟化工企业竞争激烈，制冷剂价格成本长期倒挂，各家企业第三代制冷剂亏损严重，随着基线年结束，制冷剂价格将迎来提高，氟化工行业迎来减亏行情。
激烈竞争导致制冷剂产品的有效供应产能加速向头部大厂集中，龙头企业制冷剂环节的盈利情况也将逐步改善，行业洗牌正在加速，制冷剂产品将持续差异化运行，未来将由龙头企业引领制冷剂行业向好发展。
六氟磷酸锂是最主流锂电池电解质，锂电池主要用于动力电池、消费电子、储能等领域。强势需求推动产能爆发，目前六氟磷酸锂供需结构正脱离紧平衡的状态。LiFSI大部分物理与化学性能优于六氟磷酸锂，随着技术进步和生产规模扩大，LiFSI的合成工艺将简化，生产成本将降低，有望用于替代六氟磷酸锂。
研报原文可以添加妙妙子微信（huxiuvip302）获取
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