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来看9月13日的2篇精选研报：
中国银河-电力设备及新能源行业深度研究报告：4680大圆柱专题：极致设计、极致安全、极致制造
精选理由：宝马计划2024-2025年开始大批量生产搭载4680的电动车。4680电池参与方众多，全球掀起4680热潮。投资者可通过本篇研报系统了解4680电池的关键材料生产工艺及趋势，把握相应投资机会。
核心看点：
4680电池整体成本可以下降56%。预计未来大圆柱将替代部分软包和方形的市场份额。
4680电池的突出优势有：能量密度高、安全可靠、具有快充优势。
4680引领新趋势有：超高镍多元正极、硅碳硅氧负极、单壁碳管导电剂、制造工艺要求提升。
风险提示：4680大圆柱电池技术突破进展不达预期的风险；电池相关产能扩产不达预期的风险；采用4680电池的电动车销量不及预期的风险等。
一、4680诞生背景
大圆柱的优势体现在高性价比、高安全性以及快充性能潜力等方面，预计未来将替代部分软包和方形的市场份额。
二、4680引领技术变革
4680电芯唯有搭配高镍正极材料，硅碳负极材料才能极致提升电芯和系统能量密度。
相比普通三元，高镍体系对生产工艺提出了更高要求。超高镍材料的酸碱度控制更严格。
从负极材料角度，电芯能量密度的提升需要开发出具有更高克容量的负极材料。硅基负极最具商业化前景。硅基负极材料亟待解决问题是体积剧烈变化。
4680高镍化、高压化对电解液性能要求提升。LiFSI具有更好的电化学性能。
复合铜箔是以PET或PP作为导电薄膜、两边以铜箔（或铝箔）为镀层的夹层状动力电池集流体材料，表现出部分“去金属”化，具有安全性高、能量密度高、寿命长的优势。
三、4680电池生产流程
图：4680大圆柱电池生产流程
四、4680生产工艺的差异化
独创干电极涂布：干法电极涂布电极更厚，能量密度更高，与4680电池适配度高。
极片极耳切割一体化：4680采用了非传统的切割方式，在极片切割的过程中直接在极片一侧空箔上连续切割极耳成型。在切割技术、速度、精度以及产品质量方面，对高速制片设备提出了更高要求。
激光焊接难度升级：超声焊接的优点是工艺简单，但占用空间大，模组的体积成组效率低。 激光焊接灵活、精确、高效，特别适用于锂电池制造，已成为主流工艺。
CTC结合一体化压铸：CTC是电池组装工艺发展的重要方向。
本文选自：东吴证券-《国内大储行业专题报告：国内大储如火如荼，储能模式及技术多样化发展》
精选理由：在需求和政策的驱动下，国内大储行业具有较高的增长潜力。那么，行业的市场空间有多大？哪种储能模式将成为未来主流？新技术如何赋能储能行业，哪种技术更具有竞争力？让我们通过这篇研报了解一下。
核心看点：
随地面光伏需求启动，储能招标和安装将逐步加速；
独立储能或成为国内大储主要模式；
美国是全球规模最大的大储市场；
高压级联储能在大容量场景优势显著，新的电化学储能技术快速发展，钠离子电池储能、液流电池储能、氢储等产业化不断加速；
风险提示：原材料价格持续上涨；政策落地不及预期；竞争加剧。
一、国内政策引导储能大规模发展
2021年中国新增装机为2.5GW/4.6GWh，分别同比+82%/+88%，结构上看大储占总装机的96%，近年来国家或地方推出超过400项相关政策来支持储能发展，在强制配储等政策的核心驱动下，国内大储迎来高速增长。
根据不完全统计，2022年上半年储能公开招标已超过20GWh，随地面光伏需求启动，储能招标和安装将逐步加速。2022/2023年地面光伏配储比例将提升至10%/12.5%，叠加独立储能和风电配储，预计国内大储装机将分别达到5.8/14.7GW，对应11.2/31.1GWh。
同时考虑分布式光伏储能需求，预计到2025年国内储能新增装机为50.3GW/120.5GWh，2022-2025年CAGR为97.62%/112.53%。
二、独立储能或成为国内大储主要模式
2022年储能电池和储能逆变器涨价，带来储能价格上涨。
据不完全统计，8月储能系统中标均价为1.62元/Wh，相较于2022年初均价1.22元/Wh上涨了33%。涨价后光储电站收益率将下降2-3pct，强制配储要求下刺激独立储能和储能租赁模式的出现。
独立/共享储能具备规模化降本优势，可通过租赁调峰能力和参与辅助服务或电力市场交易获得收益，根据我们的计算，独立储能的收益率可达到8.4%，2022H1并网投运的独立储能电站共2座、启动施工建设的项目共17个、进入/完成EPC和储能设备招标的项目共64个，总计规模9.24GW/18.55GWh。
三、市场空间
2025年全球储能总需求为169.5GW/431.3GWh，2022-2025年CAGR为83%/92%;2025年全球储能出货为284.4GW/735.4GWh，2022-2025年CAGR为74%/80%。美国是全球规模最大的大储市场。
四、储能新技术
1、高压级联储能在大容量场景优势显著；
2、储能电站火灾频发，政策不断强调储能安全，液冷、全氟己酮方案受到关注；
3、新的电化学储能技术快速发展，钠离子电池储能、液流电池储能、氢储等产业化不断加速；
1）钠电池快充性能优异（常温下充电15min电量即可达到80%）、低温性能良好，常温条件下循环寿命为4k-5k次，能量密度持平铁锂，可用资源丰富。钠电池相较铁锂和5系三元单瓦时成本分别下降45%-55%左右，商业化进程加速。
2）液流电池是正负极电解液分开，各自循环的一种高性能蓄电池，具有容量高、使用领域（环境）广、循环使用寿命长的特点。铁铬和全钒两种为目前主流商用方向。
4、新的物理储能技术层出不穷，光热储能、重力储能、压缩空气储能、飞轮储能等示范项目逐步落地。
1）光热储能调峰电站为光伏配置20%熔盐储能服务可以有效解决光伏弃光问题；同时，在相同的储能调峰补贴下，光伏+光热储能调峰电站的综合上网电价低于光伏+锂电池储能；
2）重力储能是一种机械式的储能，优势是初始投入成本、安全性高、寿命长。
3）压缩空气储能，技术相对较为成熟，若能与抽水蓄能一样采取两部制电价，将提高其经济性。
4）飞轮储能，优点是寿命长、储能密度高、不受充放电次数限制、安装维护方便、对环境危害小等优点，可用于不间断电源、应急电源、电网调峰和频率控制。但目前相对能量密度低、静态损失较大，现仅处于商业化早期。
研报原文可以添加妙妙子微信（huxiuvip302）获取
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