作者｜朱振鑫
头图｜视觉中国
根据投资时钟理论，在不同的周期阶段，大类资产配置需要完全不同的策略基调。从二季度以来的情况来看，经济基本已经从衰退期切换到复苏期。
一方面，经济虽然没有多强，但最差的时候基本已经过去了，不管是PMI还是社融，边际上都有好转，政策底和金融底已经夯实；另一方面，通胀在前期基础上进一步回落，PPI已经从高峰时的13.5%大幅回落到4.2%，通胀压力明显下行。
经济逐渐好转、通胀继续下行，这是标准的复苏期特征。所以按照投资时钟，从二季度以来，就应该逐步的增加股票资产配置，适度减少债券资产配置，现在这个策略也依然适用。
从方向来看，整个大类资产配置的基调和上一轮复苏期也就是2019年的情况极为相似。但随着近期股票市场的连续调整，很多投资者又开始恐慌，盲目的执行一些相反方向的策略，这是典型的追涨杀跌，本质上还是被短期市场情绪主导了交易，而没有坚守住中长期的市场方向。
那么问题来了，哪些是短期的情绪干扰？哪些又是中期的基本面方向？今天我们就结合最近的一些热点问题来聊聊当下的市场。
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