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来看5月12日的3篇精选研报：
在疫情催化的“露营经济”中，有哪些投资机会？
本文来自：国金证券-《纺织品和服装行业户外专题：疫情催化“露营经济”，相关产业链有望受益》
本文核心观点：
1、国内露营成为新风潮，疫情后户外用品市场有望加速扩容；
2、海内外品牌分占大众/高端市场，头部品牌马太效应显现；
3、风险提示：疫情反复风险、汇率波动风险、越南人力成本上涨、提价不及预期风险。
一、户外专题：疫情催化“露营经济”，相关产业链有望受益
1、全球户外运动发展成熟，疫情后规模增长提速。20/21年全球运动用品市场规模同比分别增25%/17%、增速有明显提升，21年全球运动用品市场规模已经达到687亿美元。
2、中国拥有全球最大的户外用品市场、规模达到228亿美元，其次美国户外市场规模达到181亿美元，英国、德国、韩国分列3-5名，规模较中国、美国差距较大。
3、据Statista，预计22年全球户外运动用品市场有望达到750亿美元、同比增幅9%。
4、2012年以后我国户外用品行业步入精细化调整阶段，2012-20年期间复合增速放缓至7%，至20年户外用品零售总额达245.2亿元；其中户外服装品类因为穿着损耗小、复购率低，需求有所减弱，而装备类如帐篷、睡袋、衬垫、登山包等功能属性强的单品销量增长日益稳健。
5、据美国野营协会Kampgrounds报告显示，美国户外参与率基本都在50%以上，而中国户外运动参与率不足10%，渗透率仍有较大提升空间。
6、根据艾媒数据，2014-20年我国露营营地市场规模稳健增至168亿元、年复合增速达到13.9%；21年预计高增78%达到299亿元。
二、品牌集中度提升，海内外品牌分占大众/高端市场
1、近年来，我国户外用品品牌数量趋于稳定，从数量增长抢占市场逐步转化为通过品牌质量提升提高市占率。截至2019年，我国户外用品市场共有939家品牌，其中国内/海外品牌分别有492/447家。
2、从出货额来看，2015-19年我国出货额超1000万的品牌占比逐年提升至86.8%、较15年提升近5Pct，而出货额超1亿的品牌占比提升至62.6%，优势向头部品牌聚集。
3、国外品牌占据主要高端市场，国内品牌性价比优势显著。目前海外品牌如Snowpeak、Noedisk、KolonSport等占据主要的高端户外用品市场。而国内品牌往往凭借高性价比优势获取大众市场，其中06年成立的牧高笛拥有大牧、小牧两条产品线，实现从专业户外装备向城市轻户外服饰的延伸。
2022年中期计算机行业怎么投？
本文来自：西部证券-《2022年计算机行业中期策略报告：守住稳增长确定性，望向数字经济新前景》
本文核心观点：
1、“数字经济”为稳经济重要抓手，千兆网建设领衔。根据十四五数字经济规划，到2025年千兆宽带用户数将达到6000万户；
2、信创时代红利释放，国产服务器产业链格局渐清晰。国产化为国产服务器产业链厂商创造增量机会，信创发展深入；
3、风险提示：自主可控进程不及预期；工业互联网发展不及预期；各行业IT支出与财政IT开支不及预期；VR/AR普及不及预期。
一、行业回顾与投资展望
1、计算机板块的流动性、风险偏好非常敏感，近期形势、疫情影响偏好下降明显。在目前宏观经济承压、疫情冲击的逆风环境中，我们对于计算机板块谨慎乐观。
2、从细分方向看，各板块估值均处于历史低位。2021年以来估值有所消化，处于相对低位；云计算基建、医疗、金融、交通等行业IT板块具备安全边际。
二、“数字经济”为稳经济重要抓手，千兆网建设领衔
1、我们认为在当前经济承压、疫情干扰的宏观背景下数字经济的建设投资是稳经济的重要抓手，是短期内确定性的成长方向。
2、信息通信基础设施不断升级，截至2021年10月，我国固定宽带用户数为5.31亿户，其中千兆以上宽带用户2525万户。根据十四五规划，到2025年千兆宽带用户数将达到6000万户。
三、信创时代红利释放，国产服务器产业链格局渐清晰
1、政府、能源、电力、金融等关键领域对服务器的国产化替代趋势明显，为国产服务器产业链厂商带来了增量发展机遇，鲲鹏、海光、飞腾等生态阵营崛起，带动产业链发展。
2、在通用服务器整机制造环节，国产品牌已经具备全球竞争力，浪潮、新华三、曙光等厂商在全球及国内市场的市占率领先。
3、金融机构业务系统复杂、IT系统要求高，是否能够满足金融客户发展要求是国产IT体系的重要试金石，是推进信创攻坚项目重要的领域。
4、2020年，中国服务器市场出货量达到350万台，同比增长9.8%；厂商收入达到216.5亿美元，同比增长19.0%。
四、工业互联网：战略重点发展板块，关注渗透率提升方向和格局改善个股
1、2019年，全球工业软件市场规模达到4107亿美元，较2018年增长5.5%，2012-2019年，全球工业软件产品收入年复合增长率5.36%。
2、我国工业软件行业发展程度未能与工业化发展进程相匹配，未来国内工业软件发展仍存在广阔空间。
3、具有自主创新能力的工业自动化企业可利用国家政策集中力量突破影响产业竞争力的关键技术并使之产业化，实现自我快速发展。
中国新型冠状病毒疫苗的发展趋势如何？
本文选自：Frost&Sullivan-《全球和中国疫苗行业报告》
本文核心观点：
1、高危人群和新生儿接种支撑新冠疫苗未来市场；
2、量价同跌，新冠疫苗疫苗市场规模将回落至稳定水平；
3、新冠疫苗发展趋势：接种率增速放缓，常态化接种市场中竞争加剧。
一、中国新型冠状病毒疫苗接种预测
1、未来中国的新型冠状病毒疫苗接种需求主要由加强针，高危人群的年度接种，新生儿的预防性接种等组成。
2、预计至2031年中国新型冠状病毒疫苗接种将达到3.5亿剂次，年复合增长率为-18.9%。
二、中国新型冠状病毒疫苗市场规模
1、2021年，中国新冠疫苗市场达到约1,446亿元，主要受益于居民庞大的疫苗接种需求、政府积极推动接种率提升和新上市疫苗的较高定价。
2、随着更多产品上市，新冠疫苗的中标价格在多次集采中持续下降，叠加未来接种需求的下滑，预计中国新冠疫苗规模将在2031年达到73亿元，并在高危人群和新生儿的固定需求下保持在稳定水平，年复合增长率约为-25.8%。
三、中国新型冠状病毒疫苗在研管线
1、截至2021年12月31日，在中国的10个三期在研产品（不含已上市或紧急使用的产品）中，有6个重组蛋白疫苗、2个病毒载体疫苗，1个mRNA疫苗和1个DNA疫苗。
2、重组蛋白疫苗技术路径具有安全性充分验证、技术平台成熟、生产效率高的特点，占比最高。
四、新型冠状病毒疫苗市场驱动&制约因素
1、驱动因素：全球疫情反复、新型冠状病毒变异、新型疫苗可及性提高、常规接种需求。
2、制约因素：疫苗安全性、对接种犹豫（对疫苗安全性、有效性存疑）、COVID-19疫情退出大流行、疫苗上市审批流程的延长趋势。
五、新型冠状病毒疫苗市场的未来发展趋势
1、人群接种率增速放缓；市场竞争加剧；变异毒株促进疫苗持续开发；疫苗需求常态化。
2、预计新型冠状病毒肺炎将在未来退出全球大流行，转变为区域性流行和季节性流行。人们对于新型冠状病毒疫苗的需求也将以局部地区爆发时的加强针、季节性爆发时的补种、以及高危人群的常态化接种为主。
研报原文可以添加妙妙子微信（huxiuvip302）获取
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