头图｜视觉中国
巴菲特有一个众所周知的习惯，就是几乎不怎么投科技股，不管是当年大火的互联网，还是现在大火的新能源，巴菲特都几乎没有涉足。用他的话说，他不喜欢投看不懂的东西，不过这显然不是问题的根本。最主要的原因还是，科技股的特性和他的长期投资理念不符。
作为一个管理天量资金的投资人，巴菲特更希望长期持有一些有稳定护城河的公司，这些公司可以没有那么高的收益，但是一定要足够稳定和安全，而这恰恰是科技股最缺少的东西。
一、一年十倍的科技股很多，但十年十倍的很少
今年初海外社交媒体上流传的一张图很能说明这个问题。图上展示了两条投资收益的曲线，红色的是著名的科技股女神木头姐（Cathie Wood）的方舟创新基金，蓝色的就是巴菲特的伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）。
在过去两年，木头姐的基金大幅跑赢巴菲特，尤其是2021年初科技股鼎盛时期，收益率超过200%（以2020年初为基准），而巴菲特当时的收益只有不到10%。
但从去年底以来，市场风云突变，伴随着科技股的杀估值，木头姐的基金大幅回撤，最大回撤幅度超过50%，而巴菲特却逆势上扬，截至到今年2月份，两者的收益率已经重新回到同一起跑线。
看上去，两位顶级投资人给投资者创造了相同的回报，但事实并非如此。木头姐的大部分投资人都是亏钱的，而巴菲特的投资人大部分都是赚钱的。原因很简单，木头姐的曲线上去的很快，大部分人来不及上车，只能中途追高，而追高进去到现在基本都是亏钱的。而巴菲特的曲线更加平稳，不管你在哪个时点上车，坚持到今天基本都能赚到钱。
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