做投资最核心的就是高效率且高质量的信息获取。大多数人获取市场动态信息是靠券商的研究报告，但研报专业性强、文字晦涩、各大券商的研究报告众多，质量良莠不齐，对于个人投资者，怎么才能快速找到研报中的有用投资信息？
「每日研报精选」这个栏目旨在为投资者提供直观、易读、易懂的研报解读。你可以简单理解成精选版的脱水研报，每天花5分钟，就能快速了解当天的热点研报，以及研报中最需要关注的投资点。
来看4月7日的3篇精选研报：
东莞证券-《激光行业专题报告：下游应用场景广阔，渗透率不断提升》
一、国家政策规划推动，助力行业加速发展
1、2020年，科技部、国家发改委等五部门发布《加强“从0到1”基础研究工作方案》，意旨加强“从0到1”的基础研究。
2、方案重点支持人工智能、网络协同制造、3D打印和激光制造、重点基础材料、先进电子材料、制造技术与关键部件、高端医疗器械、重大科学仪器设备等重大领域。
二、渗透率相对低，不断拓展下游应用领域
1、目前，中国激光产业下游制造业渗透率约为30%，相比其他制造大国仍然较低。
2、我国激光加工设备行业起步较晚，但近年来发展迅猛。2021年中国激光设备产量约为20.19万台，同比增长32.92%。
3、2013-2020年中国激光设备市场规模呈上升趋势，年复合增长率为19.83%。2020年市场规模约为692亿元，同比增长5.17%。预计2021年市场规模约为740亿元，同比增长6.94%。
4、动力电池应用市场的蓬勃发展将拉动激光装备市场的增长。激光技术的应用将有效降低汽车的生产成本，提高汽车生产效率，为现代汽车制造业带来可观的经济效益。
5、国内面板市场仍处于增长期，OLED面板企业将为上游国产激光加工设备带来持续增量。
6、随着下游应用领域不断扩展，下游需求增加，激光设备产量将不断增长。2020年工业市场是国内激光设备最大下游应用领域，占比62.40%；信息市场占比22.00%排名第二，科研、医学和其他市场共占比15.60%。
三、激光加工设备市场规模
1、2020年国内激光加工行业竞争格局比较分散。大族激光占据市场份额13.00%，排名第一；华工科技、海目星、帝尔激光、亚威股份分别占据市场份额3.30%、1.80%、1.50%、0.70%。
2、2020年激光切割设备市场规模约为318亿元，同比增长19.55%。2016-2020年复合增长率为22.98%。预计2021年激光切割设备市场规模有望突破350亿元。
3、激光焊接在工业加工渗透率仍然较低，但在动力电池、汽车、消费电子等领域使用率较高。2014-2020年国内激光焊接市场规模复合增长率为31.57%。2020年中国激光焊接市场规模为110.50亿元，同比增长9.08%。
4、2020年，全球激光器市场规模约为165亿美元，同比增长12.24%；中国激光器市场规模约为109.1亿美元，同比增长7.16%，占全球市场规模的66.12%。
5、2020年中国光纤激光器市场规模为94.2亿元，同比增长12.41%，国内市场规模增速较全球市场快2倍。
四、风险提示
1、宏观经济下滑风险；
2、国产替代进程不及预期风险；
3、下游行业发展不及预期，对所处行业需求下行风险；
4、市场竞争加剧风险；
5、原材料价格波动风险。
国海证券-《海底电缆行业深度报告：海风观察系列报告之二，海缆市场空间上行，龙头地位依然稳固》
一、海缆招标新周期，250亿元订单有望年内落地
1、2022年之后，国内所有的新增海上风电项目将不再享有中央财政补贴，全部按照对应沿海省份火电上网电价执行。目前，仅有广东、山东两省份出台了地方性海上风电补政策贴。
2、2022年我国海上风电装机有望达到3GW以上，全年招标量有望达到15GW。
3、海缆项目的招标在2020年底阶段性结束，随后国内海上风电相关招标停滞了较长时间，2021年几乎没有新增的海缆招标。2021年11月至2022年3月底，国内新增开标海缆订单金额已达到40.5亿元。我们认为新一轮海缆招标周期已经启动。
4、按照海缆产品及敷设市场价值量20亿元/GW，今年15GW的招标项目对应的市场招标容量将达到300亿元，但考虑到上述已有部分项目在之前已完成招标，因此我们认为今年的市场招标空间在250亿元左右。
二、海缆产品升级，龙头竞争优势领先
1、随着海上风电技术的成熟与成本的降低，海上风电的开发由潮间带向近海再向远海发展成为必然。目前，国内开发的风电多以近海浅水、近海深水为主。
2、40个在建、待建项目（共17GW左右）的平均离岸距离，算数平均值为37.91km，加权平均值为42.05km。相比较而言，目前在建、待建项目的平均离岸距离增加了34%，意味着送出缆需求量将会增加34%。
3、已装机的82个项目中，主要装机量仍集中在40km以内，超过50km的项目仅有3GW左右。在40个在建的项目中，离岸距离超过50km的项目容量达到了7.9GW，占比达到了45%。
4、海缆距离的不断增加，电容效应不但使得损耗不断加大，还需要增加更多的无功补偿设备。因此，提高电压等级、改用直流输电方案成为了两个主要的解决途径。
5、解决海上风电离岸距离不断增加的技术问题，是海上风电送出工程的核心。这一过程当中，产品的升级迭代，带来了非常高的竞争门槛。目前，有过220kV以上供货业绩的，仅有东方电缆、中天科技、亨通光电。
三、海风海缆市场集中度较高，市场格局区位分布明显
1、中天科技、东方电缆、亨通光电三家获得的订单金额占比分别为37%、33%、16%，合计占比达到86%。
2、订单对应装机规模来看，东方电缆超过中天科技，且分散度高于订单金额统计。中天科技中标的送出缆对应的平均离岸距离达到了40km以上，东方电缆所获项目的离岸距离低于中天科技。
3、中天科技送出缆订单的平均单GW金额为12.4亿元，对应的平均离岸距离为40.6km，而东方电缆为10.2亿元、31.1km。
四、风险
1、2022年，海上风电招标量不及预期；
2、上游大宗原材料，如铜、生铁等，价格涨幅过大，导致海缆、铸件环节生产成本抬高；
3、海上风电产业政策变化，各省“十四五”规划目标下调；
4、海上风电产业链降本速度不及预期，全海域风资源无补贴开发进度延后。重点关注公司业绩不及预期。
浙商证券-《医药生物行业-再论中印欧原料药公司的竞争力：国际比较下的追赶与差距》
回顾2021年：国际比较视角看中国医药先进制造公司变化
一、财务表现：中国公司在收入、投资端加速追赶。
1、收入与盈利能力分析
中国公司在收入和净利润领域加速追赶印度和欧美龙头公司。
增速：2021年1-9月海外龙头收入增速中位数为10.0%，低于中国公司同期中位数（即26.1%）；
盈利能力：2021年上半年海外公司EBITMargin中位数为17.2%，低于中国公司同期中位数（即23.4%）。
2、资本支出与周转率
中国公司正处于投产加速期，中短期收入增速可能提升，随着中国公司强化下游仿制药布局，我们预计固定资产周转率有提升空间。
海外公司投资绝对额更高、相对强度更低，固定资产周转率明显更高，浙商证券认为可能和制剂收入占比有关（估计和产业链定位不同有关）。
2020年海外样本公司资本开支占总资产比例中位数为2.9%（同期中国公司中位数为6.7%），资本开支中位数约8.8亿元（同期中国公司中位数为3.2亿元），固定资产周转率中位数为3.1（同期中国公司中位数为2.2）。
二、注册&检查：产品立项数仍有差距，质量体系持续升级。
1、原料药注册
海外公司激活数明显高于中国，产品立项有差异。
从产品数看，2021年海外样本公司新激活48个DMF（DrugMasterFile，药物主文件），中国主要上市公司新激活21个DMF。
整体看，中国与海外公司品种立项差异可能和仿制药布局（是否抢仿）和技术平台（多肽类、高活性原料药技术平台等）差异有关，中国公司在申报数量、产品立项等仍处于加速提升窗口期。
2、仿制药布局
国内仿制药注射剂国际化逐渐缩小注册差距，但品种梯队、综合能力仍有追赶空间。
但在无菌注射剂出口领域，国内龙头公司ANDA获批加速、逐步缩小与美国注射剂头部公司在注册领域的差距（如健友股份、普利制药等）。
3、检查与质量体系
中国公司NAI占比有所提升，生产质控持续升级。
从检查结果看，中国公司NAI（NoActionIndicated，即“零缺陷”）占比有所提升，侧面体现出中国公司在生产、质控体系上的进步和变化。
三、风险
1、生产安全事故及质量风险；
2、核心制剂品种流标或销售额不及预期风险；
3、汇率波动风险；
4、订单交付波动性风险；
5、医药监管政策变化风险。
研报原文可以添加妙妙子微信（huxiuvip302）获取
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