做投资最核心的就是高效率且高质量的信息获取。大多数人获取市场动态信息是靠券商的研究报告，但研报专业性强、文字晦涩、各大券商的研究报告众多，质量良莠不齐，对于个人投资者，怎么才能快速找到研报中的有用投资信息？
「每日研报精选」这个栏目旨在为投资者提供直观、易读、易懂的研报解读。你可以简单理解成精选版的脱水研报，每天花5分钟，就能快速了解当天的热点研报，以及研报中最需要关注的投资点。
来看3月8日的3篇精选研报：
东吴证券-《建议关注水管网改造产业链，低估值稳增长》，本期核心看点有：
1. 我国水管网固定资产投资额增速加快
我国排水建设每年固定资产投资额已远远超过供水建设固定资产投资额，2020年我国排水建设固定资产投资额达到3766.2亿元，同比增长33.6%，其中城市排水固定资产投资额投入最大，达2114.8亿元，占比全国56%；2020年我国供水建设固定资产投资额为1575.5亿元，同比增长14.6%。
除此外，我国水管网政策频繁出台，水管网投资是未来三年基建投资较为确定的板块之一。2022年1月19日，住建部、国家发改委发布加强公共供水管网漏损控制的通知：要求到2025年全国城市公共供水管理漏损率力争控制在9%以内。
我国供水改造的经济性显著，排水端目前主要依赖国家财政投入
根据2020年城市统计年鉴，2020年我国城市和县城公共供水总量是693.19亿立方米，漏损水量是91.95亿立方米，以上海第一阶梯水价4元测算，全年漏损水量损失367.8亿元，如果漏损率下降4%，5年是550亿元，因此做供水端智能化数字化的改造经济性是很显著的。
2. 球墨铸铁管是我国供水首选管材，排水管网塑料管为主流方向
球墨铸铁管已经成为我国供水的首选管材，同时越来越多的球墨铸铁铸件产品被研发且应用到排水管网系统。南水北调中线工程中，球墨铸铁管的大规模使用也得到了认可，我国大型水利项目也越来越多采用球墨铸铁管。
3. 产业链内龙头企业
1）新兴铸管，球墨铸铁管龙头。新兴铸管是世界上最大的离心球墨铸铁管、钢格板、铸造产品生产商，在国家水管网大改造的大背景下，公司主营产品运用于水管网的球墨铸铁管有望迎来高增长。
2）东宏股份，全球最大钢塑复合管道龙头。2020年公司给排水管材收入占比总营收的64%，是公司主要收入来源。2020年公司对产品结构进行优化，实现了多个产品的关键技术突破，高压力钢丝复合管道的复合工艺形成产能并在南部山区精准扶贫供水项目中得到应用，节能型缠绕喷涂热力管道自动化工艺实现产能，并得到了市场推广，PVC系列产品均形成产能并成功用于市政排污、农村污水治理项目及其他供水项目中。
3）汉威科技，公用事业物联网传感器龙头。汉威科技是我国气体检测传感器龙头，发力智慧水务，2022年智慧水务有望迎来突破性进展。
4. 风险提示
（1）我国水管网固定资产投资不及预期的风险；
（2）宏观经济下行的风险；
（3）上游原材料上涨的风险；
（4）环保政策加严的风险。
平安证券-《生物医药：五大主线把握中医药行业机会：否极泰来》
一、中药产业
1、产业链
上游：【原材料供应】中药材-种植业、畜牧业、养殖业
中游：【中药制造】中药饮片加工、中成药生产
下游：【中药消费市场】医疗机构、药店、电商平台
2、特征
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内循环，国内市场为主
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地域性，资源属性
3、市场规模
中药制造分为中成药和中药饮片，2020年中药制造市场规模6196亿元，占医药工业整体收入的25%。其中，中药饮片收入1782亿元，中成药收入4414亿元。
4、中医诊疗人次及渗透率
2019年，我国中医医院诊疗人次数达为5.86亿，增速为6.9%。据沙利文估算，2019年我国中医诊疗人次数总为11.64亿，渗透率为13.3%；预计到2030年，我国中医诊疗人次数将达到19.77亿，渗透率达到19.6%。
5、心脑血管疾病用药是中成药最大的治疗领域。非中药注射剂整体保持持续增长。
2021H1外用剂型增长27.32%，内服剂型增长15.35%，注射剂型增长6.94%。
二、中药板块影响因素
1、估值性价比高
2010-2020年，基本面表现最好的10家中药企业（以归母净利润CAGR由高到低排序），其中一半企业的估值在10-20倍之间（2022年3月4日）。
2、政策支持，医保放限
2021年底《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》发布。
3、在新冠防治中发挥积极作用
根据2021年4月发布的《新型冠状肺炎诊疗方案（试行第八版修订版）》，多个方剂或中成药被纳入。
4、OTC提价，具消费属性和自主定价权
自2021年12月，同仁堂等企业陆续提价10%-20%。片仔癀等品牌OTC具有持续提价的能力，成本转嫁能力强。OTC以自费市场为主，基本不受药品集采影响。
5、中药集采的降价相对温和
2021年12月27日报价结果公布，平均降幅42.27%，降幅小于化药集采。
三、中药投资机会的五大主线
1、中药创新药
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新注册分类明确以临床价值为导向。
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“三结合”（中医药理论、人用经验、临床试验）审评体系。
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同时医保支持创新药放量。2021年12款中药新药获批上市，创近5年新高。
2、品牌OTC中药
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OTC整体稳定增长，以中药为主，以院外市场为主，受医保控费影响小。
据IQVIA数据，2020年全国OTC市场为2360亿元（-3.2%），主要受疫情影响，加之感冒咳嗽等常见病发病率下降。2016-2019年CAGR为6.64%，保持稳定增长。
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“保健+消费”双重属性，线上可触达更多消费者。比一般OTC产品的成本转嫁能力更强。
3、中药配方颗粒
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试点结束后进入量价齐升阶段。
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行业集中于在中药材储备、产能、技术等方面有优势的龙头企业。
4、短期关注医保限制放松的中药注射剂
2021版医保目录中首次对中药注射剂限制有所松动，得到安全性、有效性验证的中药注射剂有望陆续解除限制，短期带来业绩弹性。
5、中医医疗服务
线上线下结合模式解决中医医疗服务供给不足及结构错配问题。
我国中医师人数2015-2019年复合增速为8.4%，2019-2030年复合增速为5.7%。其中，2015年资深中医师占比为16.2%，2019年下降至15.4%，2030年预期保持在15.8%。
四、风险
1、政策及监管风险
中成药集采规模及降价幅度超预期，中药创新药申报、审评审批进度不及预期。
2、医保支持力度不及预期
中药创新药通过医保谈判放量，若谈判失败或降价幅度过大则将降低盈利预期。中药配方颗粒、中药注射剂得益于医保支持和限制放松，存在支持力度不及预期可能。
3、研发风险
创新药存在研发失败可能。中药配方颗粒国标制定进度存在低于预期可能。
方正证券-《电子行业深度报告：光伏功率半导体研究框架》
1. 光伏逆变器是太阳能光伏系统的心脏。光伏逆变器将太阳电池发出的直流电转化为符合电网电能质量要求的交流电。光伏逆变器的性能可以影响整个光伏系统的平稳性、发电效率和使用年限。
2. IGBT是光伏逆变器的核心器件。光伏装机容量的迅速提升驱动逆变器行业成长，同时为IGBT的高速发展提供动力。
3. 各国政府的各项激励措施极大促进了光伏行业的发展，光伏逆变器的出货量大幅提高。2020年全球光伏逆变器的出货量达到185GW，2013-2020年间复合增速为24%。
4. 逆变器中IGBT等电子元器件使用年限一般为10-15年，而组件的运营周期是25年，所以逆变器在光伏组件的生命周期内至少需要更换一次。2020年全球光伏逆变器的更替需求约为8.7GW，同比增长近40%。
5. 随着市场对新能源的需求增长以及国家对光伏发电实施政策的引导，国内光伏市场的装机容量呈现大规模增长的态势，大幅拉动光伏逆变器的需求。2019年中国光伏逆变器出货量达83GW，在全球的市场份额达65%。
6. 2020年全球光伏逆变器市场出货量达到185GW，华为、阳光能源和SMA市占率分别为23%、19%、7%，连续五年位列前三。华为、阳光能源、上能电气、古瑞瓦特等中国厂商合计市场份额已超50%，成为全球光伏逆变器供应主力。
7. 以固德威为例，2021年上半年固德威的逆变器原材料中，以IGBT为主的半导体器件占逆变器成本约10%~15%左右，金额达到为21440.75万元，占原材料采购总额的比例26.34%，随着市场供需紧张，IGBTBOM占比有望提升。
8. 2020年，全球新增光伏装机容量127GW，同比增长10.43%，近5年的年均复合增长率达到19.10%，预计2025年全球光伏新增装机量将超过270GW。
9. 2021年我国分布式光伏系统初始投资成本为3.24元/W，其中组串式逆变器的成本占比达到5%，约为0.18元/W。
10. 2020年，我国电站集中式光伏系统的初始全投资成本为3.99元/W左右，其中集中式逆变器的成本占比达3%，约0.12元/W。
11. 此前光伏逆变器领域使用的IGBT几乎都是进口品牌，但是海外供应商的IGBT单管大面积缺货，光伏逆变器厂家生产非常紧张，转而选择国内有实力的供应商。贸易摩擦之前，由于产品长期得不到客户使用，无法积累大规模量产情况下的数据，产品小批量出了问题也不知道如何解决。
12. 2021年国产IGBT产品经过了市场验证，市场份额不断提升，其中士兰微、安世半导体、华润集团的全球市占率分别达到了2.2%、3.8%、3.9%，2022预计国内逆变器厂家会进一步加大国产IGBT模块的采购量，加速国产替代进程。预计新洁能、斯达半导、士兰微、华润集团等企业将明显受益。
13. 值得注意的是国内IGBT产线过度加速，可能导致产能过剩价格始终处于低位，另外半导体存在周期波动，长期来看受周期性影响明显。
研报原文可以添加妙妙子微信（huxiuvip302）获取
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