做投资最核心的就是高效率且高质量的信息获取。大多数人获取市场动态信息是靠券商的研究报告，但研报专业性强、文字晦涩、各大券商的研究报告众多，质量良莠不齐，对于个人投资者，怎么才能快速找到研报中的有用投资信息？
「每日研报精选」这个栏目旨在为投资者提供直观、易读、易懂的研报解读。你可以简单理解成精选版的脱水研报，每天花5分钟，就能快速了解当天的热点研报，以及研报中最需要关注的投资点。
来看3月2日的3篇精选研报：
华创证券-《建筑建材行业：新基建——BIPV和抽水蓄能行业分析》
一、分布式光伏BIPV
1. 光伏电站可分为集中式电站和分布式电站，BAPV与BIPV均为分布式电站的分支。
2. BIPV光伏组件用PVB设计，其具有透明、耐热、耐寒、耐湿，机械强度高等特性，使系统能达到50年甚至更长的使用寿命。
3. 建筑全过程降耗潜力巨大，其中建材生产和建筑运行阶段能耗最大，分别占全国能源消费总量23.8%、21.7%。采取自发自用模式的BIPV项目能够在建筑运行阶段生产绿电，从而达成碳中和抵消建设期的碳排放。
4. 2021年9月14日，国家能源局正式公布整县推进试点名单，全国31个省市自治区报送试点县676个，全部列为整县屋顶分布式光伏开发试点。国家能源局提出，2023年底前，试点地区相关建筑屋顶完成光伏安装目标的，列为整县屋顶分布式光伏开发示范县。政策推进力度大，速度快，屋顶分布式光伏发展前景广阔。
5. 分布式光伏（BIPV、BAPV）度电成本已低于燃煤基准价，分布式光伏发电系统在1000小时和1200小时等效利用小时数的平准化度电成本分别为0.31、0.26元/千瓦时。作为对比，同期山东、河北燃煤发电基准价分别为0.39、0.37元/千瓦时。
6. 增量市场规模预测：2021年，全国新增房屋竣工面积38.48亿平，以屋顶工商业BAPV和BIPV平均成本4.31元/W测算，增量房屋屋顶对应35GW光伏安装空间以及千亿级别市场规模。
7. 存量市场规模预测：存量厂房仓库可安装光伏规模51GW，按照4.31元/W成本测算，对应2179亿元市场规模。光伏行业上中下游各企业均会受此利好影响。
8. 风险：新能源电力发展不及预期、原材料价格大幅波动、项目投资回报低于预期等风险也不容忽略。
二、抽水储能
1. 储能可以分为电储能、热储能和氢储能三类，根据储存的原理不同可以分为电化学储能和机械储能。抽水储能属于机械储能的主要应用场景，通过抽水蓄能电站通过利用重力势能，可以有效实现绿电的削峰填谷。
2. 新能源尤其是风光电，其发电量与装机量占比相差较大，新能源发电稳定性不足，对电网提出了较大考验。而储能可以有效削平绿电的峰和谷，2030年中国要想实现12亿千瓦的新能源装机容量，至少需要匹配2亿千瓦的储能（即200GW）。
3. 抽水蓄能电站具备容量大、经济性好、运行灵活等显著优势，储能周期范围较大，使用寿命长，效率稳定等优点。
3. 截至2020年底，全球已投运储能项目累计装机规模191.1GW，其中，抽水蓄能的累计装机 规模达到172.5GW，占比超90%。抽水储能是目前全球主流的储能方式。
4. 成本方面，以年利用2000小时为例，抽蓄的度电成本约0.46元，远低于其他储能方案。国内抽蓄电站过去发展受制约的两个因素需求&价格机制都在近两年有显著变化，行业将迈入蓬勃发展阶段。
5. 装机量预测：预计2022-2025年每年新增的投运抽蓄电站规模分别为5.6GW、4GW、5.75GW、7.4GW，预计新增投运高峰在2025年。
6. 市场规模预测：十四五、十五五的抽蓄电站建设投资额各为1800亿、3600亿，年均投资额各为360亿、720亿，考虑到实际储能需求巨大，抽蓄电站的建设可能超出规划。
7. 抽蓄电站成本预测：抽水蓄能产业上游即抽水蓄能电站的设备供应方，预计设备投资占抽蓄电站投资成本 25%~30%。中国电建在国内抽水蓄能规划设计方面的的份额占比约 90%，承担建设项目份额占比约80%，其他相关建设和运维企业同样受益。
申万宏源-《计算机行业汽车科技渗透率和市占率跟踪报告》
一、智能座舱：
1. 其包含液晶仪表、行车记录仪、HUD、中控屏等。其中中控屏2021年渗透率达到90%，预示市场已经饱和，未来提升空间有限。
2. 内置行车记录仪2021年渗透率由11.26%提升至17.14%，由于法规强制安装，预计行车记录仪将成为后续渗透率提升最快提升空间最大的座舱电子产品，豪恩汽电为国内行车记录仪TOP1。
3. 预计传统车厂内置行车记录仪的渗透率，将从2021年底的17%在2-3年内提升至90-100%（法规强制安装），市场规模将从12亿提升至69亿。
4. 液晶仪表盘2021年渗透率由23.83%提升至31.98%，预计2025年液晶仪表盘渗透率将达到70%~80%，市场规模仍有较大的上升空间。液晶仪表高景气，德赛西威市占率预计将持续提升。
5. 单个液晶仪表价格大概1000-1500元，市场规模将从110亿元提升至242亿元，连屏式方案逐渐成为主流趋势，有助于中控屏厂商在液晶仪表市场市占率提升。
二、智能互联：
1. 主要包括车载语音、车联网、车载导航地图、无线充电模块等。
2. 车载语音：车载语音单价大约70元，2021年底车厂渗透率约73.91%，对应市场规模为10亿元，渗透率到顶对应市场规模为16亿元，其市场增量空间有限。
3. 车联网：目前为渗透率提升最快的汽车智能互联科技产品，2021年车联网渗透率提升速度为13.20%达到65.19%，预计短期内渗透率会持续高速提升，同时带动相关企业。但长时间看，市场渗透率提升空间不大，未来难有较大增量。
4. 车载导航地图：2021年渗透率平稳提升7.36%至63.36%，同样因为增量空间有限的原因，发展前景受限。
5. 无线充电：车载无线充电模块单价大约100-200元/个，2021年底渗透率为19.77%，对应市场规模6亿，鉴于新势力当前渗透率为84.50%，可以预测后续无线充电基本会成为标配产品，预计无线充电模块将成为智能互联产品中渗透率提升最快的产品，华阳集团为该行业TOP1。
申万宏源-《专精特新行业深度系列报告之一——电子测量仪器》
1. 电子测量仪器分为通用型和专用型两种，通用型电测仪器应用场景更广泛。根据通用电子测量仪器的基础测试功能，可以将通用电子测量仪器划分为以下几类：
2. 产业链上游：游原材料主要IC芯片、电子元器件、PCB板等，但受限于现阶段国内集成电路工艺水平不足，IC芯片多依赖于进口，未来自主研发核心芯片将是大势所趋。IC芯片为行业采购金额最大原材料，2018-2020占比分别为43.7%、46.3%、43.7%，电子元器件、组包装材料占比也均超过10%，PCB板、显示屏占成本比重相对较小，分别在6%、7%左右。
3. 产业链下游：通用电测仪器下游客户分布较广，且仪器销售的本地化服务较多，采取经销商为主的模式符合行业的产品特点，国内龙头鼎阳科技、普源精电、优利德、同惠电子经销收入占比均超过 55%。
4. 市场规模：2019-2025年，中国电测仪器的市场规模将从46.1亿美元增长至64.8亿美元，同样按照通用型占电测仪器总市场60%的比例进行测算，预计通用电测仪器市场规模将从 27.7亿美元增长至38.9亿美元，6年CAGR为5.8%。从细分市场来看，预计2025年中国示波器、射频分析类、信号发生器、源载类、电子元器件类市场规模分别为6.5、9.4、3.8、5.5、5.0亿美元。
5. 2019年全球前5大电子测量仪器企业共占据市场总份额的43.1%，其中全球领导品牌是德科技在中国实现了53.6亿元收入，而国产龙头普遍只拥有2-6亿销售额，体量小有很大成长空间，国内企业与海外巨头的差距主要体现在高端产品的技术指标。
6. 2019年行业迎来拐点，国内头部5家电测仪器厂商普源精电、优利德、创远仪器、鼎阳科技以及同惠电子合计市占率开始提高，预计2021H1合计市占率为6.5%
7. 美政府处罚是德科技款660万美元释放出更强禁运信号，此举迫使是德科技及其他海外严格执行禁运性清单，阻止其部分高端仪器对中国的出口，利好本土厂商高端化发展。
招商证券《半导体行业月度深度跟踪：产能紧张结构性缓解，关注汽车及服务器等半导体需求》
半导体行业产业链：
1、设计/IDM
1）处理器
以智能座舱为代表的汽车智能化驱动高算力SoC需求，需要SoC主控芯片的装备包括：仪表盘、中控娱乐屏、车载空调等。
目前MCU缺货呈现结构性变化，消费类MCU随着产能释放紧张程度有所缓解，当前车规级MCU由于芯片验证周期长，供给端弹性弱，所以其产能缓解慢。根据ICInsights报告，汽车MCU销售额2022年有望增长14%，2023年增长16%。
2）存储
2月DRAM现货趋势向上，NAND价格企稳。
3）模拟
驱动IC价格承压，电源管理趋势相对稳健。模拟芯片的应用领域包括通信、工业、汽车、消费、PC等。国内模拟芯片企业规模都较小，且在各自应用领域都比较聚焦。不同应用领域的成长略有差异，导致了各模拟芯片企业的成长性差异。
4）射频
由于下游手机行业需求疲软，短期景气度趋弱，射频行业公司普遍面临库存压力。22Q1预计安卓手机产业链景气度仍然较低。长期来看海外5G渗透率依然有较大的提升空间。
5）CIS：
智能手机是CIS最主要下游，短期需求不振对CIS公司业绩影响较大。从国内主要公司四季度业绩来看，根据业绩预告，预计Q4归母净利润同比/环比-29.7%/+1.9%，扣非归母净利润同比/环比 -22.8%/+9.0%。
汽车智能化驱动车载 CIS量价齐升，Frost&Sullivan预测2019-2024年全球汽车CIS出货量将从3.3亿颗增长到6.9亿颗，CAGR+15.9%；全球汽车CIS市场规模将从16.5亿美元增长到33.7亿美元，CAGR+15.4%。
6）功率半导体：台系厂商 1 月收入同比增速稳定，关注电动车/新能源等需求成长机遇
2、代工
景气度仍然处于较高水平。2021年年初以来，驱动芯片和电源管理芯片为代表的8寸晶圆产能紧张、 代工涨价。
3、封测
封测行业与半导体行业景气周期相关度高，有望受益于此轮上行周期，业绩主要驱动力来自两方面：产能利用率提升以及产能扩张即量增，封测涨价带动盈利能力改善。
4、设备和材料
中美贸易摩擦也助推了设备和材料国产化的进程，从长期看，国内设备和材料公司国产替代空间广阔。半导体材料中市场规模较大的是硅片。
俄乌冲突可能引起半导体材料的供给问题。氖是芯片制程所需激光的关键材料，主要用于半导体光刻技术，特别是深紫外光刻技术（DUV）。乌克兰拥有全球高达 70%的氖生产量，而美国芯片等级的氖有90%来源于乌克兰。俄乌冲突或干扰氖、氩及氪等惰性气体的供给，也可能导致氖出口中断，推升晶圆价格。
5、EDA/IP
EDA行业是集成电路产业的基石，未来EDA的国产替代是重要趋势。
东吴证券-《颜值经济系列深度报告之四：心系万千青丝，植发经济方兴未艾》
1、植发产业链
上游：器械和耗材商。器械和耗材成本并不高，2021年成本占比在10%左右。
中游：各类植发机构，包括连锁植发机构、整形医院植发科、公立医院植发科和地方性植发机构。
下游：为获客渠道和植发消费者。
其中，中游植发机构盈利空间较大，头部机构毛利率达70%+，高于一般医美机构（50%-70%），是产业链的核心环节。作为标准化程度相对较高的轻医美机构，植发机构可复制性较强。但是行业尚处于认知建立期，销售费用投入较大，长期需要门店扩张、提升店铺口碑和品牌影响力。
2、市场空间
1）需求端：根据沙利文预计，2021年我国毛发医疗服务市场规模为 234 亿元，其中植发医疗/医疗养固市场规模分别为169/65亿元，2020-2030年植发医疗/医疗养固服务规模增速CAGR为19%/29%。
我国植发渗透率较低， 2020年我国脱发人数达2.52亿人，植发手术数仅 51.6 万例，渗透率不到1%。当下，脱发年轻化、多样化植发养发需求提升、消费承担能力提升和行业规范化程度提升，渗透率有望提升。
医疗养固在养发服务渗透率仍较低，可结合植发服务得到较好推广。养发服务是指由医院、养发馆、美容院和理发店等机构提供的养发服务。
2）供给端：包括连锁植发机构、综合医美机构植发科、公立医院植发科和区域性/单体植发机构，其中连锁植发机构专业性强、品牌化、 规范化优势突出，是未来的主要发展方向。 另外， 2020年四家头部连锁植发机构在植发市场的份额为 23.9%，集中度高于一般医美机构。
3、风险
1）行业竞争加剧。若行业参与者越来越多且技术迭代加快，则竞争有可能进一步加剧。
2）门店拓展不及预期。若出现人员配备不足、选址不当等情况，则可能头部企业门店拓展不及预期。
3）行业政策变化。若监管机构对于诊所设立的形式、获客引流方式等要求较大变化，则可能影响行业企业的规模扩张。
4）疫情反复影响。若疫情持续反复，则可能影响居民消费能力和消费条件，进而影响在植发机构的植发和养固消费。
5）医疗人员不足风险。若人员储备不足或变动较大，则有可能影响业务扩张。
6）医疗事故风险。若发生重大安全事故，则可能对公司的整体声誉造成影响。
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