头图｜视觉中国
估值永远是股票投资中最难的一课，没有之一。
不管是茅台，还是宁王，99%的人都知道它们是好公司，但为什么很多投资者没能从它们身上赚到钱，甚至亏了大钱？无非是因为2600买了茅台，近700买了宁王，如果能长期拿住还好，但大部分人中途就亏损出局了。
归根到底，看清价值相对容易，但看清估值实在太难了。很多人误以为估值很简单，无非是便宜的时候买入，贵的时候卖出。但问题在于什么时候便宜？什么时候贵？如果你只是买低PE、卖高PE，那大概率你是赚不到钱的，尤其是在A股。
之前，我们曾经零碎的讲过一些估值的内容，但还不是很系统，今天开始我们会重新开一个系列专题，系统的讲讲估值问题。今天我们先结合最近大家的关注点，从宽基指数的估值开始讲。
从历史来看，每一轮A股的牛市基本开始于经济衰退的后期，当经济衰退导致A股戴维斯双杀，估值回调到相对低位的时候，往往是增配权益资产的最佳时点。
从2021年四季度以来，中国经济的时钟基本转到了衰退期，A股也的确经历了持续估值出清。现在的问题在于，这个出清什么时候结束，A股什么时候迎来拐点。
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