头图｜视觉中国
2021年的A股市场不算最困难的一年，但一定是最分化甚至分裂的一年。
以中信的三级行业为标准，A股256个细分行业中有185个实现上涨，其中最赚钱的十个行业涨幅均超过75%，涨幅最高的达到222.7%，6个行业实现翻倍，涨幅超过50%的行业也多达34个，可以说2021年的A股市场并不缺少好机会。
但与此同时，很多行业却表现惨淡，全年有71个行业下跌，其中有36个行业跌幅超过10%，最惨的行业跌了近70%，创下了近几年来的最大跌幅。
这种冰火两重天的表现，再次印证了A股市场颠扑不破的真理：选择比努力更重要，赚钱的核心是选择一个顺应市场趋势的赛道，否则再努力也没用。
如何去选赛道？历史永远是最好的老师。
本篇梳理了2021年最赚钱的20个行业，从中发掘一些选择行业赛道的逻辑和规律。主要依据是中信的三级行业年度涨幅排名，但会剔除一些扰动因素：一是剔除掉一部分总市值1000亿以下或者上市公司数量极少的小行业；二是剔除部分受单个妖股影响较大的行业；三是剔除部分风格发生漂移，也就是行业分类与实际主营业务不符的行业。
举个例子，排名第一的钾肥行业，其实里面就两家公司，盐湖股份和藏格矿业，他们的主业是钾肥（氯化钾），但上涨却主要是因为盐湖提锂这个副业，行业上划分到锂资源的开采和冶炼加工更合适。
在此基础上，我们再根据投资的逻辑和习惯，对产业链关联性比较强的细分行业进行整理合并，最终得出收益排名最高的20个行业。
第20名：航运
2021年收益率：+42.4%
2021年总市值：4872亿
代表公司：中远海控（+99%）
核心业务：海上集装箱运输服务
那么背后的核心逻辑是什么？
第一，疫情导致全球供应链向中国转移。欧美大力刺激经济，消费需求持续增长，带动中国出口大增。2021年进出口累计增速都在30%以上，尤其是对欧美的工业消费品增长最快，而此类商品主要靠集装箱航运输出，2021年中国集装箱出口数量同比大增160%。
第二，集运行业缺箱、缺船、缺人力导致运价飙升。一方面是长达十多年的衰退和去产能让行业本身就运力有限；另一方面是从港口到铁路再到货车车架、货车司机又因为疫情系统性运力短缺，比如美西港口排队的货柜船最多逼近100艘，需要等待20多天才能卸货，拥堵反过来又加剧短缺，恶性循环之下运价大幅上涨，2021年中国出口集装箱运价指数（CCFI）同比大涨102%。
第三，行业基本是寡头垄断，龙头在供给短缺的时候更容易躺着数钱。需求端货主分散，而供给端的承运人基本只剩几家巨头，相对集中，这样的格局在供给短缺时更容易坐地起价。
第四，苏伊士运河堵船等意外事件加剧运力短缺。去年3月份，中国台湾的一艘超大型集装箱船意外在苏伊士运河搁浅，把这个全世界最重要的交通枢纽堵塞了好多天，这些偶然事件也加剧了运力的紧张。
第19名：钢铁板材
2021年收益率：+45.2%
2021年总市值：6211亿
代表公司：宝钢股份（+31%）、包钢股份（138.5%）、太钢不锈（+115.2%）
核心业务：钢铁板材
核心逻辑来看，钢铁行业2021年涨的好主要是传统板材，而不是特钢。
第一，经济复苏带动板材下游需求回暖。板材是强周期性行业，需求和宏观经济高度相关，而2021年经济整体比2020年好，尤其是上半年增长较快，比如钢铁主要需求端的房地产投资上半年大增15%，两年平均增速也有8.2%。在此带动下，粗钢产量上半年同比增长近12%。
第二，钢铁行业产能相对稀缺，供需缺口下钢价大涨。2015年的去产能之后，钢铁行业产能大幅减少。2015年全国规模以上钢铁企业超过1万家，到2019年底已经下降到5100家左右。相对紧俏的产能让价格弹性很大，2021年螺纹钢价格从2020年最低的3100元最高涨到6200元以上，虽然下半年开始调整，但整年的价格中枢还是明显上涨，钢企毛利率提升，比如宝钢股份2021年二季度毛利最高到了17.1%，而2020年同期只有9%。
第三，作为板材行业市值第二大的公司，包钢股份因为稀土概念大幅上涨138.5%。包钢股份稀土精矿产量约占全国一半，是全球最大的稀土上游资源供应商，因为稀土行业景气度大幅提升而受益。第四，出口需求有所回暖。钢材出口增长27%，结束连续五年下滑态势，不过出口占比较小。
第18名：半导体设备
2021年收益率：+46.8%
2021年总市值：3472亿
代表公司：北方华创（+92.1%）、长川科技（+263%）、芯源微（+64.2%）
核心业务：集成电路的前道工艺（晶圆制造）和后道工艺（封装测试）设备，主要是刻蚀机、薄膜沉积设备、涂胶显影及清洗设备、测试机等国产化率相对较高的赛道
背后的核心逻辑是，半导体设备是芯片行业的高级卖水人，主要受益于整个芯片产业的高景气度，全球性“缺芯-涨价-扩产”，形成良性循环。
第一，芯片产业链不是由中国大陆主导，疫情之后全球芯片“难产”。如果芯片的主要产能在疫情控制最好的中国，那么供应不会有问题，但芯片是一个全球性的产业链，产能主要集中在美国、东南亚、韩日，这些地区的生产都受到了疫情的严重冲击，导致全球芯片难产。2019年芯片交付的正常周期为6-9周，而2021年底已经增加到25.8周，英特尔CEO预测这种紧缺要持续到2023年。
第二，芯片的下游需求正处于技术革命推动下的高速扩张周期。如果只是供给受限，缺芯还不会这么严重，关键还是下游需求也在扩张，几乎你能想到的每一个新兴产业都要用到芯片，比如人工智能、5G、物联网、大数据、新能源汽车等。这些产业的加速发展给芯片带来了更大的需求，比如单是新能源汽车需求就增加了1.6倍，才会导致相关车企因为缺芯而无法交车。
第三，供给收缩+需求扩张带来的缺芯必然导致涨价。比如台积电计划2022年涨价15-20%。
第四，技术进步和需求扩张是长期趋势，导致半导体企业积极扩产，设备最为受益。如果只是短期的供需缺口，那么企业是不愿意扩产的，但缺芯很大程度上还是因为芯片需求长期向好，所以企业都在积极扩大资本开支，比如台积电宣布未来三年投资1000亿美元扩产。全球半导体设备出货金额大幅增长，2021年第三季度连续五个季度创下新高，同比增长38%。
第五，受美国制裁影响，国产半导体设备更受青睐。虽然半导体设备总体依然是海外巨头主导，尤其是光刻机等领域国产化率仍是0%，但在刻蚀设备、薄膜沉积设备、清洗设备等领域国内企业已有突破，在美国制裁常态化的趋势下，国产替代的强烈需求使得半导体设备成为了半导体产业链中最景气也是未来空间最大的赛道之一。
本篇先介绍这三大行业，后面内参还将继续梳理“2021年最赚钱的20大行业”系列专题。
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