头图｜视觉中国
本篇为“指数基金系列”第八期，上篇讲了白酒、汽车以及煤炭方向的可供选择指数基金，以及他们之间的区别。该篇将继续讲解五大类医药的指数基金。
作为市场最关注的投资方向之一，医药一直都是牛股频出的方向。同时，医药作为发展了十数年的行业，行业内的指数基金也多不胜数。
统计了全市场一共二十二个指数，接近一百只指数基金之后，我们梳理出了五大类医药指数基金。由于篇幅所限，只讲这五大类中比较重要的指数和跟踪的基金，其他相似度较高的基金，可以查阅文稿中的图表以及数据。
一、涉及多种细分方向的医药指数
这个光不同名字的指数就有10只，跟踪的基金数量更多。不过，在权重股标的的选择上大同小异，只有权重占比有些许不大的差异。
其中最典型，也是最常用的指数就是300医药指数，它投资的主要是沪深300指数中的医药个股。因为沪深300的大盘属性，所以其中基本上可以看到医药方向中熟知的一些白马大盘股。因为，筛选的是沪深300这个宽基指数里的医药股，所以也就没有细分领域的区别，包括但不限于CXO、专科医院、生物制品、中药等方向的标的，可以算是最典型的一个投向医药所有细分方向的指数。
跟踪该指数的基金全称叫“易方达沪深300医药ETF”，但它在场内的名字叫“医药ETF”，这也是大家在医药投资中最常选用的标的之一。
像后面的中证医药指数的投资方向，主要是中证800中的医药个股。全指医药的投资方向主要是中证全指中的医药个股，后面各种指数都大体类似这种情况。基本上的区别只是筛选空间不同，但因为沪深300、中证800以及中证全指的样本空间有很大的重合部分，所以可以看到基本上这几个指数以及跟踪的基金权重都差不多，顶多在权重占比上有细微的差别。
从这个意义上来说，这几个基金可以互为替代投资品，只不过由于其他指数基金的成交量明显要小于大家经常选的“医药ETF”，所以大家一般不选它们而已。
唯一有所区别的主要是CS创新药指数，它主要投向各类创新药企业，不过因为和医药ETF的权重股重合度较高，所以我们放在这一类别里了。
二、主要投向医疗方向的指数
该类指数，包含的成分股主要和医疗服务、医疗器械相关。
这里面最常用的就是中证医疗指数，它的投资方向主要是医疗行业，包括各类医疗服务、医疗器械以及医疗信息化方向的标的。从跟踪指数的基金持仓上来看，主要包含CXO、专科医院以及医疗器械方向的个股。
以前，这只基金主要以医疗服务+医疗器械为主要的投资方向。不过，由于医疗器械受集采政策影响较大，大多数权重股因为股价下跌导致的市值降低，大部分都已经退出前十大持仓了。所以，从现在这个阶段的权重股情况来看，这个指数以及跟踪指数的基金实质只能算作是“医疗服务ETF”，而非医疗ETF了。
除此之外，图表中所列的医疗保健指数也存在很明显的偏重医疗服务的问题。
医疗器械的投资方向主要是各类医疗器械个股。这个指数可以算是我们介绍的以上所有方向里涉及面最窄，最聚焦的行业指数。它的投资标的和其他的医药指数由明显的差别，而且从市值上来说也比其他医药指数的权重股要小，主要是A股各类医疗器械方向的标的。
这个指数因为只投向医疗器械方向的个股，所以不存在由于市值变小，导致权重降低的问题，它可以对与“医疗服务ETF”，形成非常好的补充。
三、主要投向生物医药方向的指数
该类指数包含的成分股，主要是各类生物制品相关的上市公司诸如疫苗股等。
这里面最常用的指数就是CS生医，它的投资方向主要是生物医药。这也是大家非常关注的一个方向，尤其是新冠疫情爆发之后，各类疫苗股备受追捧。
按照编制规则的说明，这个指数选取的权重股主要业务是提供细胞医疗、基因测序、血液制品、生物技术药物、疫苗、体外诊断等产品和服务的上市公司。从前十大持仓来看，主要是各类疫苗股、血制品个股和部分有该类医药研发项目的创新药公司。
第二个指数中证生科的投资方向，虽然也是各类生物科技公司，但是从权重股的选择上，主要以疫苗股+CXO+医疗器械为主，像是血制品、基因诊断等方向上的个股虽然也在指数中，但大多排名非常靠后且占比较小。
从这个意义上来说，这个指数更接近于我们上面介绍的中证医药和300医药，和CS生医的区别反倒是非常大了。
四、包含港股的医药指数
该类指数主要投向各类港股医药股票。
最典型的是HKC医药指数，该指数是由中证编制的一只指数。不过，其权重股以及权重股占比，与恒生医疗保健非常类似，主要投向的就是港股上市的医药各个细分方向的标的。
这里要重点提一下的是SHS创新药指数，该指数与创新药指数只包含了A股上市的标的不同，它还包括了在港股上市的创新药标的，算是创新药投资领域中，涉及标的最全面的指数。
五、各种特色的医药指数
这些医药指数一般都有比较独特的投向约束，比如图表中列的三个指数，分别投向互联网医疗、精准医疗和上证医药。
其中，互联网医疗很好理解，其选择的权重股也和之前的指数有很大的区别，多多少少都带有互联网的概念。精准医疗在编制规则里表示要选择从事疾病筛查与诊断、数据解读、个性化治疗与用药以及其它与精准医疗相关的上市公司，但从持仓上来看，更类似于一只CXO指数。
上证医药选择的标的主要来自于，在上海交易所上市的个股，排除了在深圳交易所上市的个股。
总结来看，可以发现，目前市场上，存在的医药类指数虽多，但同质化的情况较严重。基本上，只需要关注几大类中最有特色，也最符合大家投资需求的那几种指数即可，切忌贪多求全，导致重复购买同类型的指数基金。
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