头图｜视觉中国
此前，详细讲述了科创50和创业板50的情况，明确指出了科创50和创业板50，虽然覆盖的投资方向看似有很大的重合，但实际上由于其只能分别在科创板和创业板进行成分股选择，使得他们在个股层面的重合度为0。
在这种情况下，科创创业50指数出现了，也就是俗称的“双创50指数”。
双创50的权重股主要是，从科创板和创业板中挑选出的高科技含量个股。相较于创业板50和科创50而言，双创50的市场代表性更强，包含方向和个股也更广泛。
那么该如何看待当前的科创创业50指数？该指数目前又是否值得投资？
一、科创创业50与科创50、创业板50有何区别？
科创创业50指数是一个偏医药、新能源、芯片等成长方向的宽基指数。
科创创业50指数自推出起，就是为了解决创业板和科创板两个板块相对独立，创业板相关指数以及科创50市场代表性不强的问题。它是在2021年年中推出的龙头指数，筛选标的的样本空间则是由科创板和创业板所有的股票组成，并非是从科创50以及创业板50中筛选。
不过，由于这三个指数在确定成分股权重时，更看重市值因素，因此科创创业50的成分股和科创50以及创业板50有很大的重合部分，只有少数个股标的不同。
一般来说，能够纳入的权重股上市时间要超过一个季度，不过如果该上市标的上市日均市值在沪深市场中排名前三十，就不会受到这个上市时间的限制。
除此之外，科创50、创业板50和科创创业50还有一个最大区别，在于选取行业的限制。
科创50、创业板50都是在各自样本空间内，根据市值为主要考虑因素进行筛选，对行业并没有太大的偏好；
科创创业50则在筛选个股时，明确要求选择新一代信息技术产业、高端装备制造产业、新材料产业、生物产业、新能源汽车产业、新能源产业、节能环保产业、数字创意产业等新兴产业标的。
科创创业50的选股标准，对本身针对行业科创板影响较小，但对成分更为复杂的创业板而言，部分创业板权重股，诸如东方财富因为有券商的牌照，所以被剔除出了科创创业50指数。而同样金融属性明显强于信息技术属性的同花顺，则被纳入指数。
科创创业50的调整时间为季度调整，这与科创50一致，和上证50、沪深300、中证500、创业板50的半年度调整不同。
二、科创创业50指数的行业构成如何？
如果按照正统的行业分类来看，科创创业50中有36.99%的工业、30.99%的医药卫生、29.75%的信息技术、1.23%的通信服务以及1.04%的可选消费。
基本上，主流的工业、医药卫生和信息技术三大方向占比高达97.73%，非常完美的履行了指数优选高科技成长方向的成立目标。
在指数投资方向中，占比最高的是新能源车，高达23.69%，宁德时代占比虽然高达12.65%，但相较于创业板50超过20%的占比而言，明显更合理一些。
再往后是，占比15.25%的芯片、占比10.79%的医疗器械、占比10.62%的生物制品、占比8.9%的新能源、占比8.36%的医疗服务、占比7.56%的高端工业。
基本上，各个成长方向的投资都非常突出。
其中，值得一提的是医药、生物制品、医疗器械和医疗服务，这四大方向总体占比高达33.93%。所以，科创创业50指数与创业板50、科创50最突出的成分区别，在于医药行业整体对科创创业50的影响要比医药行业整体对其他两个指数大很多。
此前，在关于上证50、沪深300、中证500、科创50和创业板50的五期指数专题中，对各个指数的投资偏向进行了总结。
上证50是偏向金融、消费，平均市值在3000亿以上的大盘指数；沪深300是覆盖面更全，制造业属性更强，平均市值在1000亿以上的大盘指数；中证500是带有典型传统工业、周期色彩，平均市值在200亿-500亿之间的中盘指数；
科创50是偏高端制造业，平均市值在300亿-600亿的中盘指数；创业板50是偏新能源、医药方向，平均市值在700亿-2000亿之间的大盘指数；科创创业50就是偏医药、新能源、芯片方向，市值在700亿-3000亿之间的大盘指数。
关于科创创业50更具体和其他指数行业权重上的区别，我们做成表格放在文稿中了，大家可以参考一下。通过图表中的数据我们明显可以看出，科创创业50比较好的结合了科创50和创业板50的优点。相较于科创50里医药占比不高、创业板50芯片占比不高的情况有了明显的改善，在医药、新能源、芯片三个方向上都有明显的持仓。
和科创50、创业板50不同，科创创业50指数基金的推出也才半年时间，我们将最近半年驱动指数的主要方向进行了拆分，可以下下图。
可以看出，虽然新能源方向为科创创业50贡献了很大的上涨力量。但由于医药的四大方向占比过高，且跌幅过大，再加上计算机等方向的下跌，导致科创创业50自推出以来，普遍跌幅都在15%左右。
三、科创50、创业板50和科创创业50该怎么选择？
看下面的三大指数的权重股的对比图，标红的个股为创业板50和科创创业50共有的标的，标绿的个股为科创50和科创创业50共有的标的。权重差异那一列计算的是，该只个股在科创创业50中占比与该个股在另一指数中中占比之差。
可以看出，科创创业50大部分权重股和科创50以及创业板50都有重合，只有5只个股即不在科创50又不在创业板50上。
整体来看，科创创业50的权重股和创业板50头部的权重股重合较多，这部分个股有31只。和科创50头部和尾部的权重股重合较多，这部分个股仅有19只。而创业板50成分股头部个股，大多都是市值较大的大盘股，其中纳入科创创业50的个股平均市值高达1500亿。
科创板50权重股纳入科创创业50的平均市值仅有700亿，连前者的一半都还不到。这造成的结果就是，科创创业50指数中80%的权重来自于创业板，20%的权重来自科创板。
因此，虽然科创创业50的筛选机制看似很均衡，但是考虑到创业板个股市值，对科创板市值碾压式的优势，导致指数大部分权重股其实都是创业板50的成分股。
而和创业板50中新能源占比过高不同，科创创业50指数对新能源尤其是宁德时代这个绝对龙头的权重做了削弱，这导致医药成了科创创业第一大投资方向，而医药在过去半年的弱势，导致科创创业50指数基金跌幅超过15%。因此，从指数的编制方法和现实权重来看，科创创业50是明显优于创业板50和科创50的，它更能作为高科技方向投资的代表指数。
从长期来看，它的投资价值要高于创业板50和科创50。但从短期来看，由于创业板50和科创板50市值上的不对称，导致医药主导了指数的走势。
因此，芯片、新能源和医药三个行业之间的强弱对比，决定了这三个指数的相对差异。在医药相对于新能源和芯片的强弱趋势出现逆转之前，它的走势可能会延续此前半年的情况，继续落后于创业板50和科创板50。
总结来看，科创创业50是一个市场代表性更强的科技指数，主要偏向医药、新能源和芯片方向，是最具有长期投资价值的指数之一。
但短期之内，由于创业板和科创板市值的不对称，在医药相对于新能源和芯片的强弱趋势逆转之前，可能会继续延续此前半年落后于创业板50和科创50的走势。
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