本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开：
1、中东冲突，可能助力"战后新能源"
2、拐点信号？特朗普说了两句丧气话
3、国内市场，维稳资金会入场吗？
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新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。
1、中东冲突，可能助力"战后新能源"
今天的亚洲市场表现很糟糕，很多国家出现了股、债、汇“三杀”同时上演的情况。首当其冲的就是韩国：股市暴跌了12%，汇率也没能守住，跌破了1500韩元兑1美元，债券市场同样遭遇抛售。倒数第二的是泰国，股市下跌了7%，其他两大类资产也同步下挫。国内的投资者调侃说，本来跌得挺肉疼的，但跟韩国一比，瞬间不疼了。不过目前的情况还没有明显好转。
我们说，真正导致亚洲市场出现这么大波动的原因，一方面是此前市场聚集了大量投机性资金，现在面临流动性抽离的问题；另一方面，亚洲市场本身对原油非常敏感——亚洲相当多的国家都需要依赖从中东地区输送的原油才能维持运转。而眼下霍尔木兹海峡仍处于瘫痪状态，能源恐慌正在亚洲地区蔓延。
我们先来看一下，印度昨天宣布实施天然气配给制，工业部门不再是想用多少就能用多少，现在实行减量供应。中国台湾地区的分析指出，如果到4月份伊朗战争还不能结束，当地就要重启燃煤发电，用煤炭来满足基本的电力需求。欧洲方面，荷兰的天然气价格飙涨了30%，这对本就因能源价格暴涨而竞争力下滑的欧洲制造业来说，无疑是又一重打击，看起来真是积重难返。
霍尔木兹海峡掌控着全球五分之一的原油输送，那些没有替代方案的国家率先倒下。相比之下，中国在这方面要好一些，因为多年来未雨绸缪，持续推进原油进口多元化，并建立了庞大的原油战略储备，能够支撑大约三个月的时间。
因此，在这一波冲击中，中国站得比较稳。更重要的是，中国的新能源产业这些年发展全球领先，所以截至目前，大家在股票市场或汇率市场上尚未看到类似“地震式”的反应。这种稳定性和韧性，在全球其他国家中恐怕难以复制，也很可能在战后为其他国家提供一个思路、一个模板。
在当前国家间冲突不断加剧的背景下，如何保障本国安全，尤其是能源安全？中国其实已经给出了一些提示——除了让原油供给更加多元化之外，更重要的一点是从源头上大力发展新能源，把新能源从一个“可选项”变成“必选项”。最具代表性的就是光伏，而与光伏配套的则是储能。这套系统，中国在全球处于领先地位。
个人理解，这场冲突结束后，很可能会带来价值的重估，引发各国重新重视。因此，新能源这个板块，或许等到市场波动结束之后，值得高看一眼。我们之所以强调“等到波动结束之后”，是因为当市场恐慌蔓延、流动性紧张时，“卖出一切”才是主流策略。只有等波动平息，才能真正见真章，看清哪些行业具备长期的战略价值。
2、拐点信号？特朗普说了两句丧气话
以上是我们结合国际形势稍微谈了一个行业赛道。接下来，我们回到最关键的根本问题：这场冲突什么时候可以结束？目前变数非常大，但从美国方面近期释放的一些官方信号来看，态度似乎有所软化。
特朗普这两天接受采访时表示了两句打引号的“丧气话”。第一句是：“我们之前拟定了伊朗新政权的接班人名单，但名单上的人都死光了；接着又拟定了第二波名单，但预计第二波的人可能也已经死没了；现在是第三波，他认为第三波的人可能很快他们也不认识了，根本不清楚这些人的底细到底如何。”他说的第二句“丧气话”是：“对于伊朗未来的最坏结果可能是，不管谁来接任，过几年之后可能都跟前任一样糟糕。”
如果我们把这两句话翻译成大白话，意思就是：短期的斩首行动换不来长期的改变，这场战争到头来可能并没有真正的胜利者。那么问题就来了：既然明知是这样的结果，为什么现在还要投入如此巨大的成本，承受如此惨重的损失去打这场仗呢？
除此之外，特朗普目前也面临内外交困的局面。国际上，他的传统盟友开始疏离——西班牙这两天拒绝了美国使用其军事基地轰炸伊朗。特朗普对此非常生气，甚至威胁要与西班牙断交，并切断所有贸易往来。
除了海外盟友的背离，国内商界也给他施加了巨大压力。华尔街一向害怕通胀，昨晚纳斯达克指数下跌了1%，原因正是市场担忧通胀失控后，美联储不仅无法降息，反而可能转为加息。这对美国投资市场的流动性构成沉重压力——投资市场最怕的就是美联储突然“转鹰”。这也成为特朗普的一个软肋：一旦华尔街出现不可控的下跌，他的态度通常会迅速软化。
昨晚市场就经历了惊险一刻：美国开盘时，纳斯达克指数一度下跌超过2.5%，最终勉强拉回，跌幅收窄至1%。此外，美国智库内部也有一种声音认为，如果特朗普持续深陷中东，实际上是在削弱对中国的遏制力量——中东局势客观上帮助中国分散了美方注意力。这样打下去，即使取得战术胜利，最终也可能导致战略失败。
因此，如果我们把特朗普所面临的种种压力，以及他这两天透露出的这些“丧气话”综合起来看，或许已经慢慢接近一个决策的拐点：美方越打越发现弊大于利，这为中东战局传递出了不一样的信号。
最有可能的剧本是：美国将责任甩锅给以色列，让以色列去“打扫战场”，自己则以“胜利者”的姿态宣布撤军。胜不胜利，大家心里都清楚；伊朗现任领导层虽然被“团灭”，但政权得以延续，伊朗也可以宣称自己“惨胜”。双方各取所需，市场获得喘息机会——这是个人认为最可能的发展路径。
如果这一剧情最终实现，原油价格很可能出现短期见顶回落。因此，此时不要赌它短期内还能继续创新高，而是需要边走边看，随时准备撤离。战争交易的是节奏，不是信仰。即便从长期看，原油在国家间战略安全争夺中的地位确实会上升，但也扛不住短期冲高后可能出现的剧烈回调所带来的损失。
3、国内市场，维稳资金会入场吗？
以上是我们对原油品种的分析。再回到A股市场，今天A股确实出现了一定的紧张情绪，尤其是一开盘，情绪还在恶化——连银行股都在下跌，这一点非常值得关注。按理说，银行股是避风港，但今天的“避风港”显然有点漏水了。沪深两市的成交量也萎缩到了2.4万亿元，说明一些相对保守的资金，现在连避风港都不信任了，更不用说那些短期炒作性资金，基本已退出市场开始观望。
融资融券数据显示，昨天融资余额减少了200多亿元。还有一个非常重要的力量，就是很多朋友原本期待：当个人投资者和短期炒作资金都不看好市场时，国家队会不会出手稳住局面？国家队有没有动手？如果我们追踪一下国家队常用的ETF，会发现至少在昨天，它们的份额并没有增加。当然，也没有大幅下降，只是轻微减少——我们认为这并非国家队在卖出，而是个人和机构出于避险目的进行了赎回。因此，从国家队的相关迹象来看，并未看到其有意借两会契机护盘或烘托市场气氛的举动。
过去大家凭经验认为，每次两会召开前后，市场上涨的概率远大于下跌。但今年情况确实不同：一方面，此前市场对政策的期待情绪打得比较满；另一方面，随着相关数据即将在近日公布，投资者可能要面对“现实的骨感”。这一点我们在2月底就跟大家预判过：3月份市场情绪可能会发生变化，谨慎甚至紧张的情绪正在上升。而今年又恰逢中东爆发战乱，双重压力之下，市场向下的概率大大增加。
在这种情况下，还是要尽可能管住手，不要急于追逐短期利益，也不要盲目炒作所谓的“战争概念股”。这类题材极易因短期因素突然反转，造成难以预料的损失。过去很多人说“艺高人胆大”，但当信息混乱、市场瞬息万变时，这种操作无异于火中取栗。还是应该等待市场真正砸出一个深坑，出现明显回调后，再去聚焦那些具备硬逻辑的方向。
我们之前提到，2026年其实还是一个科技大年。在这场冲突结束后，像新能源、能源等板块，也很可能重新被市场高看一眼——这些都是我们可以耐心等待的长期机会。
最后我们做个小结：第一，中东这场冲突虽未结束，但无论何时终结，都已深刻改变了全球对能源的认知和能源格局；第二，特朗普似乎已流露出撤退的迹象，这对原油价格短期可能构成下行压力；第三，A股市场当前正面临双重压力，而国家队目前也未显现出任何出手护盘的迹象，因此不要盲目押注“两会期间必有行情”。
今天我们就聊到这里，更多内容咱们明天再继续。拜拜。
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