一、当日行情分析
1、市场观察——ETF还在卖出
1月26日，市场全天震荡调整，大小指数分化明显，深成指、创业板指高开低走，盘中均跌超1%。沪深两市成交额3.25万亿，较上一个交易日放量1630亿。截至收盘，沪指跌0.09%，深成指跌0.85%，创业板指跌0.91%。
今天，以“三桶油”（石油）、保险、贵金属（受国际金价大涨刺激）为代表的大盘权重股表现强势。这些股票在指数中占比大，它们的上涨有效对冲了大部分个股下跌对指数的影响。
近期监管层频频释放“逆周期调节”信号，意在引导市场“行稳致远”，抑制过度投机，这让纯题材炒作情绪降温。商业航天、AI应用等板块前期涨幅大、交易拥挤，叠加周末消息面影响，部分资金选择获利了结，导致相关个股集中杀跌。
总的来说，今天市场是一个典型的结构性调整日。指数平稳体现了权重股的托底作用和监管层“稳市场”的意图，而大量个股跌停则反映了资金在业绩窗口期前的调仓换股和对前期过高涨幅的修正。
据央行网站，2026年1月22日，中国人民银行召开2026年宏观审慎工作会议。
会议要求，持续完善宏观审慎和金融稳定委员会工作机制，逐步拓展宏观审慎政策覆盖范围，前瞻性研判系统性金融风险隐患，创新丰富政策工具箱，维护金融市场稳健运行和金融体系整体稳定。
2、互联网红包大战再次打响 “AI流量超级入口”成必争之地
百度文心与腾讯元宝在25日先后宣布将发放红包。自1月26日至3月12日，用户在百度APP使用文心助手，有机会瓜分5亿现金红包，最高可获得1万元奖励。腾讯则将在2月1日上线春节活动，用户上元宝APP分10亿现金红包，单个红包金额可达万元。一个月前，火山引擎已宣布成为2026年央视春晚独家AI云合作伙伴，豆包也将在春晚上线多种互动玩法。
回顾往年春节，从支付、短视频再到AI，春节已然成为各家公司展示实力、推广产品的重要时间节点。
2015年，腾讯与春晚达成合作，通过微信“摇一摇”发放5亿元现金红包，除夕当天微信用户互动总量达110亿次，一举实现微信支付普及。2020与2021年，快手与抖音又分别成为春晚独家互动合作伙伴，分别除夕当晚发放10亿元与12亿元现金红包。2025年春节前，DeepSeek R1模型横空出世，以低成本、高性能、开源等特点引爆全球。
3、历史罕见！白银和黄金强势上涨
上期所限制白银交易
在白银等金属品种行情持续走强下，监管对违规的处罚力度同步加码，盘中即出手处罚，盘后再限制交易手数。
上海期货交易所（上期所）在今天（2026年1月26日） 针对白银期货主要出台了两项监管措施，目的都是加强市场风险管控。简单来说，一项是 “罚人” （惩罚违规的特定客户），另一项是 “立规” （为所有交易者设定新的交易额度上限）。白银期货的日内开仓交易的限制为最大数量为800手。
泰国暂停白银交易
泰国当前对白银交易的政策导向非常明确：在价格出现极端波动时，优先采取强干预甚至暂停交易来控制风险。
伊朗局势紧张
截至 2026 年 1 月 26 日，美国在伊朗附近以海空力量为核心，结合周边基地地面与反导部署，形成多层威慑与打击体系，
二、印度尼帕病毒疫情——纯事件驱动
行情完全由短期新闻驱动，与公司基本面关联弱。一旦疫情未扩散或关注度下降，资金会迅速撤离。目前疫情规模有限，实质订单缺失，核心的检测公司已明确表示，相关产品当前营收占比小。行情持续性预期不强。
近期印度东部的西孟加拉邦出现尼帕病毒感染病例，目前已有5例确诊病例，近100人被要求居家隔离。尼帕病毒一种人畜共患病毒，可以通过被污染的食物传播给人类，或者直接人传人，症状包括发烧、头疼、嗜睡、意识模糊和昏迷，感染者的死亡率在40%-75%，这种病毒从感染到出现症状的潜伏期一般为4天至14天，最长可达45天。目前尚无专门针对尼帕病毒的疫苗和有效疗法。
印度 2026 年 1 月暴发的尼帕病毒（NiV）疫情已出现人际传播，5 名确诊者均为医护人员，死亡率最高达 75%，目前无疫苗与特效药物。
尼帕病毒最早于1998年在马来西亚被发现，病毒由蝙蝠传染给猪，人通过接触病猪排泄分泌物而感染。那次疫情导致265人感染，其中105人死亡，感染者的死亡率高达40%以上。
从全球分布来看，尼帕病毒疫情主要集中在东南亚地区。自1998年以来，孟加拉国、印度、马来西亚、菲律宾和新加坡均报告过尼帕病毒疫情。印度自2001年以来多次出现尼帕病毒疫情，最近的一次是2025年5月17日至7月12日期间，印度喀拉拉邦报告了4例尼帕病毒感染病例，其中包括2例死亡病例。
三、芯原股份——业绩点评
芯原股份2025年的业绩预告，公司正处于“订单爆发 → 营收高增 → 规模效应显现 → 盈利改善” 的关键拐点上。以下是核心指标分析：
1、业绩点评
芯原股份（688521）的核心投资逻辑围绕其 “中国半导体IP第一股”与“AI ASIC龙头企业” 的双重身份展开。市场看好其凭借独特的平台型商业模式和深厚的IP积累，在AI算力需求爆发的浪潮中，将订单优势转化为确定性的业绩增长。
芯原股份量产业务在2025年实现74%的同比增长，这并非偶然，而是其核心商业模式与当前产业趋势深度共振的结果。
以ChatGPT为代表的生成式AI爆发，催生了对专用、高效、低成本AI芯片（ASIC）的海量需求。同时，谷歌、阿里等云服务商（CSP）及车企为了提升效率和掌控核心技术，纷纷加入自研芯片行列。但它们普遍缺乏芯片设计全流程能力，这为芯原这类“卖铲人”式的设计服务商创造了巨大市场。
芯原的 “IP授权 + 一站式芯片定制”（SiPaaS） 模式是关键。客户前期购买IP或设计服务（NRE），一旦芯片设计成功并进入量产阶段，公司会继续提供量产管理服务，并按量产出货收取费用。
量产业务的增长不仅是“量”增，更是“质”升。公司在5nm等先进工艺上已有成功流片经验，并已为知名新能源车企提供5nm车规级自动驾驶芯片定制服务。这些高端、复杂的芯片项目一旦量产，价值量远高于传统芯片，直接驱动了收入的高增长。
2、芯原股份主营业务
四、鸿富瀚——液冷26年放量
1、液冷板有望26年放量
在2026年1月21日鸿富瀚(301086)发布调研纪要中披露，公司液冷产品聚焦网通与服务器领域，当前核心产品包括液冷板模组及全链条液冷解决方案等，国内已与中兴通讯、服务器领域头部厂商达成合作；国外已获取北美及台系客户送样资格和合作机会。下一阶段，公司将持续聚焦主业深耕细作，在稳固传统业务的基础上，把液冷模组作为重点突破方向，全力推进市场拓展，积极寻求更多大客户合作支持，助力业务规模与效益双提升。
根据市场消息，鸿富瀚与立讯精密、阿里、台达等客户在液冷业务上存在合作，北美大客户为meta。公司确实已启动在泰国和越南的海外产能布局，预计2026年逐步释放，为承接大订单做好了准备。
近期公司实控人正在减持，还未完成减持计划。
2、液冷业务介
3、海外光伏储能
特别声明：
文中股票仅为投资逻辑，无任何买卖建议。
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