一、当日行情分析
1、市场观察
1月20日，三大指数集体收跌，创业板指一度跌超2%。沪深两市成交额2.78万亿，较上一个交易日放量694亿。截至收盘，沪指跌0.01%，深成指跌0.97%，创业板指1.79%。
2、特朗普发图暗示吞并格陵兰岛、加拿大和委内瑞拉
当地时间1月20日凌晨，美国总统特朗普搭乘“空军一号”从佛罗里达州返回华盛顿途中，在其社交平台“真实社交”上发图，暗示吞并丹麦自治领地格陵兰岛。这张AI图片中，特朗普与副总统万斯和国务卿鲁比奥并肩而立，旁边还有一个写着“格陵兰岛——美国领土，成立于2026年”的标牌。
特朗普的第二个任期迄今为止对贵金属来说是一大利好，因为他独特的政治策略恰好迎合了黄金和白银的需求。多家国际投行密集上调黄金预期。花旗集团在最新报告中预测，未来三个月内，金价有望在牛市情景下冲击5000美元/盎司。美国银行也称，近期金价飙升背后的驱动力将会持续，黄金价格到2026年可能达到每盎司5000美元。荷兰国际银行大宗商品专家指出，除地缘政治紧张局势不断加剧外，特朗普政府对美联储的持续攻击加剧了投资者对央行独立性的担忧。在美债规模不断上升以及政策不确定性加剧的情况下，投资者更倾向于投资黄金和白银，而非货币和政府债券。
二、应该重视业绩线了
截至1月19日，A股年报业绩预告披露率为7.98%，1月下旬即将迎来披露高峰。根据现行的业绩预告披露规则，上市公司需要在1月31日之前条件披露上年年度业绩预告，其中净利润为负/扭亏为盈/同比上升或下降50%等情况需要强制披露。根据历史经验，1月下旬将进入披露高峰，最终披露率能够达到55%左右。随着业绩预告进入披露高峰，1月下半月股价与业绩的相关性明显抬升。随着市场情绪回归理性，叠加上市公司年报预告陆续披露，业绩将再次成为阶段性主导市场的重要因素，市场或将围绕基本面进行一轮结构上的调整，前期热点板块面临业绩验证，同时部分低位绩优板块也有望承接新一轮资金流入。
具体方向上，首先，从已披露的业绩预告来看，净利润高增的方向主要集中在算力、新能源、化工、医药、有色、计算机等。截至1月19日，已有447家A股上市公司发布年报业绩预告/快报，其中预告净利润增速超50%的个股有144家，主要集中在：算力（半导体、通信设备、元件）、新能源（电池、光伏、电网设备）、化工、医药、有色（工业金属、金属新材料、小金属）、计算机等。
其次，当前年报预告业绩超预期的个股主要集中在电子、新能源、化工、医药等行业。我们将个股净利润预告中位数/快报净利润超出披露前一致预期10%以上定义为“业绩超预期”，当前来看主要集中在：电子（半导体、消费电子）、新能源（电池、电网设备）、化工（农化制品）、医药（创新药、医疗器械）等。
第三，从盈利预测变动看，去年11月以来盈利预测上修较多的行业主要集中在：
南网能源
南网能源作为南方电网旗下综合能源服务平台，业务涵盖工业节能、建筑节能、光伏与绿电以及新兴的数字化、智能化业务，并且公司在2026年正经历重要的战略转型。
南网能源的工业与建筑节能服务是其核心业务，主要通过技术和专业服务来帮助企业和建筑实现能效提升，而不仅仅是“卖电”或“卖设备”。
2025年净利润同比大幅扭亏为盈-。增长主要源于两大驱动力：主业稳定增长：核心的工业节能与建筑节能业务收入持续增长。历史包袱出清：拖累业绩的生物质等低效资产综合治理成效显著，减值损失同比大幅减少。
根据南网能源发布的官方战略规划，公司2026年业绩增长的核心驱动力在于 “一守一攻” 的战略转型：守住高毛利的工业与建筑节能基本盘，同时向以技术和服务为核心的“轻资产”高端业务模式进攻，以期实现更高质量的增长。
三、陕西旅游——旅游旺季到来
是随着寒假及2026年春节假期的临近，旅游市场持续升温。多个旅游平台发布了利好数据。其中，春秋旅游最新数据显示，截至目前，寒假及春节假期出游预订人次同比已超去年同期，且客单价同比提升；飞猪《2026年春节假期出游风向标》显示，近期大学生机票预订同比增长超20%，近两周出境游预订增长近40%，入境游机票预订激增超4倍，整体节中出行预订增长超30%，其中大年初三为出行最高峰，预订量较去年增长超40%。
政策方面，1月7日，全国总工会、文化和旅游部、国家电影局、国家体育总局联合印发《关于深入推进新时代职工文体工作高质量发展 扩大职工文体消费的意见》，提出鼓励提高工会经费中文体活动支出比例，鼓励基层工会每年最多可开展四次春秋游活动，支持购买景区年票，发放文旅消费券、电影券等等。有券商为此做了测算，认为该政策有望在2026年为国内旅游市场，带来数百亿至上千亿元的增量消费。
恰逢眼下，正迎来春运和春节这一全年最强消费旺季，增强了市场信心。同时，海南封关的影响仍在延续。1月18日，是海南自贸港封关“满月”。数据显示，自2025年12月18日至2026年1月17日，海口海关共监管离岛免税购物金额48.6亿元，同比增长46.8%；购物人数74.5万人次，同比增长30.2%；购物件数349.4万件，同比增长14.6%。
市场普遍预期，在“超长春节假期”（9天）的带动下，旅游上市公司（尤其是景区、酒店、免税、OTA板块）的2026年第一季度业绩将迎来强劲增长，政策的加入，进一步提升了这份业绩的确定性和高度。
陕西旅游
陕西旅游以"景区+文化旅游"为核心业务，依托华清宫、华山等顶级旅游资源，构建了以旅游演艺、旅游索道和旅游餐饮为主的多元化业务体系，形成了独特的"文旅+"融合发展模式。《长恨歌》IP被称为陕西文旅的“金字招牌”。这是中国首部大型实景历史舞剧，也是行业内公认的“现金奶牛”。它贡献了公司超过一半的营收（约54%），毛利率极高且稳定。
四、九菱科技——26年业绩反转
九菱科技专注于粉末冶金、磁性材料制品的研发、生产和销售，产品广泛应用于汽车起动机、发电机、雨刮电机、汽车转向系统、制冷压缩机、洗衣机离合器、减速器等关键部件。
2024年12月，公司的稀土永磁材料生产线投产，可产出高一致性、耐高温、抗退磁的定制化磁钢产品，满足了客户多样化的需求。 稀土永磁材料目前处于小批量生产阶段，预计今年5月可达到批量生产的条件，全年计划生产500至800吨磁钢产品，产值约1.5亿元，到2029年全负荷生产时，可达到年产3000吨，产值约10亿元。届时，九菱科技将成为华中地区最大的新能源电机钕铁硼磁钢单体生产基地。
这份三季报可以理解为：公司正在为未来的增长提前支付“学费”。短期业绩的阵痛是清晰可见的，但核心观察点在于新产能未来能否顺利转化为订单和收入
特别声明：
文中股票仅为投资逻辑，无任何买卖建议。
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