一、当日行情分析
1、市场观察——半导体大涨
1月7日，沪指微涨录得14连阳，创业板指冲高回落。沪深两市成交额2.85万亿，较上一个交易日放量476亿，成交额连续2个交易日超2.8万亿。截至收盘，沪指涨0.05%，深成指涨0.06%，创业板指涨0.31%。
2、特朗普要对格陵兰岛“动真格”？白宫：正考虑各种方案，不排除武力夺取！
继委内瑞拉之后，特朗普对格陵兰岛的“野心”也已是路人皆知。综合央视新闻等媒体报道，美东时间周二，白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特表示，特朗普总统和他的团队正在考虑“一系列选项”来获得格陵兰岛，其中包括“利用美国军队”。
莱维特在一份声明中指出，“特朗普总统已经明确表示，获得格陵兰岛是美国的国家安全优先事项，这对于威慑我们在北极地区的对手至关重要。总统及其团队正在讨论一系列方案以实现这一重要的外交政策目标，当然，动用美国军队始终是三军统帅可以采取的选项之一。”
格陵兰岛目前约有57000人口，自1979年以来已实现了广泛的自治，不过国防和外交政策仍由丹麦掌控。该地区蕴藏着丰富的关键矿产和化石燃料。另外，气候变化导致格陵兰岛冰盖加速融化，使这些矿藏更容易开采，同时也可能开辟更短的北极航线，促进北美、欧洲和亚洲之间的贸易。
周二早些时候，欧洲领导人发表联合声明，警告特朗普必须尊重格陵兰和丹麦的领土完整。领导人强调，格陵兰作为丹麦王国的一部分，处于北约集体防御体系之下，北极安全必须与北约盟国共同努力才能实现。此外，丹麦、芬兰、冰岛、挪威和瑞典的外交部长周二也发表了一份联合声明，表达了类似的意愿，即尊重“联合国宪章和国际法的基本原则，包括边界不可侵犯”。
3、二氯二氢硅反倾销
中国对原产于日本的进口二氯二氢硅进行反倾销立案调查，是维护半导体材料产业链安全的重要举措。
半导体材料与设备收益（加速国产替代）
南大光电（高纯电子化学品）
容大感光（光刻胶领域国产替代先锋）
兴福电子（湿电子化学品）
彤程新材（光刻胶已量产）
多氟多（电子化学品）
鼎龙股份（光刻机的抛光材料）
二、学习型组织——AI for Science
AI for Science（AI4S，人工智能驱动的科学研究）是指利用人工智能技术来解决科学问题、加速科学发现的交叉领域。它代表了科学研究的新范式，正在深刻改变传统科研方式。AI for Science 不是简单的技术赋能，而是"科研生产力发展到一定阶段的必然产物，更是重构科研生产关系的历史性机遇"。
AI for Science的核心是数据驱动与科学规律（物理模型）引导的深度结合 。它不仅仅是处理海量数据，更强调将人类已知的科学原理和约束嵌入AI模型，使其学习过程更符合物理规律，从而做出更可信的预测和生成 。 其理想中的高阶形态是构建能覆盖“读文献→提假设→做计算→设计实验→分析数据→优化迭代”全流程的自动化科研系统 。
医药和材料是 AI4Science 的两大主战场。曾困扰科学家 50 年之久的蛋白质折叠问题 就是典型的高维问题，该难题因 AlphaFold 的出现而取得了巨大突破。这是因为在目标函数明确、数据量足够的前提下，AI 学习与高性能计算的结合能够以从头计算的精度来 模拟数亿个原子的系统，模拟精度提升 5 个数量级，特别适合解决蛋白质折叠等传统物 理计算失效的多维场景。不局限于蛋白质，生命科学和物质科学领域多维问题层出不穷， 而材料和药物的开发正是典型的多维问题。
我国 AI4Science 势力强势崛起，领跑全球。AI4S 材料制造底层科学原理具有统一性， 受益于 DeepSeek 等国产大模型的渗透，跨行业知识学习变得高效且低成本，使得 AI 材 料企业具备横向扩张的可能性。我们对全球 AI4S 生态进行梳理：海外聚焦 AI4Science 的厂商主要包括 Isomorphic Labs 等；国内方面，近年来我国一批平台型企业开始加速 崛起，代表性的企业包括晶泰科技、机数量子、深势科技等。
从“试错时代”到“算法驱动”，药物研发范式革命进行时。传统药物研发依靠“人力” 的堆积，是耗时最长、成本最高的环节，科学家需要手动筛选数万种以上的化合物，进行动物实验和临床验证，平均耗时 10 年、耗资 26 亿美元（智药邦数据）。伴随 AI 技术 的发展，制药行业正经历一场深刻变革，从药物发现到临床试验，从生产制造到市场推 广，AI 技术所带来的“分子级别”的精准计算正在以人人的效率优化流程。
1、晶泰控股（02228.HK）
公司由三位 MIT 华人物理学家于 2015 年创立，是通过“AI+机器人”重塑化学研发范式的引领者。公司于 2016 年获得辉瑞盲测大赛冠军，COVID-19 期间仅用六周时间帮助辉瑞完成新冠药晶体结构预测，使药物提前 6 个月上市。
2026年1月，晶泰科技孵化企业ReviR溪砾科技宣布其小分子药物RTX-117获得中国国家药品监督管理局（NMPA）临床试验批准，将于同年第一季度开启I期临床研究。这标志着中国首款针对腓骨肌萎缩症（CMT）的1类创新药正式进入临床阶段，也是全球首个完全由AI技术开发的CMT小分子疗法。
该药物此前已获得美国FDA的IND批件与孤儿药资格，实现了"中美双报"的成功开局。RTX-117的成功推进不仅填补了CMT治疗领域空白，更验证了"AI+RNA"药物研发新模式的有效性，为中国创新药企在全球舞台上的竞争力提供了有力证明。
三、皮阿诺——半导体资本8.39亿跨界入主
2025年12月16日，皮阿诺复牌后股价一字涨停，收于17.86元/股。就在前一日，这家定制家居企业宣布控制权变更——初芯集团将以总计约8.39亿元的对价，通过“协议转让+表决权放弃+定向增发”的三步交易结构，正式入主皮阿诺。
这意味着，公司实控人将由创始人马礼斌变更为半导体投资领域的“铁娘子”尹佳音。此次跨界易主，不仅为皮阿诺历时三年的“卖壳”之路画上句号，也折射出传统家居行业在房地产下行背景下的转型困境与求变决心。
1 、三步资本组合拳，实现控制权平稳过渡
本次皮阿诺控制权变更的交易结构设计精密，通过“协议转让+表决权放弃+定向增发”的三步组合拳，实现了控制权的平稳过渡。
根据公告，交易第一步为协议转让：初芯集团旗下的初芯微分别以2.74亿元受让马礼斌持有的9.78%股份，以1.70亿元受让珠海鸿禄持有的7%股份。两笔交易合计4.44亿元，使初芯微持股比例直接跃升至16.78%。
随后，马礼斌无条件放弃其持有的19.34%股份的表决权，使其表决权比例骤降至10.40%。这一安排使初芯微成为皮阿诺单一最大表决权股东，尹佳音正式成为实际控制人。
为巩固控制权，皮阿诺还推出定增预案，由尹佳音控制的青岛初芯全额认购3.95亿元股份。定增完成后，初芯微与青岛初芯合计持股比例将达到29.99%，恰好低于要约收购红线。这一系列操作实现了控制权平稳交接，消除了原股东的潜在干扰。
2、 业绩承压，原实控人多次寻求退出
皮阿诺此次易主并非偶然，而是其近年业绩持续承压、原实控人多次寻求退出的必然结果。
作为定制家居企业，皮阿诺严重依赖房地产市场。2021年其营收冲高至18.24亿元后便进入下行通道，2024年营收降至8.86亿元，归母净利润巨亏3.75亿元。2025年前三季度，公司营收4.2亿元，同比下降37.27%，归母净利润续亏752.52万元。
事实上，马礼斌自2022年就已萌生退意。他先计划向保利旗下的珠海鸿禄转让20%股份，但仅成功转让12.75%。2024年12月，马礼斌又计划与珠海鸿禄共同向一家光电显示行业公司转让16.59%股份，但该交易也在2025年11月终止。
第三次“卖壳”的皮阿诺，最终迎来了半导体背景的初芯集团。
3、 半导体投资“铁娘子”的产业布局
此次入主皮阿诺的尹佳音，是半导体投资圈的知名人物。她曾任银河证券投资经理、京东方投资部部长，拥有15年以上产业投资并购经验，主导过松下、NEC等多家产业龙头的资产重组。
尹佳音执掌的初芯集团是中国较早专注于半导体显示领域的硬科技产业投资机构，管理资金规模达500亿元。其投资方向覆盖光电芯片、智能制造、新材料等领域，投资案例包括奕斯伟计算、基本半导体等企业。
初芯集团采用“基金+产业+园区”三位一体的发展模式，与青岛大力发展新型显示产业的战略深度契合。2019年，初芯集团参与发起总规模500亿元的青岛市初芯产业基金，此后又联合青岛本地国资设立10亿元的初芯光电产业投资基金。尹佳音的投资理念聚焦具有“引领性、创新性、基石性、关键性”四性特征的技术标的。这一理念也体现在初芯系的产业布局逻辑中。
在半导体投资圈,“尹佳音”这个名字自带光环。她曾主导松下、NEC、ABB、中国台湾美齐等巨头的资产重组,缔造过多个A股并购经典案例,在半导体投资领域素有“铁娘子”之称。此次出手的初芯微,由初芯集团持股88.2%,而尹佳音个人通过多层SPV实现最终控制,其资本运作经验可谓十分丰富。
作为初芯集团创始人,尹佳音直接持有集团88.20%的股份,而瑞联新材(688550.SH)、翰博高新(301321.SZ)两家A股电子行业上市公司也均为初芯集团股东,对初芯集团的持股比例分别为6%和4%。初芯集团是国内较早专注于半导体显示领域的硬科技产业投资机构,管理资金规模(AUM)达500亿元。其投资方向覆盖光电芯片、智能制造、新材料、信息技术等核心领域,投资案例包括奕斯伟计算、基本半导体、忆芯科技等一批行业标杆企业,其中诚志股份、颀中科技、澜起科技、蓝思科技等15家企业已成功登陆主板或科创板。2025年10月,初芯集团投资的西安奕材成功上市,首日市值便突破1000亿元,引发市场关注。
四、翔鹭钨业——钨价格上涨
钨是一种稀有高熔点金属，密度高、硬度极大、熔点极高（约3422°C），在所有金属中最高。我们常说的“钨条”通常指经过冶炼提纯后的钨锭或钨坯，是钨的初级工业形态，便于储存、运输和后续加工。
因其极其坚硬、耐磨、耐高温的特性，钨被誉为 “工业牙齿” 和 “工业食盐” ，是现代工业体系中不可或缺的战略性金属。
翔鹭钨业是一家在钨行业具有全产业链布局的上市公司，近年来因其在光伏用超细钨丝等新领域的布局受到市场关注。
全产业链优势：公司构建了“钨矿开采—钨粉末研制—硬质合金深加工”的完整产业链 。主要产品包括仲钨酸铵（APT）、氧化钨、钨粉、碳化钨粉以及硬质合金等 。其全资子公司江西翔鹭钨业拥有铁苍寨矿区的钨矿采矿权，保障了上游原料供应 。
光伏钨丝新增长点：公司前瞻性布局光伏产业，成功研发并量产用于切割硅片的“光伏用超细钨合金丝”。该产品已通过高测股份、美畅股份等主流厂商的认证并实现供货 。凤泉湖厂区已形成年产60亿米钨丝的产能，同时年产300亿米的扩建项目也在推进中，这为公司打开了新能源赛道的发展空间 。
翔鹭钨业作为钨制品生产企业，会受益于钨条等钨产品价格的上涨，但其受益程度和持续性受到其业务结构、成本控制能力和行业周期的综合影响。
翔鹭钨业2025年归母净利润大幅增长，是其主营业务回升、新产品放量、成本费用管控以及外部环境改善共同作用的结果。
净利润大增是多种因素合力的结果：
主营业务需求回升：2025年，随着国内多项大基建工程的推进，市场对硬质合金的需求显著上升，公司的硬质合金销售订单随之增加 。同时，上游钨精矿等原料价格的上涨，也支撑了公司产品售价和营收规模的增长 。
光伏钨丝新业务放量：这是本次业绩增长最突出的亮点。公司的光伏用超细钨丝产能逐步释放，该产品主要用于光伏硅片切割。2025年上半年，钨丝系列产品营收同比暴增335.48%，毛利率达到19.63%，显著高于公司传统产品的毛利率水平 。潮州凤泉湖厂区已形成年产60亿米钨丝的稳定产能，为公司贡献了重要的新利润增长点
特别声明：
文中股票仅为投资逻辑，无任何买卖建议。
评论