本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开：
1、动力仍在积聚，一季度或许胜率全年最高；
2、人工智能，看点偏向下游应用；
3、梳理政策的几个新信号；
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新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。
1、动力仍在积聚，一季度或许胜率全年最高
今天国内市场继续延续“开门红”行情，我们依旧从三条主要逻辑线观察动力是否增强。
第一条是资金层面。目前活跃度良好：沪深两市成交额今日攀升至2.8万亿元，创出阶段新高；若未来几日突破标志性的3万亿元，很可能带动更多个人资金尾随入市，形成更充沛的增量。除个人资金外，海外资金也蠢蠢欲动：人民币汇率今日升值至6.97，显示部分资金押注中国资产并回流；另一佐证是香港市场近两日格外亮眼——今日南下资金并不算多，港股却依旧“红彤彤”，说明上涨动力更多元，不排除重要海外资金回流支撑，行情有望延续得更坚决。
在此“开门红”阶段，机构资金也在重新布局2026年主攻方向，共识度越来越高：一季度科技线或成主线。
2、人工智能，看点偏向下游应用
伴随美国CES科技展开幕，更多可炒作消息释放，为资本市场提供新推力：芯片领域，英伟达发布下一代GPU架构，效率据称超市场预期，为板块注入信心。但英伟达并不能单独决定AI上游算力硬件的下一轮空间，它只能等待——等待下游AI应用批量铺开；下游既包括自动驾驶、AI穿戴、机器人等物理世界场景，也包括虚拟世界的AI Agent。
今日便频现利好：波士顿动力机器人首次进厂打工；AI眼镜初创公司获巨额融资；传闻字节“黑洞”第一代AI眼镜规划首批10万台，已具爆品潜质（官方尚未证实，仅烘托情绪）；英伟达自身也在下游广撒网，自动驾驶大模型训练再出阶段性成果。看似碎片的信息——智能穿戴、自动驾驶、机器人——实则共同指向AI下游应用：只有把应用市场打开、渗透率提升，才能消化2025年涨幅巨大的算力硬件估值。
因此，2026年一季度，经市场反复博弈后，共识或将在AI下游应用板块形成新一轮趋势，值得重点关注。
3、梳理政策的几个新信号
资金层面配合充沛，为行情发酵垫底；再看政策层新信号。首先，重要智库专家、上海财经大学校长刘元春近两日受访时谈及2026年经济增长目标：他认为“十五五”开局之年目标不宜过低，最好定在5%左右。该数值虽未必最终写入3月两会官方报告，但作为接近决策层的智库观点，偏差度有限。由此观之，一季度尤其3月前，市场能接收到的政策信号仍偏暖，具备激励效应。
除专家信号，政府层面动作亦透露相似信息。浙江省近两日召开常务会议，部署2026年经济工作时提出“开门红、开门好、开门稳”，这与当年经济增长目标直接挂钩。经济大省“挑大梁”，最终指标或给市场带来些许惊喜。相关省份将于1—2月召开地方两会并公布数据，预计继续吹暖风。
除此之外，像高层这两天也在广东调研，提出的总体要求是：“十五五”开局之年各项工作能早则早、抓紧抓实，这也是对全年工作节奏的总体安排。因此我们说，2026 年一季度享有几个特殊条件：
第一，海外扰动相对较小，大家看到中美关系已步入短期缓和期，尤其是4月特朗普还将访华，在此之前双方处理重要议题时都会相对克制、谨慎，这为资本市场奠定了良好的背景音。
第二，国内政策正抢抓“十五五”开局之年的“开门红”，从政策面既能带来稳定，也能带来激励。
第三，资金层面也在押注这一方向——外部环境相对友好，内部政策又偏积极，此时若想捕捉财富效应，正是较好时机。因此，今年一季度仍需抓住这段阶段性机会；就全年而言，个人理解一季度的胜率在四个季度里可能最高。最后，可能对资本市场造成影响的宏观经济数据尚未进入密集发布期，这一因素我们暂且跳过。
既然一季度市场整体气氛与情绪都比较充沛，机会纷呈，究竟哪些方向、哪些赛道会更亮眼？我们稍作前瞻。任何投资阶段，我们手中握有的永远是组合，而非单一方向。组合意味着：有的赛道负责冲锋，有的赛道负责稳固大后方。
冲锋赛道方面，一季度多数机构资金已渐成共识——到科技领域找机会。此前我们提示重点关注人工智能下游应用，刚才又点到智能驾驶、机器人、人工智能穿戴设备，其中穿戴设备主要聚焦消费电子，这一方向仍值得持续观察。另一块与人工智能紧密相连的是能源板块，我们主要聚焦电网设备，这一方向同样值得继续跟踪。
除此之外，与成交量高度相关、虽不属于消费却拥有“收过路费”稳定商业模式的赛道是券商。在成交量每日刷新高、未来几日可能突破 3 万亿标志性关口的背景下，个人理解其胜率依旧较高。券商既不属于科技板块，也缺乏令人兴奋的概念，但赚的是真金白银，收的是过路费，这一商业模式决定其在任何牛市中往往都不会缺席，仍值得配置。
最后一条赛道是消费。消费或许还需耐心：一方面，若一季度资金主攻科技，消费的存在感会稍弱；另一方面，消费复苏通常需要更长时间。元旦刚过，消费或需“喘口气”，待春节临近我们再观察其被长期压抑的潜力能否释放，届时仍有看头。
以上是今天分享的全部内容，更多观点我们明天再续，拜拜。
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