本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开：
1、注意政策节奏微调向上
2、人民币升值预示着什么？看官方背景专家的发言
3、科技、消费、新基建机会如何？
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新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。
1、注意政策节奏微调向上
今天国内市场的热度有所恢复，到底怎样看待这波来回震荡的12月份？转机何时会来？我们一起根据今天最新的消息做跟进。
首先，我们先搭建一个大画面：整个国内股票市场的方向由几大因素决定。我们将其归类如下：第一重要的是政策的力度与节奏；第二最直接的影响因素是资金层面——资金愿不愿意在此处加仓；第三则是宏观基本面，或某些热门产业是否出现持续的现象级好产品与好消息。我们按这三条逻辑线一一寻找线索。
第一条是政策层面。最近一周，我们为大家聚焦的正是政策方向的动向。几天前，我们已提前聊到一些“微调”信号。千万别因“微调”二字就轻视其分量：自12月初两场重要会议结束后，市场情绪一直紧绷，对政策极度敏感；此时若出现向宽松或积极方向的微调，市场必会给出反应。
这一微调可从两场跟进型会议中捕捉。其一，中央财经委在前两天对最高层中央经济工作会议的文件进行解读，提到注意到近几个月消费与投资出现的问题，并明确表示将“适度加大政策力度”。其二，前两天召开的国常会也传出类似表述。因此，有了这些指示与微调，最有可能的落地时点便是明年1月。我们密切关注各地，尤其是经济大省公布2026年经济增长目标——这是否会成为情绪催化剂？一旦市场看到较为积极的增长目标，情绪大概率会受到提振。
接着看资金层面的配合，这是决定市场方向的第二股重要力量。近期市场短期仍敏感且承压，因为12月本就是年关行情：诸多机构年底算总账、排总榜、结总业绩，任何“落袋为安”的动作都可能引发抛压与波动，前期涨幅过大的板块尤易被波及。11月、12月一向是相对谨慎的时段。
不仅A股受此困扰，港股亦被牵连——南下资金不再像之前那般充沛，便拖累了部分表现。然而，这一因素很可能随着2025年结束而终止；2026年1月一到，诸多大型机构资金重新布局、回流市场，便可能形成支撑。
事实上，近日已能感受到某些“神秘资金”在12月底陆续加仓，最具代表性的便是A500指数——可将其视作沪深300的“升级版”。12月，A500指数整体加仓规模接近500亿元，数据相当可观。
2026年到来后，更多机构若尾随这类资金继续“扫货”，市场便有望迎来转机。除国内机构布局外，另一股值得关注的资金是海外资金：伴随人民币升值，外资会否成规模流入？这将是2026年的一大看点。
2、人民币升值预示着什么？看官方背景专家的发言
人民币汇率成为大众热点只是近日的事，但我们早在几个月前便已提示“升值是大概率事件”。今日人民币对美元已升至7.03。更值得关注的是，在这一微妙时点，原重庆市市长黄奇帆在公开论坛发声：未来十年，人民币汇率极有可能升至6，驱动力在于中国外贸实力增强及国内高质量发展。
有人或认为“十年才到6”变数太多，不足为信。但需理解：在人民币快速升值的当下，一位具官方背景的专家公开肯定升值趋势，其动作本身便值得重视——此类专家发言一向谨慎，通常与官方导向同频。无论多少年兑现，“升值方向”这一判断至关重要。大资金也会捕捉到这一信号。若想搭上人民币升值的顺风车，大资金的选择便是持有中国资产。
因此，2026年资金进一步回流的概率正在增加，虽尚未触及临界点，但需耐心等待一步步兑现。若认同这一趋势，港股市场仍具吸引力：作为外资回流“近水楼台”，其估值至今不算高。短期看，IPO密集、上市企业增多或带来资金压力，但这既因公司上市节奏，也因年关资金本身谨慎与不活跃。待2026年到来，港股在控制IPO节奏之余，叠加南下资金与海外资金回流，困顿局面有望扭转，仍值得期待。
除了刚才说到的政策层面和资金层面，我们最后再看一个重要因素——宏观经济与产业层面。
2020年之后，中国宏观经济的恢复之路十分漫长，且一波三折；它会不会在2025年年底、2026年年初正式见底回升？这一点非常值得期待。尽管目前公布的投资、消费数据仍带“倒春寒”意味，但宏观数据永远滞后，金融市场往往领先约两个季度——也就是6个月左右。
当下，我们能在金融市场里捕捉到哪些线索？最值得留意的是资金利率出现的“矛盾”现象：一方面，货币基金等短端利率步步下挫，近期不少货基年化收益率跌破 1%，余额宝及各类“零钱包”利率还在持续走低；另一方面，代表长端利率的10年期国债收益率却稳步回升至1.8%。短端下行、长端上行，这种经典的“利率曲线陡峭化”通常预示市场对长期宏观经济的预期正在好转。
为何长期预期改善，短端利率却不断走低？答案在于政策“保驾护航”。历年12月底，市场短端资金利率往往因季节性紧张而抬升，但今年已到月底，隔夜拆借等超短端利率仍在持续下行，实属少见。央行手中工具充足，可在不显山露水之间维持流动性充裕。尽管今天公布的LPR并未下调，贷款市场报价利率维持前值，但正如此前所说，央行完全可以通过其他手段“默默”给市场提供支撑。
短端资金便宜，是政策在发力；长端利率则并非政策单方面所能左右，它更多反映市场对宏观经济与通胀的预期——大家开始相信未来经济会恢复、通胀会温和回升。对金融市场而言，这往往意味着“冬去春来”。若12月或1月初市场出现回踩与波动，应敢于逆向操作。当然，以上仅为逻辑分享，务必结合自身情况独立判断，不构成任何投资建议。
3、科技、消费、新基建机会如何？
最后，我们再结合行业赛道的最新动向，聊聊几个具体方向。
第一，科技。今天科技板块表现尚可，但至今缺乏行业级、标志性的刺激与催化剂——现象级产品的发布仍未出现，真正的行情或许还需等待，我们静候佳音。
第二，新基建，尤其是电网设备这一细分赛道，近两日开始异动。此前我们提到，从政策脉络看，2026年电网升级、换代有望成为全球焦点。中国正加速推进智能电网改造，以提升新能源消纳能力。今日消息，怀柔实验室与南网联合发布全球首个“电力原生大模型”，直指电网智能化。2026年，不仅中国有需求，全球城镇化、工业化滞后地区以及欧美产业升级、AI数据中心建设，都需要大量电网设备投入，中国企业有望收获新增订单，该方向值得持续关注。
第三，消费。暖风仍在加强。今日新闻：央行宣布，自明年1月1日起，将对数千万人实施“信用修复”——凡2020—2025年间小额欠款（金额<1万元）已结清者，其逾期记录将不再对外展示。此举意图何在？个人理解，与刺激消费密切相关：抹去逾期记录后，金融机构无法调阅，消费者再次申请贷款消费或购房时，额度更高、流程更顺。据估算，最多可覆盖数千万人，潜在消费力可观。央行在拉动消费方面可谓“花样百出”。
除此，陕西已正式官宣：今年春节彻底废除烟花禁放令。看似小事，实则拓宽消费场景，减少无谓限制，同样意在刺激消费。
总体来看，2026年，无论地方、部委还是更高层面，政策主线就是“扩内需、促消费”，后续还会有诸多类似政策落地。消费赛道依旧值得跟踪。自12月8日重要会议召开后，我们即提示关注该方向；十余个交易日过去，线下消费相关ETF反弹幅度已接近7%，趋势仍在演进。
以上便是今日内容，从宏观到细分行业，希望对各位有所启发。更多分享，我们明日继续。拜拜。
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