头图｜视觉中国
本篇是“指数基金系列”的第三期，此前介绍了关于券商和中概互联的ETF基金投资标，以及他们相互之间的区别，接下来按照下面的表格，从光伏、军工、半导体的基金进行具体介绍。
光伏
光伏作为最近两年最火的投资方向之一，毫无疑问是市场最关注的投资标的。
目前，市场存在三大光伏指数，但只有中证光伏产业指数（931151）有对应的基金产品。因此，这也是目前众多基金产品跟踪的唯一指数。从指数的权重来看，该指数中包含了光伏行业，从上游到下游基本上所有环节的个股，算是一个代表性比较全面的行业指数。
因为，目前所有的光伏指数基金跟踪的都是同一个指数，所以目前市场上，所有光伏ETF基金其实都是同质化的竞争，并不存在太大的的区别。唯一有区分度的，只有相互之间因为规模不同，而导致的流动性差异。
在这个方向上，各家ETF基金竞争极其剧烈，全市场一共16只基金跟踪这一指数。但最终还是先发优势最大的华泰柏瑞中证光伏产业（515790.SH），最终成为场内交易量最大的ETF基金。倾向于投资光伏行业的投资者，可以考虑这只流动性最好的ETF基金。
军工
军工本身的高波动性，一直都是市场最喜欢投资的方向。
以前，但凡流动性泛滥或地缘政治局势紧张时，军工总会有阶段性的行情。不过，最近这一轮牛市中，因为军工行业整体需求的提升，行业开始进入到景气度上行的趋势中。但由于长期受情绪推动的原因，在这轮景气度上行的趋势中，军工行业由情绪主导的波动也非常剧烈。对于很多不擅长波段投资的投资者来说，如果看好军工的景气度，建议入场采用逢低买入，不追涨的策略。
目前，全市场一共有五个军工类的指数，不过有三个指数只有LOF基金在跟踪，没有相应的ETF基金。这五个指数分别是中证军工、军工龙头、空天一体、国证军工以及军工指数。
我们将这三只LOF基金也加入到表格中来，方便大家进行对比。这里需要提示的是，在图表中列出的五只基金，只有国泰中证军工ETF的流动性还可以接受。
富国中证军工龙头ETF以及后面的三只LOF基金场内成交量很少，因此，非常容易产生相对于基金净值的折溢价，大家慎重选择。尤其是最后一只前海开源中航军工这只基金场内根本没有成交。不过，从另一方面来考虑，大家可以考虑在场外申购这三只LOF基金，这样就没有折溢价的问题了。
从指数成分来看，可以看出这些军工指数的权重股其实比较类似。
只不过有的像中证军工、空天一体等指数一样，给与了飞机制造相关标的更高的权重，靠前的权重股主要是航发动力、中航西飞和中航沈飞等个股。
有的像军工龙头、军工指数等一样给与了电子相关标的更高的权重，靠前的权重股主要是紫光国微、海康威视、中航光电等个股。但除了这些方向上的差距外，各大指数的权重股其实大同小异，大多数军工指数在标的的挑选上，共识远大于分歧。
半导体
半导体作为这一轮牛市中最先启动的主线行情，主要受益于“国产替代”，这个中美竞争关系中无法避免的大概念。
在连续三年牛市之后，市场上对于半导体投资的指数工具也逐渐丰富起来。目前，市场上有四只半导体相关的指数，分别是国证芯片指数、中华半导体芯片指数、芯片产业以及半导体指数。这里面除了跟踪芯片产业的富国中证芯片产业ETF，因为成立时间较晚，日成交量仍停留在千万级别外，其余三个指数基金的日较量均在亿的级别。因此，流动性问题不用过于担心。
虽然，这四只指数编制公司都不是同一家，但是编制者在指数权重上基本上达成了一致。除了少数个股仅在指数权重中出现了一次外，大部分权重股都在这四个指数中重复出现，唯一的区别仅仅是在不同的指数里，同样个股的权重和排名会有比较细微的差别。
事实上，从过去半年业绩来看，这四个指数的收益都集中在20%左右，彼此之间的收益差距稳定在5%以内。对于具备高波动属性的指数来说，这么小的收益差距已经说明，这些指数的同质化程度实际上已经非常高了。
这背后的原因其实就是，市场目前对于行业内的龙头基本达成了共识。
在2019年行业刚开始爆发时，由于市场对行业的研究比较有限，公司之间的差距也没有完全显现出来，所以指数之间不论是权重，还是收益率的差距都比较大。
但经过三年研究和发展之后，市场对于行业内的龙头基本上已经达成了一致性的共识，投资者的买入使优质公司的市值不断增长。指数以市值为权重的衡量标准，就会让指数在定期调整中，不断向大市值的半导体公司倾斜，最终就看到了由市场共识导致的指数同质化。
因此，对于投资者来说，在半导体行业中挑选哪只指数不是一个最重要的问题，这四只指数基本已经演化为同质化的竞争了。通过对半导体行业的研究来看，当下行业供需结构、景气趋势，是否要买入并重仓半导体方向的指数基金，才是最重要的问题。
总结一下，本篇介绍了光伏、军工、半导体三个方向可供选择的基金标的。
除了不同军工指数在权重上有部分方向性的差异外，目前跟踪光伏和半导体的指数基金竞争已经高度同质化。尤其是光伏行业的基金虽多，但跟踪的都是同一个指数。
因此，对于光伏和半导体的投资来说，去纠结挑选哪只基金更好的必要性并不大，只需要按照流动性来，选择出现折溢价的可能最小的基金即可，研究重点还是应该放在行业本身。
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