本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开：
1、中美谈判警报解除，为何战略资源品继续向上？
2、科技板块情绪转暖，高估值是最后疑虑
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新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。
1、中美谈判警报解除，为何战略资源品继续向上？
今天的市场整体热度仍在回升，这将改变很多板块的方向。我们先来看热度回升背后的推动力，其中重要的一条来自中美贸易谈判的转机。目前虽然白纸黑字的最终文件尚未签署，但不论美方还是中方，都在不断释放安抚信号。
美方的表态来自财政部长。他首先称，中国已“延后”稀土出口管制，但未提及延后多久；据外媒报道，应为一年。所谓中国对稀土出口管制的“长臂管辖”，指的是10月初中方宣布的措施：即便交易不在中国境内发生，只要涉及中国稀土产品或相关零部件，就必须经中国官方审批方可出口。此举被美国视为“长臂管辖”。消息一出，美方立即威胁对中国额外加征100%关税。话音刚落，全球资本市场“抖三抖”，10月初出现大幅波动。
至今，警报至少短期解除。美方表态更为积极，称“已达成诸多共识”；中方则相对谨慎。中国谈判代表对外披露两点：第一，美方立场仍强硬，中方维护利益亦坚定，关键分歧短期难以冰释；第二，双方已就广泛议题形成“初步方案”，达成“初步共识”，措辞明显谨慎。
综合双方表态，美方偏乐观，中方偏谨慎，个人理解如下：
关键议题——如已加征关税、战略物资管制、海运港口附加费、芬太尼管控、乃至是否采购美豆等——不一定立刻解决，但会建立初步沟通机制，并在部分议题上小幅让步，避免矛盾短期激化。这种“微妙稳定”应是资本市场乐见的结果。
这一状态能持续多久？乐观估计约三个月，即到2026年年初。新年之后，双方会否因核心问题再起摩擦，仍有可能，且行且珍惜。
再看市场对这条“暖风”的反应。显然，消息提振情绪，几乎所有板块收红。诡异的是，不少投资者认为关系缓和后，战略资源品应受压制——中国放松出口管制，供给增加，价格上行空间受限。然而今日盘面显示，稀土、能源金属等战略资源品几乎领涨全市，涨幅接近3%。市场往往提前反应：前两周该板块已明显回调，靴子落地后反而反向运行，且当前位置仍处合理区间。
近期我们持续提示该板块逻辑：
第一，10月底美联储大概率降息，美元走弱，利好实物资产及战略资源品；
第二，三季报集中披露，券商、电力设备、钢铁、有色金属等赛道业绩亮眼，战略金属（稀土、能源金属等）利润真金白银兑现；
第三，国家统计局今日数据：9月规模以上工业企业利润同比增21.6%，较谷底大幅回升，超预期。低基数是部分原因，但环比亦增长，显示宏观经济、传统行业正走出通缩；反内卷政策见效，利润最差时段或已过去。钢铁、电力设备、有色金属近日走强，背后动力即在于此。
更重要的是，战略资源品已成为各国争夺的“明星赛道”。短期内不会出现产能一哄而上、价格体系崩溃的局面。中、美、欧均将其列为战略性部署——前两日欧洲亦传出拟建立战略金属储备的消息，短期将形成“超级购买力”。因此，战略资源品已超越普通商品属性，具备较长兑现周期，只是当前再获短期利润增长的加持。
2、科技板块情绪转暖，高估值是最后疑虑
以上是我们分析的、认为市场中比较有持续性的一些赛道。接下来再聊科技——以人工智能为代表的科技板块今天继续向上反应，情绪烘托起到了作用。今天市场整体成交量达到2.3万亿，一举翻越2万亿大关，体现出资金交易再度活跃，这对科技板块是有利的。不过，我们仍需再观察几天，才能确认科技此次向上的持续性。
目前的反弹幅度已基本抹平10月以来的全部跌幅，回到10月初水平，也意味着估值仍处相对高位。再加上最近市场焦点集中在三季度财报发布上，而部分科技板块仍处“炒概念”阶段，因此可能还需向下回踩。此外，近期科技板块受外部扰动刺激，易出现大幅波动与回调，说明其稳定性不足。
因此，科技板块的长线逻辑并未改变，我们依旧看好其空间与创新高能力；但短期回踩风险仍需观察，态度仍偏谨慎。四季度总体判断上，我们仍偏好战略资源品赛道，以及此前涨幅有限、偏红利属性的大金融、券商等赛道。
聊完科技，再看一条医药消息。医药板块蛰伏已久，今日政策面现利好：集采风向显示“不再追求最低价中标”，已获官方再度确认——既要保证药品质量，也要给企业留合理利润空间。待政策落地后，将对医药板块，尤其是创新药带来利好。
加之多家医药龙头刚发布的财报十分亮眼，亦带动板块修复性上涨。这再次证明：只要板块具备长线或中线逻辑，短期不反应，只需耐心等待，最终仍会兑现。目前仍处于兑现途中。
稍作总结：
第一，科技板块反弹已填平10月跌幅，后续动力如何仍待观察；高估值、高波动是短期隐患。
第二，战略资源品、大金融、券商等红利赛道前期涨幅有限，甚至回调明显，却在国与国竞争中具备长期战略价值。海外尚未建成可与中国竞争的产线，筹码效应仍在，资本市场有望继续表现。
以上是今日全部内容，更多分享明天继续，拜拜。
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