本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开：
1、宏观数据回暖，会变成行情"拦路虎"吗？
2、战略资源品争夺，带来哪些机会？
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新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。
1、宏观数据回暖，会变成行情"拦路虎"吗？
今天国内市场的走势颇具戏剧性：早盘仍显兴奋，午后却明显受压。我们一同梳理背后的原因，并向前瞻望。
首先，最具影响力的，是今日密集发布的一系列宏观数据——堪称“数据超级日”。海关总署公布的出口数据尤为亮眼：6月同比增长5.8%，远高于5月增速；贸易顺差更创下历史第二高位。若将上半年合并计算，出口整体增速高达7.2%，可谓漂亮。这一方面印证了中国产品在全球市场的强劲竞争力——汽车零部件仍保持20%以上的增速；另一方面也显示，中美关系缓和后，美国商家加速进货、囤货，以应对未来不确定性，因而6月对美出口整体回暖。
除进出口数据外，央行于下午3点发布的金融数据同样成为焦点。6月新增信贷达2.5万亿元，社会融资增量突破4.2万亿元，双双超预期，令市场感受到复苏脉搏。
还有一项数据将在明日揭晓——二季度GDP。尽管尚未出炉，市场普遍认为大局已定；结合其他指标，上半年完成年初“5%左右”增长目标已无悬念，甚至可能落在5.2%—5.3%。这不仅意味着上半年成绩优异，也为下半年留出充足回旋空间。
然而，面对一连串利好，市场却表现平淡、甚至午后承压。原因正在于市场惯有的“反向思维”：宏观数据越靓丽，政策制定者加码托底的必要性就越低。眼下已是7月14日，距7月底最高层经济定调会议仅余两周，数据越出色，短期“打鸡血”的概率与意愿便随之下降，于是午后出现微幅回踩。但我们判断，今日的调整不会破坏中期向上趋势。早在7月初我们就提示，月底会议大概率不会推出全面刺激，而是“局部发力”——两条主线：去产能与科技升级。从这一角度看，政策节奏并不受宏观数据掣肘；真正可能因失去托底而回踩的，恰是与宏观景气度高度挂钩的房地产。今日地产板块的回调，正印证了这一点，而对去产能、高质量发展、科技攻关等赛道影响甚微。
再跟进这两条主线：
1. 去产能
近两日，越来越多的行业协会或官方机构牵头部署去产能。最新一例是中国煤炭运销协会在内蒙古召开会议，官方人士到场指导，核心目的是“更合理安排煤炭供给”，本质上即可持续的去产能。除国内行业自行动员外，中国也正联手第三方国家——今日澳大利亚总理访华，双方重点议题之一便是钢铁行业如何协同去产能。可见，该主题仍处第一阶段：政策持续吹风、倡导。待进入第二阶段——行业全面落地、真正“交作业”时，部分行业或现不达标、难度大的情况，届时资本市场可能承压。但就当前而言，政策仍在强推，资金仍有向上博弈空间，值得继续关注。
2. 科技方向
科技的政策周期亦未走完——7月底会议尚未召开，且科技板块近期表现并不抢眼，潜力尚未释放。此前我们提到，其制约因素在于市场情绪未充分回暖；而最近两日沪深两市成交量已显著回升。今日虽现回踩，全天成交额仍达1.46万亿元。我们此前提示，1.4万亿—1.6万亿元即为较高水位，近两日已重返该区间。因此，仍需保持耐心，静待花开。
除了市场情绪回暖之外，这个行业在过去一段时间里也积聚了不少进步，拿出了能够摆上桌面的成果；这些成果反过来刺激了美国企业，让它们危机感陡增。最近，美国人工智能龙头英伟达的掌门人黄仁勋便在中美之间频繁穿梭。因为一旦美方制裁加码，英伟达就可能被彻底挡在中国市场之外，这让他格外焦急。
中国企业的追赶速度更让他如坐针毡。有消息称，黄仁勋近期或再度来华，并承诺 9 月即可推出专为中国市场定制的人工智能芯片，为中方打开一扇窗。与此同时，另一扇门将被关闭——此前经马来西亚流入中国市场的部分高端芯片，很可能在美方压力下被坚决切断。
在高端芯片领域，话题永远不缺。这些不确定性与博弈，最终将倒逼中国在国产替代、攻坚高端芯片的道路上加速前行，紧迫感倍增。因此，科技方向的整体概念与热度并未衰减，只待弹性爆发的那一刻。
2、战略资源品争夺，带来哪些机会？
最后，再简单提一下第三条赛道：对稀有战略资源的争夺。近两日，稀土及核电相关的铀资源轮番上涨；美国方面动作频频，国防部甚至动用大笔资金入股全球其他国家的稀土企业。6 月中国稀土出口量也创下阶段新高，这些都表明各国对资源的抢夺投入巨大，国际买家估计也在持续囤货，以备不时之需。
除稀土、铀矿外，钨矿资源近期也进入视野。美国正推动资源大国将钨矿企业迁往本土生产，并已取得阶段性进展。钨矿与稀土类似，中国同样掌握绝对话语权，产能占比超过 80%。这些资源品将逐一迎来各自的行情，国内相关的钨矿标的也值得再深入研究。
简单总结：今日宏观数据虽属利好，市场却反向解读，担心政策预期落空。然而我们此前已前瞻，7 月底的顶层会议并非全面刺激，而是局部发力，因此并不改变既有判断。只要紧扣“去产能”与“科技攻关”两条主线，便不会感到太多压力。
以上即今日全部内容，明日再续，拜拜。
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