本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开：
1、美国下场打击伊朗，如何冲击资本市场? 整体承压，局部向上
2、国内成交量下滑，需穿越六月底资金压力期
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新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。
1、美国下场打击伊朗，如何冲击资本市场? 整体承压，局部向上
最大的消息是美国在这个周末正式参与到了以色列对伊朗的打击当中，直接派出空军力量炸毁了伊朗的三处核设施。这个精挑细选的时间点选在了周末，即使在整个金融市场并不开盘的情况下做出了这个大胆的战争选择，但带来的麻烦没办法在周末完全迅速收尾，这个冲击很可能会持续到下周。
首先被冲击到的应该是大宗商品的价格，尤其是原油。在下周市场开盘后，应该会出现一定程度的跳升。这个背后的推动力大家都知道：美国下场去打击的时候，伊朗有可能会采取报复。伊朗守着一条重要的石油运输通道——霍尔木兹海峡。会不会直接下场去封锁这条海峡？这是存在一定可能性的。这条海峡每年通行全球石油贸易的20%到30%的总量，它的影响力是立竿见影的。
即使伊朗最终选择自己不动手，但让一些自己支持的地区组织去骚扰这条海峡也有可能会瘫痪掉一部分石油运输，在大宗商品市场中造成一定的波动。比这更激进的是，伊朗激活一部分在中东地区的反美力量。这些军事组织不一定对美国会造成有效的打击，但造成一部分骚扰还是有可能的。比这更激进一点的是伊朗直接自己下场，对美国在中东地区的军事基地做一部分打击。这也会在情绪上造成很大的压力。
所以我们说特朗普在这个周末做出的这个决定，现在美国内部也有很大的反对声浪。大家担心他自己在给自己挖坑，会产生一系列军事后果。我们来说说对资本市场造成的压力。首先，对于风险类资产，尤其是以美国股票市场为代表的这类资产，会造成向下的波动压力。这个实际上在周末美国股票市场没有开盘的时候，在数字货币市场上已经显现出来了，出现了一大波跳水。这背后的逻辑一方面是风险上升后，大家天然的避险；另一方面是大家担心通胀再次上行。因为伊朗旁边守着的霍尔木兹海峡如果最终被扰动，石油贸易中断的话，对于石油价格是没有办法在短期内压下去的。这会导致大宗商品的不稳定，而大宗商品又会传导给美国国内的通胀，让通胀问题变成一个“牛皮癣”。
那么这个时候，美国的央行——美联储需要用更长的时间来观察通胀能不能控制得住，才能决定下一步要不要降息。如果降息这个日程往后拖的话，其实对于美国的股票市场来说又是第二重压力。所以这是一个连环套的问题。对于所有股票，不同的赛道、不同的产业来说，可能其中只有几个是能够在一定程度上受益的。这包括我们刚才提到的大宗商品市场，还有一些稀有战略资源品市场，这些相对会表现得比较好。还有一个就是航运板块。因为它在某个重要海峡被封锁的时候，往往会引起航运价格的上升，这会让很多资金在这个时候去赌一把。当然，以黄金为代表的贵金属赛道一般来说在风险上升的时候也不会缺席，可能会短期往上提振一下。
2、国内成交量下滑，需穿越六月底资金压力期
以上是国际类资产的情况。我们再来看一下国内。中国的资产在中东的这场冲突中不太可能受到直接的冲击和影响。我们主要看一下它最重要的影响因素还是国内的三大逻辑线。在上周五的时候，三大逻辑线中的最后一个，也就是来自资金层面的，出现了一点扰动和压力。大家看到沪深两市的成交量掉到了1万亿左右，这是突然之间发生的，所以有点浇冷水的感觉。在它转冷的同时，其他两个逻辑线上并没有出现特别明显的对冲转暖的力量，至少在短期之内，也就是这几天之内没办法出现。这就会让整个市场可能会陷入到一个短期的波动状态。
另外两条逻辑线是：宏观基本面上，经济层面没有出现明显的转暖，或者说在所有的这些指标当中大部分出现转暖还没有看到。另外一个就是政策层面，这是7月份非常值得期待的一条线索。但现在还是6月底，还没有办法完全把7月份这个变数兑现在当下这个市场上。所以由于第三条，也就是资金这个逻辑线上出现了一点麻烦，或许在6月底是需要稍微经历一点小的波动。而且6月底是半年最终的一个结尾，这个结尾对于很多金融机构来说，流动性或许会短期经受一点小的考验，这其实也会对整体的国内市场造成一点扰动。所以6月底是需要挺过去的一段时间。
我们再来看一下具体的赛道，看看有哪些消息能够提供额外的支撑力。首先，半导体在上周五的表现其实比较中庸。但有一个潜在的消息在路上：美国可能会针对中国芯片赛道再次升级制裁。这次他们的想法源于中国对稀土的超强控制力。中国在供应稀土问题上形成了一种“杀手锏”级别的工具。因此，美国也想效仿中国，在芯片、设备等关键性、卡脖子的领域设置一些障碍，以此来打牌。
当然，美国的这种做法肯定需要其盟友的支持和配合。目前，这一计划还在酝酿之中。对方的制裁一直是一个不断选择时机和方法的过程，但永远不会放弃。如果短期内真的成型，那么对于中国来说，在芯片赛道上，资本市场可能会再次迎来一波国产替代的行情，这个逻辑是比较顺的。所以，这个赛道是值得去观察的。
除了半导体，我们再来看消费赛道。上周五，政策层面给出了一个明确的信号：之前的设备更新和消费品以旧换新的政策，下半年还会继续保持一定的力度。这打消了一部分资本的顾虑。所以在上周五，大家看到消费赛道稍微往上走了一点。但个人认为，这个赛道目前处于一种“有心无力”的状态。一方面，政策的支持力度可能在逐渐衰减；另一方面，市场上反映的一些传统消费品并没有在这波受益名单中。比如上周五，整个白酒板块涨幅不错，但实际上在政策拉动时，它却是缺席的。
还有一个情况是，上周五各大电商平台的618大促数据出来了，整体数据表现还是不错的。这也是消费赛道上周五有表现的一个原因。但在所有平台中，表现最好的是京东。京东主要与消费电子产品、手机、家电等有关，其收益度最高。从京东表现较好的事实来看，可能这一波受益的依然是消费电子、数码产品、家电等赛道，而不是一些传统的以白酒为代表的消费品。所以，对于消费赛道，我们的观点没有变化，仍然需要再观察一下，谨慎对待。
尤其最近这段时间，在港股市场中，新消费赛道出现了一些反噬，很多资金选择先跑为敬。再加上《人民日报》这两天的评论文章对当下青少年风靡的盲盒和盲卡给出了负面评价。这种负面评论很容易让人联想到《人民日报》在过去对某些互联网游戏等赛道的评论，当时那些评论具有很强的向下穿透力。所以，会不会带来情绪上的压力，这非常值得观察。因此，新消费这一波向下的回踩可能还没有结束。
我们做个小结。首先，美国插手伊朗问题，市场肯定会做出反应。这对美国资产来说是一个考验。相反，对于以原油为主的大宗商品，短期内可能会看到价格的拉伸。对于国内资产来说，受到国际事件的影响是比较间接的，最多只是在原油、航运板块，以及稍微波及一下军工板块。军工板块也有点向上的支撑力，但整体影响并不大。我们主要还是看自己的消息。上周五带来的成交量压力，短期内可能会让市场情绪震荡走平，略带压力。真正的转机可能会出现在7月份。在这个过程中，比较敏感的科技板块仍然需要蓄力，等待一个好时机。尤其是以芯片和人工智能为代表，它们在未来可能会受益于国产替代的第二轮逻辑，但需要等待一点时间。另外，上周五表现比较亮眼的消费板块，其反弹或许没有太多支撑力，尤其是传统消费板块。
以上是今天聊到的所有内容。今天就到这里，更多内容我们明天再继续，拜拜。
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